直击业绩会惠发食品：净利大幅下降 食材供应链业务能否扭转颓势？

财联社（济南，记者 崔晓丽）讯，连续2个季度的业绩亏损，让惠发食品（603536.SH）的股价从年初至今近乎腰斩，公司与同行业头部企业的差距也似已渐渐拉大。

在公司主业乏力，盈利能力走低的情况下，公司董事长惠增玉仍旧看好速冻调理食品及食材供应链行业的发展前景。27日，惠增玉在公司的半年度业绩说明会上表示，公司会立足速冻调理食品行业，扩大公司生产规模，提高市场占有率；同时，推进餐饮食材供应链建设，加速发展一站式食材供应链服务。

惠发食品所处行业为速冻食品行业下的速冻调理食品行业，也称火锅料行业，主要产品为肉丸制品、狮子头等各类畜禽制品。此外，公司还拥有面向企事业单位、学校、医院和社区等进行销售的食材供应链业务。

数据显示，今年上半年，惠发食品实现营业收入7.32亿元，同比增长53.42%；归母净利润亏损6565.08万元，同比大幅下滑1060.09%。

公司方面表示，业绩亏损主要系本期股权激励费用摊销、支付的职工薪酬以及为应对市场竞争而导致的广告宣传费、咨询服务费大幅增加所致；而增收不增利的情况则主要由于公司供应链业务营收增长幅度较大，但其毛利率较低，拉低了公司的盈利水平。

与惠发食品形成鲜明对比的是，同属速冻调理食品行业，并号称“北惠发，南安井”的安井食品（603345.SH）却是另一番景象。今年上半年，安井食品的营收和净利润分别达到38.94亿元和3.48亿元，同比分别增长36.49%、33.83%。

业绩亏损的同时，惠发食品的产能扩张项目也进展缓慢。财报显示，截至上半年，公司2017年上市募投项目“年产8万吨速冻食品加工项目” 累计投入仅0.31亿元，占预算比例不足10%，而同期安井食品的产能扩张规模则超过90万吨。公司方面也仅表示项目正根据规划安排和市场需求稳步推进。

面对竞争对手的快速发展和自身的经营困局，惠增玉表示，公司下一步将通过社区团购、生鲜配送、团餐配送等途径，加速发展一站式的食材供应链服务。

但由于供应链业务毛利较低，公司2020年度毛利率仅8.03%，依靠盈利能力更低的供应链业务能否拯救公司业绩？有分析人士对此表示，公司供应链业务本身可复制性较强，且发展较为迅速。随着业务规模的不断扩大，如果公司后期建立起高效的运营管理模式，则有望拉动公司整体盈利能力的提升。

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