影视行业半数公司净利亏损，万达被迫开源节流 半年报观察

对于影视行业而言，这次的寒冬似乎格外漫长。

2022年上半年，全国电影总票房为171.81亿元，同比减少37.68%。

以素有“院线一哥”之称的万达电影为例，其上半年国内下属影院最多时，约有410家影院同时暂停营业，占比接近公司国内影院数量的51%，票房收入也迎来大幅下滑。

万达电影认为，电影院线公司作为重资产公司必然受到高成本拖累，将放缓重资产影院发展速度，因此加速推动影院轻资产转型，关闭低效影院。今年上半年，万达电影新开业直营影院13家，新开业轻资产影院15家，关停了经营效率较差的影院4家。

在这样的大环境下，影视行业公司的业绩自然不会太好看。

据东财Choice数据显示，已披露23家半年度业绩公告的影视行业公司，大部分营收出现同比下降。较为突出的是，万达影业实现营收49.38亿元，为行业内最高，其次是营收17.19亿元的捷成股份，但与万达差距较大，而欢瑞世纪以营收同比暴涨481.64%，位居行业首位。

净利润方面，有12家公司上半年亏损，ST明诚以3.62亿元的净亏损，成为亏损最多的公司，而金逸影视以亏损1.96亿元紧跟其后。此外，还有13家公司净利呈同比下降态势，且降幅均超过30%。不过，经过五年长跑，上个月刚上市的博纳影业，以净利同比增幅783.15%，领先于同行。

除去博纳影业，其余三家龙头公司业绩表现并不理想，经营活动产生的现金流量净额均同比下降超过50%，股价也有大幅度下跌。实际上，今年超半数公司股价大幅下跌，市值排前四的龙头公司分别为，光线传媒、万达电影、中国电影和博纳影业。

此外，从财报中可以看出，电影相关业务，对于影视公司的影响。上半年，由于影院的大面积关停及影片调整发行上映计划，均较大程度影响观影消费，也就导致影视公司上半年业绩的下滑，若单从电影相关板块来看，四家影视龙头的毛利率均有下滑。

其中，万达电影上半年的观影收入29.78亿元，较去年同期减少10亿元，毛利率下滑7.51%，利润亏损2.24亿元，公司实现票房24.4亿元，同比下降31.3%；博纳影业的影院收入8.58亿元，毛利率提高1.71%，其中电影放映毛利率下降16.2%；光线传媒的电影及衍生业务4.77亿元，毛利率同比下降29.63%；中国电影的放映板块营收同比下降47.14%，毛利率为-18.3%，同比下降30.86%。

新建影院方面，上半年全国新开业影院总数425家，较2021年同期下降23.4%，新建影院速度明显放缓。

好消息是，截至6月末，全国影院营业率恢复至80%左右，国内市场电影供给和观众需求逐渐恢复，电影市场表现迎来好转。

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