温氏股份三季度净亏72亿，猪肉消费回暖，行业春天来了？
本报（chinatimes.net.cn）记者郭浩仪 葛爱峰 深圳报道
10月27日晚，“A股养猪大户”温氏股份（300498.SZ）发布第三季度业绩报告显示，公司第三季度净亏损72亿元，是其自上市以来亏损最多的一个季度。
不只是温氏，整个行业似乎都陷入了“僵局”。从已公告的几大猪企来看，“猪老大”牧原股份预计三季度净利润亏损5亿-10亿元，是近三年来首次预计单季亏损；天邦股份预亏20.5亿-22.5亿元，新希望预亏25.8亿-29.8亿元。
今年以来，随着生猪生产恢复，猪价曾一路呈现下降趋势。但自10月中旬以来，猪价开始止跌回升。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林向本报记者表示：“当前国内猪肉总体供应趋势依然是过剩，产能并未有明显退出态势。但从10月的生猪期货行情可以看出，猪肉已经从底部反弹，进入上行轨道。”
资深投资人张逸轩向《华夏时报》记者分析：“近期猪肉价格的回升并不意味着猪周期拐点已经出现，目前生猪供应仍相对过剩。四季度的猪肉价格或将出现季节性反弹，且反弹空间不会很大，今年到明年都需要继续做好市场风险防控。”
在此情况下，“养猪界龙头企业”温氏股份该如何应对下行猪周期？对此，《华夏时报》记者对温氏股份进行了采访，对方回应称暂无相关回复，并表示“可自行关注公司公告”。
昔日“养猪一哥”三季度亏损
官网信息显示，温氏股份创立于1983年，现已发展成一家以畜禽养殖为主业、配套相关业务的跨地区现代农牧企业集团。截至2020年12月31日，温氏股份已在全国20多个省（市、自治区）拥有控股公司399家、合作家庭农场约4.8万户、员工约5.28万名。
2015年11月，温氏股份在深交所挂牌上市，成为“养猪第一股”，上市首日总市值超过2000亿元。此后，温氏股份节节攀升。至2019年，温氏股份已跻身肉猪、肉鸡出栏量最大的上市企业，被誉为“养猪一哥”。
然而，局势却在去年发生了逆转。数据显示，2020年温氏股份净利跌46.83%，而同为养猪龙头的牧原股份营收及净利分别增长178.31%和348.97%。温氏股份对此解释称，主要系活禽售价下降及受非洲猪瘟影响较大。
记者注意到，此前温氏股份推出股权激励计划，拟对董事长等不超过3741人授予限制性股票约2.57亿股，占总股本的4.04%，限制性股票的授予价格为 9.26 元/股。对此，深交所曾发函要求温氏股份说明该股权激励方案的合理性。
2021年10月27日晚间，温氏股份披露2021年三季报显示，公司前三季度实现营业收入465.69亿元，同比下降16.01%；净利润为亏损97.01亿元。其中，公司第三季度实现营业收入159.39亿元，同比下滑18.2%；净利润亏损72.04亿元。
对于业绩亏损，温氏股份在财报中解释称，主要系养猪业经营亏损所致，受国内生猪价格大幅度连续下跌影响，养猪行业第三季度均亏损，加上饲料原料价格连续上涨、公司出栏肉猪包含较大比例外购苗育肥猪、处置低效能种猪等因素，推高养猪成本。
虽然业绩不振，温氏股份却吸引了逆向投资巨头斥资10亿扫货。据温氏股份的三季报显示，知名私募基金经理冯柳的高毅邻山1号远望基金新晋前十大流通股东名单，位列第五大流通股东，持股数量为7150万股，占公司流通股本的1.48%。此外，香港中央结算有限公司也进一步增持了温氏股份，环比变动幅度为9.84%。
不过，温氏股份也在积极应对猪周期。根据温氏股份11月1日披露的投资者关系活动记录称，为应对猪价低迷，公司已比同行早约半年控制产能建设节奏，在建项目能停则停、能缓则缓。现有产能可满足发展需要，今明两年出栏目标不受建设进度影响。
此外，温氏股份还表示，为应对猪周期底部，公司已经提前部署做好资金准备，根据资金压力测试，有充足的底气和信心顺利度过本轮猪周期底部。
截至2021年11月2日收盘，温氏股份报16.91元/股，总市值1074亿元，对比上市当天到达的最高市值2564亿元，市值蒸发高达1490亿元。
猪价反弹，拐点将至？
从业绩数据来看，包括温氏股份在内的几大行业巨头似乎都难逃“猪周期”的魔咒。
今年以来，随着生猪生产恢复，生猪价格曾一路呈现下降趋势。数据显示，自今年1月下旬起，猪肉价格连续8个月回落，10月份第2周，集贸市场的猪肉平均价格每公斤21.03元，比今年1月份下降了60.8%，9月份全国养猪场（户）亏损面达到76.7%。
但自10月中旬以来，猪肉价格出现反弹行情。从10月的生猪期货行情来看，猪肉已呈现回升趋势。
对此，盘和林认为，当前养猪业上游成本明显抬高，所以低价猪肉不会持续太久，市场具备反弹动力，但是当前猪肉价格反弹有可能并不意味着养猪企业基本面修复，养猪企业也许还会有一段时间的亏损。
10月20日，国新办发布会上农业农村部称，今年1-9月份规模以上生猪定点屠宰企业屠宰生猪同比增长60.9%，其中9月份同比增长95.2%。生猪生产在二季度已经完全恢复，由于生产仍在惯性增长，当前的市场供应出现阶段性过剩。
对于今后一个时期生猪的行情走势，农业农村部畜牧兽医局负责人孔亮表示，3月份以来，规模猪场每月新生仔猪数均在3000万头以上，并持续增长。8-9月份全国能繁母猪存栏量接近正常保有量的110%。预计今年四季度到明年一季度上市的肥猪同比还将明显增长，生猪供应相对过剩局面仍将持续一段时间。
在张逸轩看来，眼下猪企仍面临着很大压力，供大于求格局难改，生猪产能出清尚需时日，且企业的成本支撑力度有限，四季度猪价或将出现季节性反弹，但后期回落概率较大。
据监测，截至三季度末，国内生猪存栏为43764万头，同比增长18.2%，其中能繁殖母猪存栏4459万头，同比增长16.7%。前三个季度生猪出栏规模达到49193万头，猪肉产量达到3917万吨，在市场生猪产能恢复下，生猪出栏以及猪肉产能已经恢复至往年同期水平。
记者了解到，为防止生猪生产大起大落，从今年6月份开始，农业农村部针对生猪产能过剩的苗头，引导养殖场（户）加快淘汰低产母猪，有序安排生猪出栏。7月份以来，全国能繁母猪存栏量结束增长势头，环比连续3个月减少。
张逸轩指出，伴随着行业竞争、环境保护等要求，规模化发展将成为养猪行业的主流，未来散养户的市场占比将逐渐下降。对于企业来说，应根据自家能繁母猪产能状况，合理调整种群存栏结构，提升母猪生产效率；同时应当考虑适度控制规模和成本，做好现金流管理。
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