解读江苏银行的高质量成长密码

美国管理学者爱迪思在《企业生命周期》一书中，把一个企业的发展比作一个生命体，并把企业生命周期分为十个阶段。书中生动描述了企业每个阶段的特征，并提出相应的对策，揭示企业发展的基本规律。

银行传统业务以存贷款为主，面对息差缩窄、直接融资占比提升等形势，如何打破桎梏、穿越周期，江苏银行提供了一个可供学习的“样本”。

涨幅位列上市银行第一的背后

荀子在《劝学》中曾言：“不积跬步，无以至千里，不积小流，无以成江海。”

江苏银行中报业绩的爆发并非一蹴而就，而是此前的点滴积累，由量变引起的质变。

2022年上半年，江苏银行营业收入351.07亿元，同比增长14.22%、归母净利润133.80亿元，同比增长31.20%；Q2单季营收、归母净利润同比增速17.4%、36.7%，二者均较一季度加速。

值得注意的是，中报净利润高增长是在去年高基数基础上实现的，体现出江苏银行经营的强劲动力。

此外，虽然二季度期间疫情反复侵扰，江苏银行营收增速环比仍进一步走高。营收增速环比抬升的主要驱动力来自资产规模的稳步扩张。半年报显示，江苏银行上半年总资产同比增长12.4%，增速较Q1提升2%，贷款同比增长15.2%。

得益于盈利高增长，上半年江苏银行加权平均ROE为16.09%，同比上升2.89个百分点。

招商证券在研报中表示，好的区域叠加市占率优势，业绩释放叠加资产质量改善，江苏银行未来几年业绩有望延续高增长。

江苏银行的高成长也引发资金抢筹。

素有“聪明资金”之称的北上资金自2021年以来开始大幅加仓江苏银行，从2021年初持仓2.29%增加到2022年8月29日的4.01%，持仓市值由14.33亿增加到41.33亿，增仓幅度为188%，足以见市场对江苏银行的看好。

资金的大举增持在江苏银行的股价上也得到体现。截至9月2日，江苏银行以33.77%的年涨幅位列A股上市银行之首。

穿越周期的秘诀

随着利率市场化改革、经济新常态和资本市场蓬勃发展，银行业普遍面临息差缩小、企业融资需求分流的困境。

相对于传统的存贷业务，零售业务具有更深的护城河。一旦建立零售护城河，便拥有了长坡厚雪般的竞争优势。因此，转型零售银行成为银行业穿越周期的“压舱石”和“稳定器”。

江苏银行早已洞悉这一趋势，通过不断深耕零售，持续优化业务结构，重点提升零售和非息收入占比，建设轻型银行。

自2014年将零售业务作为重要的战略方向以来，江苏银行不断挖掘零售潜力，坚定“做大零售业务，深化客户经营”的战略目标，以客户为中心，精准服务消费金融细分领域，不断深化“智慧零售”转型发展，线上线下两翼齐飞，实现了零售业务规模、效益的历史新突破。

中报数据显示，江苏银行零售存款余额4977亿元，较上年末增长17.62%，高于对公存款余额6.68%的增速；零售AUM达10478亿元，较上年末增长13.57%。

此外，作为衡量轻资产效益的手续费及佣金净收入达35.92亿元，同比增长14.77%，高于利息净收入14.08%的增速。而手续费及佣金的业绩是在2022年上半年疫情反复、资本市场“寒冬”等多重不利因素下取得的，更彰显江苏银行零售业务的经营韧性。

值得欣喜的是，业务结构的优化同样提升了江苏银行净息差、净利差。2022年上半年，江苏银行净息差为2.36%、净利差为2.15%，较上年末分别提升8BP和12BP。

江苏银行净息差、净利差变动的原因，一方面是资产结构持续调优；另一方面是有效压降负债成本，通过“价量齐控”降低结构性存款占比，同时灵活调整同业负债久期。

数字化护航高质量成长

随着金融行业科技转型的深入推进，“线上化”“无接触”的金融服务成为客户的基本需求，银行业也将数字化、智慧化转型提升到前所未有的高度。

2019年，江苏银行在新一轮五年发展规划中，明确了“智慧化、特色化、国际化、综合化”的发展战略，“智慧化”被置于战略首位，强调持续推进“智慧金融进化工程”，推动业务数据化、数据业务化。

数字化转型不仅提升了客户体验，为客户创造价值，还驱动了江苏银行经营效率改善和自身核心竞争力的提高。

传统风控模式普遍存在流程依赖手工、模型工具落后、管理机制不完善等痛点。江苏银行加快大数据风控技术运用，把新技术新手段嫁接到风险管理中来，综合运用各类系统工具、数据信息平台，做好数据信息的交叉验证，审慎、准确开展审批决策。例如，江苏银行优化知识图谱技术与风险预警、反欺诈、反洗钱等共享平台，加快“传统风控+大数据”智慧风控体系迭代升级。

得益于数字化护航风控，江苏银行的资产质量表现出色。

截至2022年6月末，江苏银行不良率降至0.98%，为近10年来不良率首次降至1%以下，且连续六个季度“不良双降”。拨备覆盖率为340.65%，较上年末提升32.93个百分点。

也就是说，江苏银行31%的净利润增速是在严苛的资产质量保证下取得的，其含金量可谓十足。

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