上半年量化私募再崛起，百亿级量化私募增至18家，量化总规模超万亿，却有两家黯然掉队(2)

针对上述现象，业内人士表示，头部量化私募经历了多轮的技术和策略的迭代，不仅优势比较明显，未来量化策略还会随着市场的变化而不断进化，量化私募之间的差距会越拉越大。而国内私募行业出现类似海外超大规模私募的契机，可能就出现在国内大资管行业向净值化、科技化演进的过程中，将是市场选择的结果。

进一步来看，中小私募主要考虑两件事，一是资金端，二是资产端。对于资金端而言，部分小型私募由于未能跑出超额收益或募资困难等原因，导致无资金来承担高昂的运营成本以及固定成本的投入；资产端就是策略的有效性，为客户提供长期稳健的收益，才能形成良性循环。

大型私募具备更丰厚的资金优势和规模效应，有利于吸引更多优质的人才，进而提高其资产管理能力。“百亿级量化私募的团队人数大概在60至100人之间，技术成本和人力成本都很高，只有管理规模较大的公司才能覆盖这一成本，并且有能力不断强化投研团队实力，形成正反馈。”某私募业内人士表示。

当前，量化投资行业显然已进入门槛较高的阶段，规模化的管理和品牌效应都在快速形成，不少投资人对于头部机构产生了更多的信任，更愿意将资金托付，这种“马太效应”料加大头部机构与中小机构在管理规模上的差距。部分中小型量化私募可能在资金、人才、技术、策略迭代方面面临挑战。

整体而言，针对量化行业未来发展，天演资本表示，目前A股市场中量化机构的资产管理规模占比相对很小，只要进步的速度快于市场平均水平，相信凭借强大的超额收益，依旧能在多变的A股市场为投资者持续创造价值。

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