【物企上市潮】系列（一） 规模仅1730万平方米、市盈率仅17 上市两周股价过山车的朗诗绿色生活能走多远(2)

对于朗诗绿色生活近期"大涨大跌"的股价变动，牛晓娟向北京商报记者表示，目前来看，资本市场对物业企业认可度较高的可以分为两类企业，第一类是以碧桂园服务为代表的规模巨大的头部企业，第二类是以华润万象生活为代表的规模中等、商写等非住宅业态占比较高的物业企业，朗诗绿色生活不属于这两类企业，但开盘同样受到市场的追捧，主要是因为朗诗绿色生活为资本市场对物业行业的想象空间开辟了第三条路径，即绿色概念。

牛晓娟分析指出，朗诗绿色生活虽然开盘估价暴涨，但原因主要在于绿色概念的短暂性热度，目前来看，资本市场对其价值评估有热度逐渐散去的趋势。"朗诗绿色生活从上市首日的受到热捧，到股价随后出现下降，一定程度上也说明了市场情绪不稳定。"

牛晓娟进一步指出，规模是各种概念以及资本市场想象空间的基础，规模没有达到四五千万的门槛值，通常来说难以实现规模经济效应，也不具备开拓增值业务的大量客群基础。"朗诗绿色生活在管面积较小，概念的热度应该是以一定的在管规模为基础。如果在管面积过小，可能会限制资本对于相关新概念的想象空间。从长期来看，未来资本市场对物业企业的评价，预计也将会包括单位面积盈利能力、生态、社会责任等多个维度。"

58安居客房产研究院分院院长张波也认同，对于住宅类物业来说，在管面积的确是物企自身发展重要的指标，在这一层面，大型房企由于开发体量大，物业在管面积的增加不但有保障，而且具有很强的持续性。但对于中小房企的物业公司来说，要快速扩大自身的在管面积难度并不小。"优质非住宅物业类的利润率有较好保障，但收购此类管理公司的难度较大。因此，扩大自身的绿色品牌优势，强化非住宅类管理公司的收购将是朗诗绿色生活发展的重点。"

陈霄直言，现阶段朗诗绿色生活整体规模偏小，市值也不算高，市盈率处于行业中位水平，距离典型物企存在不小差距，未来可能面临的发展压力也较大。"中小物企上市既是机遇也是挑战，物企上市将具有较广的融资渠道，品牌影响力一定程度上增加，但在各龙头物企抢先上市后，一方面受企业实力、品牌力等影响，发展较为受限；另一方面龙头企业将凭借先发优势、规模等抢占市场发展红利，占据市场绝对优势，像朗诗绿色生活这样的中小物企想从中分一杯羹较难。"

值得一提的是，对于近期朗诗绿色生活等诸多中小物企密集上市，业内有说法称"蚊型物企迎来春天"。对此，牛晓娟分析指出，能够上市的"蚊型物企"确实可能迎来一波"短春"，但还有大量"蚊型"乃至"微生物型"物企无法上市，它们的发展空间相对来说较为有限。"换句话说，物管行业的红利主要是被头部企业和中大型企业收获，小型企业面临的首要问题仍然是生存，或者待价而沽。从长期来看，有特色的小型企业发展空间较大，物业行业预计在几年之后将从 ‘以规模论英雄’转变为‘以效益论英雄’和‘以特色论英雄’。"

就"发展绿色建筑的中长期发展目标""上市后计划如何开展规模扩张"等问题，朗诗绿色生活方面向北京商报记者表示，"相信随着绿色建筑市场的不断发展，朗诗绿色生活将在其中担任非常重要的角色。未来，公司将继续以长三角地区为重点战略区域，不断提升在长三角地区的品牌影响力和市场地位。同时，持续关注国内人口密度较高和购买力较强地区，例如华南地区和西南地区等具有增长潜力地区的发展机会，以谋求全国性的业务扩张，从而进一步提高公司的行业地位及品牌影响力"。

北京商报记者 卢扬 荣蕾

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