中信信托刘小军：信托扁平的架构使客户与投资团队距离更近

中国信托业协会最新数据显示，截至今年二季度末，投向证券市场的资金信托余额为2.8万亿元，证券市场已成为资金信托投向的第二大领域。

而证券市场信托的增长主要源自投向股票和债券资金信托产品，尤其是投向债券的资金信托产品同比大幅增长。

可以说，对于信托公司来说，在转型过程中，为了进一步满足客户需求，需要形成不同风险收益特征的产品线。

有分析认为，未来不排除信托公司直接参与到债券和股票投资中来的可能，只是在此之前需要夯实投研、交易以及风控运营的基础。

此外，与券商、基金在资本市场业务追求“大而全”不同，信托公司应该结合自身在财富管理领域积累的优势，以及相对灵活的私募特性，走差异化、专业化的发展路径。

近日，中信信托副总经理兼证券投资事业部负责人刘小军表示，信托公司如果想要在激烈的资管业务竞争中突出重围甚至脱颖而出，必须要独辟蹊径、扬长避短。此外，还需要做到与信托公司自身投资理念进行有机结合。

文化和体制机制层面，刘小军表示，信托制度重点强调“受人之托、忠人之事”文化和原则，信托公司作为受托人以及投资管理人，与投资者的利益高度一致，双方长久以来都是“共赢”而非“争利”的关系。

具体到投资方面，则需要基于投资者利益最大化的理念，使得有关产品的布局、组织设置、投资决策、激励机制更具有长期视野，较少受到短期利益的扰动，不会盲目追逐短期排名或明星效应，更加注重投资者持有体验。

在刘小军看来，信托扁平的架构使得客户与投资团队距离更近，投资经理不再是高高在上的神秘角色，而是在财富、市场、运营等团队的紧密配合下，贴身服务客户多元化需求的投资管家。

此外，信托公司的体制和机制相较于其他持牌金融机构更为灵活、市场化运作程度较高，能平等面对一般合作伙伴、具有契约精神及创新精神等。“要尊重投研，构造基于深入研究的投资逻辑体系，尽量保证同一产品系列的业绩稳定性。”刘小军强调。

事实上，在信托行业过去十几年的发展过程中，形成了对高净值客户投资需求与风险偏好的深刻且独到的理解。对于高净值客户而言，财富的保值与增值同样重要。

记者了解到，在往年积累的基础上，中信信托持续发力标品赛道，于今年专门成立证券投资事业部，依托自主投研能力并结合TOF业务，构建了包括类现金管理、纯债、固收+、市场中性、多策略均衡、指数增强到股票多头在内的不同风险和收益特征的标品货架。

另一方面，也可以看到，相较证券公司、基金公司而言，现阶段信托公司开展标品业务，确实存在投研基础较薄弱、内部机制不完善、投资者教育不足等短板。

对此，有信托行业观察人士告诉《国际金融报》记者，“非标转标”既是行业转型的重要方向也是一个长期趋势，在一定程度上考验着相关机构的战略定力。其中，良好的生态和强大的中后台赋能体系尤为重要。

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