晨星双5星牛基盘点（成长平衡篇）：诺安低碳经济长期业绩够漂亮(2)

说明：将投资组合的实际收益与市场基准的收益进行比较，同时，将两者之间的差额部分分解成与投资经理决策过程对应的几种效应：资产配置、个股选择以及交互收益，以分解差额收益的来源。基金持仓的行业收益按照定期报告实际披露的股票投资明细计算。计算中涉及的收益率为报告期截止日最近的一个季度的区间收益率。

我们以沪深300指数作为参照对诺安低碳经济的超额收益进行brinson绩效拆解，可以发现产品在行业选择、选股选择和交互收益三个维度中超额收益的主要来源是交互收益。

结合多维度数据，种种迹象都指向一个角度，就是蔡宇滨可能具有较为强大的交易能力。

笔者注意到，在蔡宇滨上任之后诺安低碳经济的产品换手率也有所抬升，稳定在450%附近，这从侧面也印证了他是一位有较强交易能力的基金经理。

蔡宇滨赢得的认可

蔡宇滨担任基金经理已经接近5年，以自己独特的风格慢慢赢得各方的认可。

资料显示，2017年年末蔡宇滨加入诺安平衡混合的管理团队，与诺安基金的另一位大佬王创练一起管理产品，交由大佬亲自点拨从某种程度上已经代表诺安基金将蔡宇滨作为重点的培养对象。

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如果对比诺安平衡与王创练的其他产品可以发现，诺安安鑫偏重于高端制造和消费，诺安研究精选偏重于科技+消费，诺安平衡持仓偏向于地产和金融，再结合换手率以及持仓风格，笔者猜测蔡宇滨话语权可能更重一些。

不过蔡宇滨并没有辜负大家的企稳，当年度诺安平衡仅下跌了12.24%，而沪深300指数下跌幅度为25.31%。

来源：ifind，诺安低碳经济股票持有人结构

2018年，蔡宇滨相继接管诺安低碳经济和诺安策略精选的时候，无论是机构还是诺安员工持有份额都出现了不同程度的下降，其中机构持有诺安低碳经济的A份额比例最低降至3.53%，对于一位初出茅庐的小将市场给与问号这是必然。

不过据最新的数据显示，无论是诺安的内部还是机构对于蔡宇滨都给予了高度肯定，其中机构持有诺安低碳经济A份额比例已经提升至61.36%，而持有C份额的比例则高达81.31%！

总结：

诺安低碳经济是一只可以给人很多感悟的基金，相较于近3年不少年度业绩翻倍的产品，低估值、低波动、低回撤的诺安低碳经济根本勾不起投资者荷尔蒙分泌，但是凭借出色的防守，产品年化收益率也可以超过20%以上，这是很多投资者没有想到的。

投资的世界中，进攻固然重要，但守住胜利果实也同样重要。

例如巴菲特，很多投资者更加关注他买了苹果、美国银行、美国运通、可口可乐、富国银行和穆迪等牛股，他的累计收益率超过几千倍，年化业绩超过20%。

很多人没注意到的是，巴菲特亏损的年度屈指可数，而且亏损的幅度非常低。

巴菲特曾说过，自己投资最重要的两条原则，第一是不要亏钱，第二是记住第一条。

如果你经历过几轮牛熊的洗礼，你会发自内心地觉得，这句废话真的说的太对了，说的太好了！

参考资料：

1、对话基金经理 | 诺安基金蔡宇滨：低估值低波动低回撤，平衡分散获稳健收益

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