泡泡玛特披露季度数据，“大娃”有望成第二增长曲线

一份被业内称为“太亮眼”的季度数据，提振了市场对泡泡玛特股价的信心。努力摆脱“盲盒”标签的泡泡玛特，有望度过股价危机吗？

2021年11月1日晚间，泡泡玛特（09992.HK）披露了其首份季度数据。数据显示，2021年第三季度泡泡玛特整体零售收入同比增长75％-80％。

根据这份数据中显示，上述增长得益于几个方面的原因。

业务方面，泡泡玛特的电商平台收入最为亮眼，同比增长125%-130%。其他渠道也实现了不同程度的增长，泡泡玛特抽盒机收入同比增长130%-135%，零售店收入同比增长40%-45%。

线下布局方面，泡泡玛特的门店、机器人商店增速明显加快。第三季度，其在中国大陆新开35家线下门店，新开机器人商店210家。

私域流量运营方面也有一定收获，其抽盒机收入同比增长130%-135%；8月14日的首届国际潮流玩具线上展上，累计成交额达2520万元，累计支付用户数达到5万。

资本市场对该份业绩纷纷持肯定态度，11月2日，泡泡玛特股价当日上涨15%。而就在5天前的10月29日，其股价刚刚探底至45.15港元，刷新上市以来新低。

机构纷纷看多泡泡玛特，东北证券、中信建投、兴业证券等都给出了“推荐”的预期。

对于业绩增长的原因，11月2日，泡泡玛特相关负责人向时代周报记者表示，“各个渠道收入的快速增长，根本上是验证泡泡玛特的IP、产品的实力，比如SKULLPANDA 这一新晋头部IP现在依然很有爆发力。”

众所周知，IP是潮玩产业赖以生存的命脉。对于泡泡玛特来说，Molly、Dimoo、 SKULLPANDA等头部IP是泡泡玛的核心收入来源，也是为泡泡玛特留住忠粉的重要渠道。在潮玩专家赵蓬看来，泡泡玛特的基本盘得以保证，收入得以增长，有赖于其会员粘性好，增长快，存量高。

然而，泡泡玛特自有IP培养成本高，大爆款的出现率极低，导致其对头部IP依赖性高。这些年轻的IP，能否赶上甚至超越“Molly们”成为新一代顶梁柱，也尚未可知。

这一切的努力，或许起因于潮玩市场的竞争日益严峻。

泡泡玛特上市的2020年，可以被称作是“潮玩元年”。企查查数据显示，全国范围内现存超491万家玩具相关企业，潮玩相关企业超3千家，其中2020年我国潮玩企业新增572家，同比增长15%，为历年第一高。

而在2021年的潮玩市场，除了X11、ToyCity等不少新玩家涌入潮玩行业，早已入局的玩家融资表现也十分亮眼。

成立于2015年的52TOYS在今年9月宣布完成4亿元C轮融资，这也是今年来潮玩市场最大规模的一笔融资，投资方为兼固资本。

与泡泡玛特相似，52TOYS在线下也开启直营店布局，目前已经在上海IAPM、杭州湖滨银泰in77、深圳COCOPARK等商场开出十余家直营品牌店。同时，52TOYS高调放出1—2年上市消息，并计划明年年底开店100家，期望成为国内第一收藏玩具品牌。

众多品牌的崛起，倒逼泡泡玛特寻找新的增长方式，以期保持其在潮玩市场保持住更多的市场份额。

“IP强势是泡泡玛特业绩增长的主要原因。”赵蓬在接受时代周报记者采访时表示，“如今市场上的大约有10个可以上亿的IP，其中泡泡玛特有6个，这是其最大的优势。”

今年8月的业绩会上，泡泡玛特董事长、CEO王宁曾特别表示，“MEGA这条线从市场反映来看非常成功，未来也会成为泡泡玛特下一步非常重要的业务。”

泡泡玛特的“大娃”名为MEGA珍藏系列，是其在今年6月推出的新产品线。与以往所推出的7厘米左右高的潮玩不同，MEGA珍藏系列定位高端产品线，推出的1000%规格和400%规格，分别为70厘米和28厘米两种尺寸的超大号手办。

值得注意的是，MEGA珍藏系列以抽签的形式购买。今年8月发布的Space Molly西瓜和Space Molly太妃糖，带动了近100万人参与抽签，其中400%规格标价1099元，预售15000个，而1000%规格标价3999元，预售1312个。

赵蓬表示，“大娃”或将成为泡泡玛特的第二增长曲线，倘若能把“大娃”做成功，泡泡玛特将维持其现有优势。

然而，“大娃”的火爆，再一次说明，泡泡玛特的IP中，Molly的地位无法撼动，这一重要的战略，依然离不开对核心IP的开发。

值得注意的是，MEGA珍藏系列的“稀缺”，被指“饥饿营销”，也直接导致其在二手交易平台上溢价明显，迅速引发舆论关注。时代周报记者发现，MEGA珍藏系1000%规格的，在闲鱼上的价格最高已经达到89999元，而400%规格的也卖到了近2万元。

对此，泡泡玛特回应称，泡泡玛特过去没有参与且未来也不会参与潮玩二手市场相关交易。MEGA珍藏系列作为泡泡玛特推出的高端潮玩产品，泡泡玛特希望它能被真正的玩家和藏家所拥有，而不是到黄牛手里炒出天价，让真正的爱好者望而却步。这方面泡泡玛特也在努力探索更好的解决方案。

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