受市场情绪波动影响 铁矿石价格冲高回落

上周铁矿价格受基本面驱动和多方消息干扰，整体震荡偏弱运行。 截至上周五，Mysteel62％澳粉指数124.65美元/吨，周环比跌0.2美元/吨，跌幅0.16％； Mysteel62％澳粉现货指数895元/湿吨，周环比涨4元/湿吨，周度涨幅0.45％。

从整体基本面来看，铁矿石发运量高位回落，到港延续增加趋势，维持今年中高水平，整体供应偏宽松；需求端，全国限电限产持续进行，主产区部分高炉复产，因此铁水产量有所增加，此外上周华北地区对烧结机生产管控加严，同时限制部分港口运输，日均成交也有所下降，整体需求偏弱；体现到库存端，在港口高卸货和疏港继续回落的作用下，港口库存大幅增加。

消息面方面，周初市场对于限产大面积放松预期较强，买卖情绪提振，但随后很快被证伪；同时周中两部门发布采暖季限产文件，唐山地区对烧结机生产和货物运输进行严格管控，市场对未来需求下降预期加强，矿价转头向下。

Part 1. 价格回顾

1.1 铁矿石港口现货与远期现货价格

港口现货与远期现货方面：上周五Mysteel62％澳粉指数124.65美元/吨，环比下降0.2美元/吨；Mysteel62％澳粉现货指数895元/吨，环比增加4元/吨；Mysteel 65％球团溢价指数为58.75美元/吨，环比涨11.70美元/吨；Mysteel 62.5％块矿溢价指数0.23美元/吨度，环比上涨0.07美元/吨度；PB粉远期浮动溢价+2美元/吨，环比上涨1.55美元/吨。

1.2 铁矿石期货价格与交割利润

衍生品市场方面：上周五下午连铁主力合约收盘723.5，环比跌39；截至上周四，SGX主力合约收于123.58美元/吨，环比跌1.07美元/吨；交割利润开始减少，青岛港金布巴粉01合约卖方厂库交割利润-140.04元/吨，环比下降23.91元/吨，同比去年增 加14.66元/吨。

1.3 铁矿石价差（单位：元/吨）

价差方面：上周五高低品价差扩大，截至周五青岛港PB粉与超特粉价差332元/吨，环比扩大21元/吨；巴西矿溢价增加，青岛港卡粉与PB粉价差231元/吨，环比扩大5元/吨；粉块价差收窄，青岛港PB块与PB粉价差137元/吨，环比收窄17元/吨。期现基差方面：PB粉基差246.67，环比走强43.42；超特粉基差-122.84，环比走强20.3。

1.4 进口铁矿石利润及钢厂利润（单位：元/吨）

利润方面：上周五青岛港PB粉即期进口利润13.75元/吨，环比下降25.85元/吨；卡粉即期进口利润78.68元/吨，环比下降25.69元/吨；PB块即期进口利润20.45元/吨，环比下降30.75元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润1057.23元/吨，环比增加33.49元/吨，废钢与铁水价差271.01元/吨，环比收窄2.41元/吨。

Part 2. 市场回顾

2.1 进口铁矿石各港口价格及周度变化（单位：元/吨）

2.2 各区域解读

华东区域：铁矿石价格冲高回落受情绪影响较为明显

华东区域铁矿石现货贸易在需求强弱预期中大幅波动。截止上周五，青岛港PB粉行情价格878元/吨，环比涨4元/吨；超特粉行情价格546元/吨，环比跌17元/吨。

数据方面，华东主港资源到港量大幅增加131万吨至650.7万吨，供应增量明显。但是区域样本钢厂日均铁水产量仅增加0.2万吨/天至13.9万吨/天。供需作用下，华东区域现资源情况进一步好转，其中港口库存增加179万吨，钢厂厂内库存在前期消耗下被动增加80万吨。

情绪方面，铁矿石市场观点分歧较大。部分贸易商持“铁矿石基本面最差的时候已经过去”这类观点，周一存在部分投机交易；但多数贸易企业认为国家坚决压减粗钢产量不放松，逢高以出货为主。钢厂方面，依旧维持少量多批次的采购节奏，限产政策频发压制了企业采购铁矿石的决心。

综合来看，目前是铁矿石情绪博弈的关键阶段，在没有大的利多消息刺激下，随着港口库存的持续性累库，铁矿石价格重心将进一步下移。

华北铁矿石：烧结限产港口限运块矿价格坚挺

上周唐山铁矿石价格涨跌互现，块矿价格上涨而粉矿下跌为主。截至上周五，曹妃甸港PB粉880元/吨，环比持平；超特粉538元/吨，环比下跌20元/吨；卡粉1122元/吨，环比下跌11元/吨；PB块1030元/吨，环比上涨70元/吨。

从区域基本面来看，供应端上周唐山两港到港382.2万吨，环比下降107.4万吨 ；需求端上周唐山28家钢厂调研样本中，高炉生产稳定，开工率为与前一周持平，但是下半周唐山地区执行烧结机生产管控，烧结停产三天，同时两港有环保限运措施，日均疏港环比上周下降14.5万吨/天至35.0万吨/日。体现到港口库存，上周唐山两港库存总量2818.0万吨，环比前一周库存增加168.0万吨。

从市场情绪来看，由于京唐港PB粉资源较少，价格与曹妃甸港有10元/吨左右的港差；由于烧结机限产导致烧结矿供应减少，块矿价格表现强势。上周成交以PB粉、超特、混合为主，多是钢厂采货，个别贸易商有投机需求，多集中在周初。

沿江区域：限电政策调整需求回暖较难 矿价下行

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