美国SEC主席：将加强对在线券商交易“游戏化”现象的研究

（新闻稿 图源：美国SEC）

SEC主席Gary Gensler在新闻稿中称，“虽然新技术可以给我们带来更多的交易机会和产品选择，但它们也提出了一个问题——投资者在交易和获得金融建议时是否得到了适当的保护。”

Gensler补充道，“在许多情况下，这些功能可能会鼓励投资者更频繁地进行交易，投资于不同的产品，或改变他们的投资策略。”

一般情况下，SEC在起草新规则和条例之前会征求公众的意见。这意味着虽然周五的这项公告是程序性的，但相当于对该行业内的领导者的一种警告。

SEC表示，在线券商和在线投资顾问通常会使用一些“预测性”的分析工具，这类工具会向客户展示在“最好的状况”下会得到多少盈利，但是事实上这个“最好的状况”不一定会出现。

虽然在线券商和在线投资顾问或许已经强调“预测性”模型并不能保证收益，但Gensler表示，SEC希望收集投资者关于对金融平台中类似游戏的功能、频繁交易的行为提示等方面的看法。

（公众意见征询问卷 图源：美国SEC）

SEC公告显示，公众意见征询期将持续30天。Gensler说，他特别想听取公众对两个关键问题的意见。

第一个关键问题：Gensler想知道SEC应如何保护投资者免受潜在的利益冲突。当投资者更频繁地进行交易时，在线券商会产生利润。例如Robinhood Markets就以“订单流付款”（PFOF）的方式获利，但这个本身是有争议的。如果，在线券商诱导投资者进行更多质量不太高的交易，是否应该进行干预？

第二个问题：SEC想问投资者，如果券商以“游戏化”的形式或“预测性”模型影响了用户的交易，SEC是否应该将这些交易提示视为正常的投资意见或建议？

外界认为，受该公告影响首当其冲的自然是近期极受散户投资者欢迎的Robinhood Markets，该平台今年就因为其给客户的交易提示受到多次审查和质询。消息公布后，该公司股价一度下跌多达1%。

（Robinhood Markets 5分钟图 图源：Tradingview）

Robinhood首席执行官Vlad Tenev在2月就年初的GameStop交易狂潮在美国众议院金融服务委员会作证。在被指控误导客户如何赚钱以及未能提供所承诺的最佳交易后，Robinhood向受害客户支付6500万美元的赔偿款。

美国金融业监管局（FIRA）还在今年6月对Robinhood进行了有史以来最大的处罚，罚金总额高达约7000万美元。FIRA表示，其处罚是针对Robinhood在3月份的交易狂潮中出现的技术故障，在批准客户进行期权交易前缺乏尽职调查，以及在保证金交易等方面向客户兜售误导信息。

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