国盛证券：给予新洁能买入评级

2021-10-22国盛证券有限责任公司郑震湘,陈永亮,佘凌星对新洁能进行研究并发布了研究报告《三季报超预期，新产品快速进展》，本报告对新洁能给出买入评级，当前股价为147.38元。

新洁能(605111)公司发布2021年三季报。公司2021Q3单季度实现营业收入4.22亿元，同比增长50%；实现归母净利润1.36亿元，同比增长199%，业绩超市场预期。在2021Q2单季度盈利高基数的基础上，2021Q3单季度归母净利润环比继续增长37%，创历史新高。功率半导体行业景气较高，公司产能释放、产品迭代持续推进，且受益于国产替代趋势，业绩保持较高增速。持续进行产品技术迭代，优化业务结构。公司2021Q3毛利率为42%，环比提升2pct，同比提升17.5pct。毛利率持续提升，盈利能力大幅优化。行业高景气下，公司积极优化产品结构。公司持续加大研发投入，2021Q3公司研发费用1453万元，同比提升59%。公司在技术研发继续发力，产品迭代升级，2021H1新增约200款产品（其中12寸产品100余款，IGBT模块10余款，驱动IC近10款），总产品型号达到约1500种。产品、客户及市场结构持续优化，公司盈利水平显著提升。公司IGBT业务取得快速发展，在工业、光伏领域均已有批量突破。在2021H1，公司IGBT平台的产品在12寸的1200V已经有五个系列产品量产，针对工业领域的PIM模块已经形成批量销售，低损耗高频IGBT获得光伏储能市场的批量订单。此外，公司1700V450A和600AIGBT功率模块已经通过客户功能测试，并进行老化测试。公司IGBT系列产品的多数封装外形已经实现稳定量产，封装模块产品实现小批量试产。持续布局新业务，构建MOSFET、IGBT、第三代化合半导体及部分驱动IC多产品线能力。公司产品电压覆盖12V~1700V的全系列产品。12寸1200VIGBT五个系列产品量产；650V和700V超结四代产品通过多家客户测试，开始逐步量产；12寸SGT-MOS产品已成功进入新能源车、电动工具、锂电保护、高端电源等头部企业客户，新开发高可靠性产品可靠性达到通信行业要求，进入量产阶段；三代半1200V车用SiCMOSFET及650VPD电源用GaNHEMT在境内外代工厂处于流片验证阶段，进展顺利；驱动IC平台完成研发团队组建，产品处于客户验证阶段。盈利预测及投资建议：新洁能是国内功率半导体设计龙头企业之一，产品线丰富，应用广泛，并逐步布局功率器件的封测环节。公司深耕MOSFET和IGBT设计，积累深厚，保持较强研发技术优势，赛道增速较快，同时深化国产替代进程，公司有望提升份额。预计公司2021~2023年实现归母净利润4.30/5.66/7.67亿元，维持“买入”评级。风险提示：下游需求不及预期、新产品研发进展不及预期。

该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级11家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为190.04；证券之星估值分析工具显示，新洁能（605111）好公司评级为3.5星，好价格评级为1星，估值综合评级为2.5星。

>相关《国盛证券：给予新洁能买入评级》内容：

由每日经济新闻主办的2021第十届中国上市公司高峰论坛周于2021年12月20日至24日在线上举办。 在此次高峰论坛的分论坛“2021中国投资价值趋势论坛”上，中银证券研究总监兼首席经济学家徐高发表了题为《重回政策市》的主题演讲。 徐高坦言，2022年整个经济...【继续阅读】

理财鱼小提示：国元证券董事长俞仕新近30年从未跳过槽 已58岁一年前才刚当上 运营商财经 苏佳 / 文 国元证券现任董事长俞仕新今年已经临近退休年龄了，上任董事长职务才刚近 2 年，他有什么经历呢？运营商财经试图揭秘。 俞仕新生于 1962 年 11 月，今年已经 59...【继续阅读】

吉野家因食品标签违规被罚 12月26日消息：12月24日，财经网产经由深圳市市场监督管理局网站表示，因经营标签不符合规定食品的违法行为，深圳吉野家快餐有限公司常兴欢乐颂分店被深圳市市场监督管理局南山监管局罚款5000元。此前，深圳市市场监管局对深圳34...【继续阅读】