贵金属市场缺乏利好 预计短线金价继续寻底

　　对贵金属而言，美联储最鸽派时期已经过去，货币政策进入紧缩预期阶段。未来，如果美国经济加速修复，或者美联储隔夜逆回购的使用继续上升，将触发美联储更大力地释放流动性恢复信号，可能导致贵金属价格加速下行。

　　黄金投资需求萎缩 实物需求不振

　　从近期机构持仓变化来看，在美元加息预期增强、美元指数上升、市场风险偏好改善的背景之下，机构对黄金的投资需求正在萎缩。6月份，全球最大的黄金基金SPDR黄金ETF仓位仅较5月份增加2.57吨，至1046吨，与5月增加26.17吨相比大幅下滑。从CFTC持仓情况看，CFTC黄金非商业众生多头时隔周围下降，降幅逐步加大，6月份累计减少48428手至166214手。

　　从实物需求看，中印黄金需求下滑。印度的疫情导致印度主要节日和婚礼期间的黄金需求急剧下降，黄金进口急剧减少。与国际金价相比，印度实物黄金贸易商提供的黄金由溢价变为折价。进入6月份之后，国内金价溢价急速萎缩。三季度，疫情将继续影响印度国内黄金消费，同时【中国黄金(600916)、股吧】贸易商将逐步进入库存阶段，黄金需求有望改善。

　　总之，当前市场处于投机和加息预期阶段，金价很难逆转。短期来看，美元加息预期继续困扰贵金属市场，机构对便宜金属持观望态度然而，美国国债收益率的新一轮下跌限制了美元指数的上涨。美国于本周五公布非农就业报告。如果美国就业市场加速复苏，美联储货币政策转向预期将加大。短期贵金属市场缺乏实质性利好。预计短期金价将继续探底。外盘COMEX金价可能在3月份回到1670-1730美元/盎司的底部区间。沪金2112合约或将考验360元/克的支撑。从中期来看，美元加息有望长期打压金价。

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