海航推进偿债“信托计划” ，321家企业可能受偿普通债权6000多亿

海航集团在航空主业和机场板块重整完成后，将集中精力投入321家实质合并重整企业的整体运营，这将成为海航法治化、市场化破产重整之后下一步管理重整的重点。

10月15日，据海航集团官方微信号，当日下午，海南省海航集团联合工作组组长、集团党委书记顾刚在深圳召开海航321家实质合并重整企业工作会议，并参加旗下成员企业华安保险25周年会议。会上，顾刚就华安保险下一阶段发展及321家实质合并信托计划和未来发展进行部署。

针对重整后海航集团未来发展，特别是321家实质合并信托计划，顾刚指出：

第一，321家实质合并重整企业主要以优质股权和资产为主，信托计划具有实质偿债能力。

321家实质合并重整企业包含了除航空主业和机场板块之外的全部海航集团现有股权和资产，有30余家酒店，5家A股上市公司，7个金融持牌机构等优质股权和资产。从各主要企业实际情况来看，都是以可持续生产经营的优质企业和资产为主，大部分经营情况良好，均能够保持现金流平衡。其中，渤海租赁持有世界第三大飞机租赁公司70％的股权，持有全球第二大集装箱租赁公司100％股权。按2021年2月10日评估基准日，估值下跌源于受海航集团风险拖累，但在债务危机及疫情双重影响下，321家企业资产评估价值仍保持3000亿。后续，工作组与管理人将依规尽快搭建信托计划，保障好债权人的利益，确保各成员公司健康发展，力争重整成功后，经过两年的发展，让321家企业的资产价值回归正常水平并得到发展增值，实现稳步增长稳步向好。

第二，321家企业实质合并重整的债务清偿模式将最大程度保护债权人权益。

由于海航过去的管理模式，造成321家企业财务、资金、业务、管理、人员等高度混同，选择实质合并重整后由发起人设立的信托计划份额受偿，能够让所有债权人获得公平清偿，避免在实质混同情况下因资产负债情况不同而造成的受偿不均，尤其对于排序最后的普通债权人，对于无财产抵押的普通债权人，能够获得法治化、市场化情况下的最大保护，能够享受未来资产股权增值后的清偿。

第三，以时间置换空间，321家企业有望获得长足发展，给债权清偿创造想象空间。

321家企业实质合并重整下的信托计划以时间换空间的思路，将在法治化、市场化原则下，给债权清偿留有发展空间，也给未来发展创造足够空间。同时，目前来看，届时可能选择在321家重整企业受偿的普通债权约6000亿左右，对应资产未来可得到有效增值。此外，优先债权总量占比不高，故在未来10年内，普通债权人清偿比例预估较为可观。

第四，将加快推进321家企业信托计划与整体运营，为债权人和未来股东创造更大收益。

海航集团在航空主业和机场板块重整完成后，将集中精力投入321家实质合并重整企业的整体运营，这将成为海航法治化、市场化破产重整之后下一步管理重整的重点，结合今天会议精神，各单位管理团队要进一步增强信心，加强党建引领，要按照高质量发展的要求，进一步完善三会制度，依法合规、公开透明地向社会和股东方披露相关信息，为未来的债权人股东创造更大的效益，要将此作为管理人团队和各级管理团队对社会的承诺，不折不扣落实好。

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