晨会精华：下半年A股或迎来风格转换！关注景气度出现拐点上行的行业

　　回顾周四A股行情，沪深两市全线高开，盘初股指迅速拐头向下，随后一波拉升后又跳水，盘中多空双方剧烈对空，指数午后也一度集体翻红，但最终没能抗住空方的压制，指数再度走弱。从盘面上来看，两市个股跌多涨少，市场热点不一，赚钱效应较弱。

　　正如光大证券所述，当前指数沪弱深强结构，市场主要做多方向在芯片半导体、新能源车、光伏等高景气度板块，整体仍属结构性行情。但是下半年或迎来风格转换，因此，参与市场时可留意银行、保险以及机械基建等周期品种。

　　东方证券指出，从市场表现看，代表情绪指标的高弹性品种—军工、券商等皆大幅走弱，这预示着，随着维稳预期退却，市场人气正快速走低；当下市场正处于上下两难的境地，如继续走弱，则进一步打压人气，若继续走高，技术面背离恐难以消除；操作上，建议投资者少动多看，控制仓位，适当关注部分景气度出现拐点上行的行业。

　　就后市而言，国盛证券表示，目前通胀压力缓解，制造业平稳扩张，就业市场持续改善，行业景气度维持较高水平，坚定看好市场中期向上趋势。策略上，轻指数，重个股，以科技成长行业为中期投资主线，寻找细分行业投资机会，持续看好半导体芯片、国产软件、光伏、新能源等行业，把握好板块内部切换，规避高位个股回落风险，寻找有中报预期增长且技术上处于低位平台盘整的个股。

　　招商证券指出，展望7月，一方面我们继续看好消费、医药、科技、新能源等优质赛道成长股的中期行情，另一方面，随着较具性价比的优质赛道和个股的安全边际被资金迅速填平，对增量资金的吸引力或将有所降低，在博弈情绪高涨时期，不妨适当均衡以回避高波动的风险，再伺机逢低寻找未来2-3季度有业绩增长持续性的优质赛道、优质品种的买入机会。

　　在操作策略上，财信证券表示，中期来看，在全球经济复苏、通胀以及流动性收紧预期升温的背景下，市场将从估值扩张逻辑转向业绩增长逻辑，建议配置以下方向：(1)疫情受损板块。随着疫情接种持续增加，前期的疫情受损板块将迎来估值修复，可关注航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院等方向。

　　(2)低估值板块。后期美债收益率仍有上行空间，市场将更侧重估值与业绩的匹配性，高估值的机构抱团板块将继续迎来调整，低估值板块可作为底仓防御，可关注房地产、公用事业、传媒。

　　(3)顺周期板块。经济复苏推升通胀预期，名义利率也将随之上行，建议关注受益利率上行的银行、保险等。

　　(4)科技板块。当前科技板块调整已经基本到位，建议关注受益国产替代、自主可控的TMT、军工概念。

　　中泰证券认为，建议关注估值合理中报超预期的公司，适度把握周期股的交易性机会，同时继续关注核心赛道中盈利增长超预期的品种，重点关注复苏下中报超预期行业：化工、煤炭、银行等；核心赛道中能够持续超预期的品种：半导体、光伏、部分医药公司；新成长赛道：人工智能、智能汽车、新材料、军工等。

　　山西证券提到，未来医保目录调整常态化将长期利好创新药企业，板块估值处于合理位置，长期盈利预期有所抬升，可继续关注创新药概念。另外，继续关注我们持续推荐的信息技术相关软硬件和设备题材，可重点关注半导体及元件概念。板块核心逻辑不变，建议重点关注半导体制造产业链上市公司中估值相对较低板块。最后，休闲服务板块股价基本反映出前期数据不及预期消息，中期或迎来盈利和预期的修复，可适当关注。

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