权益ETF市

今年前10月收官，今年大发展的权益ETF市场继续高歌猛进。

截至今年10月底，华夏、易方达基金权益ETF管理规模均超千亿，百亿体量的也增至18家。然而，行业的两极分化现象也日趋显著。

权益ETF市场“强者恒强”

华夏、易方达规模超千亿

Wind数据显示，截至2021年10月末，华夏基金旗下50只权益ETF，最新管理规模达到2124.37亿元，位居各家公募基金首位。易方达基金权益ETF数量36只，以1118.81亿元规模紧随其后。另外，国泰、华泰柏瑞、南方基金最新权益类ETF管理规模也超过700亿元。

从各家基金平均管理规模看，华夏基金以42.49亿元位居行业首位，华泰柏瑞基金权益ETF平均规模40.07亿元，两家公募旗下权益ETF平均规模都超过40亿元；国泰、南方、易方达基金旗下权益ETF平均规模也超过30亿元。

华宝基金指数研发投资部总经理胡洁表示，首先，ETF行业的茁壮成长是全球范围内的热点话题，海外ETF同样展现出蓬勃发展的趋势；其次，今年A股市场结构性行情显著，诸多热门细分主题ETF大量发行；再者，国家重大政策的指导带来潜在投资机会，相关主题ETF和宽基ETF也集中面市。

国泰基金量化投资事业部总监梁杏也认为，近几年ETF大发展，可能的原因包括：一是股市过去几年走出了慢牛行情，结构性行情凸显，部分“风口”上的ETF获取了非常瞩目的业绩；二是投资者整体投资理念的进步，ETF投资者大部分由股民转化而来，部分投资者认识到ETF持有一篮子股票的胜率远高于个股，同时也敢于在市场下跌中通过ETF持续入场，敢于投资长期好赛道；三是ETF风格鲜明费率低廉，可盘中交易，资金的使用效率和便捷程度都更高；四是今年监管出台了指数基金指引，进一步规范和支持了ETF市场的发展。

从基金公司的角度来说，目前有51家基金公司布局权益ETF市场，市场已经形成“强者恒强”的格局。

数据显示，前十大权益ETF公司管理总规模就达到7684.73亿元，市场占比高达81.77％，而部分中小公司产品的规模却令人堪忧。排除旗下只有1只权益ETF产品的情况，兴业、中银、大成基金等旗下权益ETF平均规模不足1个亿，更有22家基金管理人权益ETF平均规模低于2亿元，行业的两极分化较为严重。

“国内ETF产品呈现出向几家头部ETF管理公司集中的现象，其实海外ETF市场也呈现出类似的格局。”胡洁表示。

权益ETF平均规模18亿元年内萎缩超3成

今年权益类ETF数量大扩容，从去年末310只增至最新的527只。不过，权益ETF平均管理规模却在下降，从去年末25.98亿元降至17.83亿元，萎缩31.35％。不足2亿的小微基金数量也从去年末的109只增至219只，翻了一倍。

胡洁表示，一方面，目前ETF市场竞争异常激烈，同一指数往往有多家基金公司上报相关产品；另一方面，今年以来市场结构性行情显著，部分ETF涨幅明显，相关投资者获利出场的意愿较强。

梁杏也认为，虽然权益类ETF总数增加非常快，但培育成本较高，随着行业集中度提升，行业“二八分化”明显，平均管理规模就会出现下降。而且，ETF是一个重资源投入型产品，同一细分赛道的多只产品激烈角逐，产品本身同质化较高，对于基金公司软性实力也是一个考验。

展望未来，各家公募将通过差异化、特色化产品布局，开发ETF创新品种，加强存量产品资源投入等方式，提升公司ETF产品的管理规模。

华泰柏瑞基金表示，公司将继续深入研究，选择代表国家经济结构长期发展、具有中长期投资价值的方向，尽可能为大部分投资者创造良好投资体验的ETF产品进行布局。

胡洁表示，一方面，为避免ETF产品同质化，积极研发具有差异化、特色化、有竞争力的ETF产品，并进行前瞻性布局；另一方面，在积极布局适合主题投资、波段交易的ETF产品外，也积极开发涵盖Smart beta选股策略的中长期配置型ETF，比如科技ETF、消费龙头ETF等，为投资者提供有效的长期配置型工具。

在梁杏看来，对于基金公司来说，未来ETF的发展可能会聚焦在产品创新上，像宽基ETF、主流行业ETF等存量市场已是“红海”，就需要往增量市场上动脑筋。在保住首发优势的同时，加大在产品上的资源投入，包括ETF管理团队的搭建和完善、ETF的营销推广以及ETF专业销售团队的培养等，配合基金的精细化管理，精心打造ETF产品。

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