365大V说 | 任泽平:我们正处在货币宽松窗口期

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12月20日，全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价：1 年期品种报3.80%，较上次下调5个基点；5年期以上品种报4.65%，与上次持平。

东吴证券首席经济学家任泽平对此分析认为，我们正处在货币宽松窗口期，12.6全面降准后，定向降息，LPR降息接踵而至，货币政策转向宽松，支持新一轮稳增长。

虽然本次不是政策利率调降，但已形成事实上降息，有效降低实体经济融资成本，缓解融资难融资贵问题，对冲经济下行压力。但本次宏观环境需更强的政策力度，货币政策宽松仍然可期。

他具体分析称，1年期LPR是企业贷款的参考基准，5年期LPR主要与房贷利率挂钩。本次5年期LPR按兵不动，结合近日央行银保监会联合发文，鼓励优质房地产企业并购出险房企优质项目，仍偏向让市场自主解决风险，短期来看，房地产政策依旧维持定力。

任泽平认为，个人房贷多与LPR的5年期利率挂钩，本次维持不变，房地产政策纠偏但并未转向，体现“房住不炒”政策基调。

小白说财：LPR到底是什么？

LPR一般指贷款市场报价利率，是用来计算贷款利率的。

银行都有放贷业务，如果贷款利息没有统一标准，贷款市场就无法形成稳定的计价体系，于是央行就制定了基准利率，各家银行在放贷时根据不同贷款类型，上浮或下浮一定比例。

央行从2013年10月25日起建立LPR集中报价和发布机制，转换成LPR机制后，贷款利率算法为：

贷款利率=LPR＋加点值（加点值可以为负）

加点值=你现在的利率水平-2019年12月发布的LPR（4.8%）

其中加点值不变，LPR分1年期和5年期以上两个品种，也就是说贷款主体的贷款利率调整周期分为1年和5年。

LPR的数值不再是央行说了算，而是由18家有报价资格的银行共同报价，但是报价时依然要参考央行给出的指导价。

具体来说，是由各报价行于每月20日（遇节假日顺延），以0.05个百分点为步长，向全国银行间同业拆借中心提交报价，全国银行间同业拆借中心去掉最高和最低报价后算术平均，向0.05%的整数倍就近取整计算得出LPR，于当日9时30分公布，公众可在全国银行间同业拆借中心和中国人民银行网站查询。

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