老周侃股：研报业绩预测太激进坑的是股民

巨星科技董秘打脸某券商针对公司的研报，称研报给出的业绩预测公司做不到。券商的研究报告业绩预测还是应该务实，不能太过激进，要不然会对股民形成误导。而且，研究报告多少还是应该和公司进行深入的沟通和交流，不能预测的业绩连公司自己都不敢信。

不同于其他市场，A股的研究报告看空个股的很少。不管是持股的股民，还是上市公司自身，再或者看研究报告的机构投资者，谁也不愿意看到某家公司未来会业绩滑坡、乃至亏损，持股的股民看了肯定要"骂街"，上市公司也会发飙，购买研究报告的机构也不会开心。毕竟现阶段，A股的大部分个股没有办法通过做空赚钱，因此券商的研究报告就出现了很严重的倾斜，要么不做研究报告，要出就一定是业绩预测向好的研究报告。

因此，某种程度上来讲，研究报告也变成了预测竞赛，你预测增长10%，我就预测增长20%，那么想卖出研究报告的研究员，就不得不预测业绩增长25%-30%，现在预测业绩越来越高，上市公司终于坐不住了，说："我们做不到。"

在其他的一些资本市场里，不管是金苹果还是烂苹果都是有价值的，投资者都可以根据研究报告寻找投资机会，毕竟很多市场对于个股都是双向交易，做多做空都可能赚到钱。但是A股则不同，A股有价值的只是金苹果，烂苹果股民发现了也没用，就算真的知道一家公司财务造假，也无法通过资本市场得到任何利益，最大的好处就是远远地离开，避免踩雷，仅此而已。所以A股的研究机构都不去寻找烂苹果，大家只找金苹果，而含金量越高就越有价值，如果能镶钻就会更好，增长率越高，大家就越高兴。

过了两到三年，公司业绩没达到预测数据怎么办？A股市场的投资机构很少有真的去拿满三年的，大家不过是借着研究报告的预测炒作一把，炒作完了，一拍两散，谁还真的去对比三年前的业绩预测？就好像此前预测储能行业几十年后的研究报告一样，真过几十年，是否还有人记得这个预测都不好说，谁又会去跟一份几十年前的研究报告较真？

巨星科技的董秘估计是实在看不下去了，担心过于激进的研究报告会最终把散户投资者套在高位，然后投资者很可能不会抱怨研究报告不务实，而是埋怨公司高管没有足够努力，没有一心扑在工作上，所以巨星科技董秘现在发声："我们做不到。"本栏认为，这应该不仅仅是董秘一个人的看法，估计全体高管和董事长都认为这个预测公司做不到。

所以本栏说，确实大家都喜欢金苹果，但是预测业绩也要依据事实，不能信口开河，否则最终受伤害的还是普通投资者。

北京商报评论员周科竞

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