半年报解读业绩首次负增长 小熊电器下半年或将继续承压

财联社（广州，记者 任超宇）讯，2021年上半年，小家电行业受需求透支、消费者回归理性、主要原材料上涨等因素扰动，景气度明显下行。在此背景下，小熊电器（002959.SZ）H1业绩受挫、营收净利双降、盈利能力滑坡。行业分析师向财联社记者表示，下半年原材料仍将高位震荡，成本压力仍将是影响下游厂商盈利水平的重要因素。

数据显示，小熊电器2021年上半年营业收入同比下降4.89%至16.34亿元，净利润同比下降45.30%至1.39亿元，两项数据均是上市以来首次出现负增长。

公司上半年业绩受挫与小家电行业景气度下行关系密切。除疫情好转需求减少外，部分小家电低频消费属性、非刚需属性、同质化特征以及消费者在“后疫情时代”更加理性的消费习惯同样也是行业低迷的原因。奥维云网（AVC）数据显示，2021上半年，小家电零售额共计250.8亿元，同比下降8.6%；零售量11911万台，同比下降8.2%。

小熊电器主要原材料包括塑料原料、五金制品、电机、陶瓷、玻璃、电子电器和包材等。2021年上半年，主要原材料价格上涨明显，小熊电器多项盈利指标滑坡。其中，毛利率由上年同期的36.50%下滑至34.43%；净利率由上年同期的14.80%下滑至8.51%；ROE（加权）由14.18%下降至6.91%。

除此之外，公司、小熊电器收益质量同样较低。上半年，公司经营性现金流量净额由上年同期的4.17亿元转为-2.80亿元，总体现金及现金等价物减少1.76亿元。而在收入下滑的同时，应收票据及应收账款的金额则飙升68.98%至1.74亿元。

公告披露，经营性现金流为负主要系本期银行承兑汇票到期所致。应收账款增加主要系本期应收款未到结算期所致。

行业分析师在接受记者采访时指出，原材料主要是全球定价产品，多数对外依存度较高。由于供需错配和大宗商品的金融属性，导致了原材料在上半年的价格上涨。下半年原材料价格预计保持高位震荡，不会出现很大的拐点。对于家电行业的影响应该是边际减少的。

而奥维云网（AVC）方面则预测，小家电全渠道市场规模在2021年全年将同比下降7.2个百分点。

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