2022年度策略来了！4000亿北向资金将涌向A股，蓝筹或成全年主线

首日累计6万人次围观，“券商一哥”中信证券2022年资本市场年会都讲了啥？

11月9日至12日，中信证券2022年资本市场年会在深圳举办，并于线上同步直播。在首日的主论坛上，来自宏观、大类资产、A股及海外策略等研究领域的首席分析师对2020年宏观经济、海内外投资策略进行深度剖析。

截至11月9日主论坛结束，当日线上观看人次已达6万次。

经济延续平稳恢复总基调

“在疫情风险越来越可控的前提下，经济将延续平稳恢复的总基调。”中信证券首席经济学家诸建芳说。

诸建芳表示，结构上，预计房地产延续趋势性下行，基建投资在财政政策的支持下小幅好转，制造业投资维持恢复向上趋势。预计出口虽然有回落但总体幅度不大，消费从当前的较低水平逐步恢复到潜在水平附近。

另外，诸建芳也提出了未来需要关注的重大焦点问题。首先，精准脱贫后，共同富裕成为时代主题。共同富裕在当前阶段主要的抓手仍然聚焦经济发展，提高中低收入人群的收入，努力扩大中等收入群体规模。

其次，“双碳”重塑产业绿色发展新格局。预计未来将全面推进风电、太阳能发电大规模开发和高质量发展，预计在能耗双控的考核执行上会更加精准合理，进一步推动钢铁、有色、建材、石化、化工行业碳达峰。

第三，“房住不炒”原则进一步制度化。在“稳地价、稳房价、稳预期”的精神指导下，政策会注重合理调整信贷节奏，保障住房消费者的合理需求。

机构长期资金净流入将增加

经济平稳恢复的预期下，2022年A股市场将更加吸引机构长期资金的青睐。

中信证券首席策略分析师秦培景表示，A股市场上，2022年以机构为主的“长钱”定价权将明显增强。除了公募继续保持较高规模净流入外，外资、保险、理财子公司等长期资金净流入量相对2021年将明显增加。

秦培景表示，首先，公募销售渠道转型财富管理，在头部权益类产品的发行上依然积极，预计2022年全年净流入8500亿元。

其次，海外权益基金在A股配置依然偏低，北向资金仍会增配A股，预计2022年全年净流入约4000亿元。

再次，资管新规过渡期结束，银行理财资金加速向理财子公司转移，间接提高权益配置比例，预计2022年理财子公司权益净流入3000亿元（2021年无明显流入）；险资投向权益的比重回升，保费总体稳定增长，预计2022年带来资金净流入2000亿元。

最后，中信证券预计，偏短期资金净流入量将显著下滑，预计2022年规模在3500亿元左右。

蓝筹或是全年主线

“蓝筹或是贯穿全年的投资主线。”谈及2022年A股的投资策略，秦培景如是说。

秦培景表示，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多；下半年货币政策稳健中性，高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

对于2022年的投资重点，秦培景表示，2022年上半年，建议围绕基本面预期低位、估值低位和高景气板块调整后相对低位三个维度展开配置，并紧扣基本面的结构性亮点，将重心放在成本端改善确立盈利拐点的中游制造，景气进入中期修复通道的消费板块，同时关注业绩确定性高，且有边际改善空间的金融板块。2022年下半年A股整体或表现比较平淡。配置上，业绩确定性高的品种享受溢价，建议关注在2022年中报披露季开始体现出盈利相对强度优势、在2022年下半年维持修复态势的消费和科技板块。

行业上，秦培景认为，无论是2022年上半年的优质蓝筹崛起，还是下半年的相对景气板块，消费主线都将全年占优。

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