刚刚，中国联通发布公告
除了此次联手，联通与腾讯的合作由来已久。最重要的背景是联通混改，但这不仅牵涉腾讯，其他互联网巨头也参与了进去。
作者 |李楠
编辑 |韩忠强
11月2日下午，中国联通(600050.SH)股价直线拉升至涨停。股价起飞的背后，伴随着一则被误读的消息。
有媒体中午发文，称国家批准中国联通与腾讯设立混改新公司。结合最近关于腾讯的诸多传闻，以至引发各种猜测。
事实上，此次合作并不特殊，也不触及重大的股份变更。晚上9点，中国联通发布公告解释称，“该合营企业的组建正在推进过程中，尚未完成设立登记，对本公司当前生产经营无重大影响，长远看有利于放大双方优势，壮大CDN、边缘计算产业链。腾讯是本公司的长期战略投资者之一。该事项为本公司与腾讯开展的正常业务合作，其涉及投资金额未达到《上海证券交易所股票上市规则》规定的本公司应当披露的标准。”
总结起来，合作所牵涉的意义并不宏大，而是非常具体。诸般猜测，属实有点“想多了”。
01、收购绯闻不断
此次传闻之前，腾讯已被“卖”了两次。
10月24日，有消息称，中国移动可能收购腾讯部分股权。随后腾讯方面辟谣，此为不实消息。
10月31日，另有媒体发文称，中信集团正在与腾讯的大股东Naspers谈判，以收购其持有的全部腾讯控股股份。
这次腾讯方面没有回应，但随后传闻中的买卖被双方在11月1日同步澄清，传闻不实。
现在，腾讯的“归宿”转移到联通身上。有媒体在11月2日中午发文，称国家批准中国联通与腾讯设立混改新公司。下午14点后，中国联通股价直线起飞。
市场的激烈反应，显然与这则消息有关。然而只要查阅反垄断司相关文件就可发现，炒股不能情绪化。太激动，容易浪费情绪。
实际上述所谓混改合作的消息，已经披露了一个多月。
市界发现，9月26日，反垄断部门便公示了两者新设合营企业案。
相关文件显示，联通旗下的联通创新创业投资有限公司（以下简称“联通创投”），与腾讯旗下的腾讯产业创投有限公司（以下简称“腾讯产投”）等签署协议，各方拟共同设立一家合营企业。
该合营企业拟主要从事内容分发网络（CDN）和边缘计算业务。交易完成后，联通创投、腾讯产投、有关员工持股平台将分别持有合营企业48%、42%、10%的股权，联通创投、腾讯产投共同控制合营企业。
CDN扮演网络护航者与加速者的角色，边缘计算也可以推动消费者体验低延迟、高宽带的网络环境，可以预期的是，此次混改合作能够推动联通的网络服务更加顺畅快捷。
有相关分析人士指出，双方合作是各取所需。腾讯需要中国联通的销售渠道，中国联通则需要腾讯的产品、技术、经验。
据《财经》报道，接近中国联通人士指出，这一行为并不触及母公司的股份变更，绝非市场面理解的“混合所有制改革”，而是一个普通的投资行为。
而11月2日晚，中国联通方面给出了更具体的回应。
联通表示，基于公司全面挺进数字 经济 的战略需要，下属子公司联通创投拟与腾讯创投新设合营企业，立足于自主研发，形成完整的CDN/MEC平台能力、运营能力和产品创新能力。该合营企业的组建正在推进过程中，长远看有利于放大双方优势，壮大CDN、边缘计算产业链。
说到底，此次合作并不特殊。至于有猜测认为，腾讯要投入联通怀抱，更属于是“想多了”。
财务数据上，中国联通与腾讯之间的差距明显。2021年，中国联通收入3728.5亿元，扣非后归属于母公司股东的净利润64.5亿元。而腾讯控股同期收入和净利润分别为4820.6亿元，912.3亿元。腾讯的盈利能力远远超过联通。
从用户规模来看，联通也不是腾讯对手。截至2021年年底，中国联通的移动出账用户约3.17亿，固网用户0.95亿户。而腾讯的微信月活跃账户达到12.68亿，遥遥领先。
腾讯显然不需要抱联通的大腿。
实际上，腾讯对联通倒是有所助力。除了此次披露联通与腾讯的联手，双方合作由来已久。最重要的背景，的确是联通混改。但这不仅牵涉腾讯，其他互联网巨头也参与进去。
02、运营商向互联网企业借力
2017年，中国电信领域最重要的事就是中国联通混改。
所谓混改，即混合所有制改革。作为央企混改的首批基础电信运营试点企业，中国联通的混改成为各方关注的焦点。
当年8月，中国联通的混改方案正式发布。在全球电信行业140年的发展史中，这是第一次出现“电信运营商+互联网”的资本与业务创新模式。
中国人民大学财政金融学院教授郑志刚指出，坚持引入民资背景战投的混改方向，目的是试图解决国企面临的核心问题。承担经营风险的民资战投，会从盈利目标出发，积极盘活国有资产，推动国企走向更大的舞台。
当时，中国联通向中国人寿、腾讯信达、百度鹏寰、京东三弘、阿里创投、苏宁云商等9名发行对象非公开发行90亿股A股股票，发行价格6.83元/股，募集资金净额615.46亿元。所有混改募集资金用于4G能力提升，5G组网技术验证、创新业务建设等项目。
同时，联通与上述战略投资者展开深度合作与协同，增强创新发展新动能。比如与百度在物联网、人工智能、大数据上合作，与腾讯和阿里巴巴在云业务层面合作，与京东、阿里巴巴、苏宁在智慧生活体验店方面合作。
对消费者而言，感知最为明显的合作是互联网卡套餐。这直接给联通带来了约5000万户的增长。
中国联通首创了2I2C（To Internet To Customer）业务，聚焦年轻互联网用户，与互联网企业深度合作推出腾讯大王卡等产品。
在运营商流量价格高昂的背景下，这类互联网卡套餐价格低，流量足，通过定向免流量的方式，带给用户“告别WIFI，想用就用”的体验，从而备受追捧。
当年，中国联通4G用户净增7033万户，总数达到1.75亿户，4G用户市场份额同比提高3.7个百分点；4G用户占移动出账用户比例达到61.5%，同比大幅提高21.9个百分点。
从财务业绩来看，也能明显看到混改的积极作用。
2017年，中国联通实现收入2748.3亿元，扣非后归属于母公司股东的净利润为9.9亿元；2021年，中国联通实现收入3278.5亿元，扣非后归属于母公司股东的净利润为64.5亿元。五年来，其收入增长20%，利润增长5.5倍。
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