天喻信息“新主人”闫春雨的下一步是……

刚完成“易主”的天喻信息，又见新动作。

9月9日天喻信息公告显示，公司拟以10.99元/股的价格定增募资不超过13.5亿元，用于投资数据安全及数字人民币系列产品产业化项目及物联网安全模组产品产业化项目，实控人闫春雨将以现金认购本次发行的股票。

也就是说，刚成为上市公司实控人的闫春雨，将以包揽锁价定增的方式为其控制权加码，完成后，其合计持有的公司股份将达到41.33%。

关于闫春雨是谁？这位“神秘大佬”又为何钟情于近年业绩不振的天喻信息？市场猜测纷纭，认为后续或有其他资本操作的考量。

而传闻中的“借壳”对象，正是被资本市场觊觎许久，却始终未圆上市梦的半导体瑰宝——安谱隆。

天喻信息易主

公开资料显示，天喻信息此前由华中科技大学控制，与华中数控系出同源，也是国内为数不多的“高校系”上市公司。2011年登录创业板之初，“高校概念”一度是资本市场的热潮的概念，天喻信息也曾一度风光无两。

从校企到委身资本玩家，天喻信息改换门庭的的契机则是近年校企改革的推进。

2018年5月，《高等学校所属企业体制改革的指导意见》正式通过。根据教育部发布的文件，高等学校所属企业体制改革要在2018年先行试点，2020年全面推广，2022年底前，原则上完成改革。对于披露审核流程较为复杂的上市公司来说，时间颇紧。

2020年7月，天喻信息宣布，控股股东拟通过公开征集的方式转让公司股份。此时，同属华科校企的另一家上市公司——华中数控的改制工作已于2019年7月份完成。

2021年3月，天喻信息公告称，股东产业集团与华工创投已与同喻投资签署股权转让协议。完成后，后者将成为上市公司控股股东，实控人将从华中科技大学变更为艾迪和闫春雨。8个月后，终于尘埃落定。

值得一提的是，虽然天喻信息方面有迫切的“混改需求”，但闫春雨和艾迪依旧溢价1.53亿接盘，颇有诚意。根据公告，前述转让的合约转让价为10.37元/股，而在公告前公司股价突拉20%涨停的情况下，收盘价仍为8.92元，低于上述转让价，溢价率约为16.26%。

完成收购后，闫春雨作为新实控人仍“不满足”，继续砸钱加码控股权。

根据天喻信息的公告，为强化和优化公司的控制及管理，维持公司控制权的稳定，闫春雨与同喻投资于9月3日签署了一致行动协议。根据协议及此次定增发行方案，预计闫春雨及同喻投资在公司拥有权益或共同控制的股份合计将超过公司已发行股份的30%。

获资本溢价收购，又反复加持的天喻信息是一家什么公司？

业务方面，天喻信息主要从事智能（金融IC卡、高速公路ETC卡等）、支付终端（POS机）、教育信息化、物联网等业务。根据2020年年报，其支付终端和智能卡的营收占比分别为51.88%和27.97%，POS机占据了半壁江山。

据悉，天喻信息曾是金融IC卡和POS机行业市场占有率最大的企业之一，有相关人士透露，公司在2020年其出货量很大，高峰时接近1000万台。但由于上游芯片断货潮，公司产能受到了一定影响，加之近年来移动支付的普及，相关业务增速缓慢。

近年来，天喻信息难掩业绩颓势。公司2019年营收约为22.12亿元，扣非净利润仅为0.06亿元，此后更是一路下跌。根据2020年年报、2021年中报，其归母净利润分别为-6073.71万元、-1351.85万元，录得亏损。

由于品控等经营管理问题引起的合同纠纷，也使得天喻信息的财务表现承压。根据2020年年报及2021年中报，公司计提资产减值准备分别为2844.22万元和2171.63万元，主要来源于应收账款坏账准备，严重侵蚀利润。

虽然主营业务经营不甚理想，对于收购方而言，天喻信息还是有一些其他优点。

首先，公司股权结构比较简单，十大股东中三家为华科系相关的国资创投公司，合计持有股份达到46.38%，其余则多为个人股东，且单人持股比例不超过1.3%。

其次，公司没有什么负面新闻，十分低调。中报显示，仅有7家基金持有天喻信息，且一年内仅有1份公司研报，市场关注度较低。

闫春雨的第二个身份

而这位出手豪迈的新实控人——闫春雨，身份也颇为神秘。

公开资料中，对于闫春雨的报道极少。公告显示，其于1984年1月出生，硕士研究生学历。曾任深圳市供安盈实业有限公司董事长，现任深圳市深创智能集团有限公司董事长、总经理。

根据老虎财经今年1月发布的文章《【独家】谁在角逐最后的半导体资产“安谱隆”？》，有传言称，闫春雨实际上是市场上炙手可热的半导体资产“安普隆”的实际控制人，或者说有相当大话语权的人。

企查查数据显示，闫春雨通过通过北京嘉坤资产管理有限公司（下称，北京嘉坤）和北京瑞弘投资有限公司（下称，北京瑞弘）持有安普隆母公司合肥瑞成产业投资有限公司32.5%的股份。由于合肥瑞成股权分散，包括闫春雨在内的安谱隆LP们都对安谱隆在国内的资本化落子有一定的影响力。

据称，在闫春雨任董事长的深创智能集团中，有多位高层具有在中兴通讯供职的履历，而中兴通讯曾是安普隆重要的客户之一，背后或有关联。

而在天喻信息披露的详式权益变动报告书中，透露了更多关于同瑜投资的信息，其中也蕴含更多线索。

根据公告，同喻投资是一家成立于2020年10月12日的“新公司”，其最大合伙人深创智能成立于2019年8月1日，闫春雨直接及间接持有95.59%股权，进而实际持有同喻投资79%股权。

图片来源：天喻信息公告

据悉，同喻投资决策委员会由3名委员组成。除了艾迪和闫春雨之外，有市场人士猜测，另一位名为廖瑜的委员疑似盛世景资产管理集团合伙人，在投资界颇有名望。公开信息显示，该同名合伙人曾深度参与半导体公司安普隆并购案。

最后的半导体瑰宝——安谱隆

关于这位与半导体有着千丝万缕联系的“神秘大佬”，突然成立新公司，收购业绩平庸的天喻信息，深交所已发函提出质疑。市场也纷纷猜测，闫春雨是为了“借壳”，或将复制哈工智能类借壳模式。

有分析观点指出，实控人入主公司通常会通过增持股份份额，继而在股东大会上施加更多影响，完成对董事会的改组，此后再进行进一步资本运作。从市场惯例看，收购业绩一般的公司，大多是为了壳资源。

闫春雨此次收购天喻信息，为何会受到了市场上如此多的关注和猜测？主要原因或是传闻涉及的标的安谱隆，是目前国内仅剩还没有上市预期的“半导体瑰宝”。

2015年左右，世界著名半导体厂商恩智浦（NXP）为了顺利出售给高通，按照美国反垄断法规限制，不得不“忍痛割爱”，剥离手上的三家优质公司：安世、瑞能、安谱隆，总金额达到40亿美元。

当时，国内知名PE财团建投华科果断出击，一举包揽了这三块半导体领域的明星资产。彼时有报道称，建投华科对安谱隆的收购花了18亿美元(折合人民币116.82亿元)。

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