华为发新品 关注智能可穿戴龙头

近年来在市场需求和技术支持的背景下，全球可穿戴设备出货量不断增长。据第三方机构数据显示，在全球范围内，可穿戴设备市场在2021年第二季度总出货量达到4090万台，同比增长5.6％。此外，据前瞻产业研究院数据显示，2020年，中国已成为可穿戴设备主要投融资区域，共发生29起投融资事件，占全球投融资数量约54.72％。

随着华为新品发布会即将举行，可穿戴设备产业链热度再度上升。据悉，华为将于11月17日发布耳机、PC、VR、手表等新品。有分析人士指出，可穿戴设备未来更有可能成为手机的延伸品，具有语音通话、健康监测、智能支付、科学运动等更丰富的功能；其次，可穿戴设备将成为更好的数据入口，将为终端厂商提供更多的数据和价值。未来可穿戴设备仍将以最快的速度翻新消费性科技商品。而市场目前普遍预期穿戴式装备的成长速度将更甚于手机和平板，未来可穿戴设备市场的发展前景仍然广阔。据机构预测，全球可穿戴设备整体出货量仍将稳定增长，至2025年出货量将达3.88亿只。华为作为行业巨头备受业内关注，随着新产品的发布，有望提升可穿戴设备行业的市场热度。

从产业大势来看，5G、WiFi、蓝牙、UWB等通信技术的不断迭代发展将会让以TWS、智能手表、VR/AR、智能家居为代表的可穿戴产品的创新性和实用性越来越高。有行业人士认为，随着应用场景的拓展，对智能可穿戴产业链提振明显，建议投资者逢低关注产业链条上的细分领域龙头，立讯精密、歌尔股份、圣邦股份、共达电声、长信科技、蓝思科技、兆易创新、韦尔股份、水晶光电、联创电子、京东方A等。

立讯精密（002475） 积极布局优质领域

公司从单一的消费电子场连接产品厂商发展为综合覆盖连接线、连接器、声学、天线、无线充电及震动马达等多元化零组件、模组与配件类产品的科技型制造企业。公司在巩固、增强自身消费电子产业龙头地位的同时，积极布局通信及汽车等新兴优质领域。平安证券指出，公司深度覆盖了包括高速互联、光模块、散热模块、基站天线、基站滤波器等产品，公司通过技术深耕与产学研一体化的开展，目前已在部分细分领域实现了全球领先。公司通过整机+核心零部件的双线战略，为全方位给客户提供一站式的服务奠定基础，为未来5-10年的长期发展提供了坚强支撑。公司引入数字模型，通过建模的方法将生产与数据流做对接，通过大数据、云计算、人工智能和数字孪生等技术的运用，深度挖掘数字背后的信息和趋势，向制造智能化演进。

歌尔股份（002241） 智能硬件迎收获期

公司经营效率持续改善，智能硬件设备出货量乐观。2021年三季度公司核心客户新品进入拉货阶段，TWS耳机淡旺季分化明显，随着新品推出实现产线稼动率提升；PS5、OculusQuest等设备出货量展望乐观，带动智能硬件业务收入爬升。开源证券指出，公司在AR/VR领域已有超过五年以上的研发积累，仍然持续不断投入并巩固技术、制造能力。同时，公司参与客户新项目研发，在考虑订单确定性与项目回收期的基础上，积极地进行资本开支与产能扩张。下游VR产品正在形成新的阵营，国外看Facebook，国内看字节跳动或将引领“内容+硬件”的新阵营，公司有望灵活应对国内及北美客户的定位差异，在消费电子硬件制造端发挥零整协同的业务优势，VR/ AR、手表等有望迎来收获期。

圣邦股份（300661） 研发费用增速明显

公司2021年前三季度实现收入15.35亿元，同比增长77.95％；归母净利润 4.51 亿元，同比增长117.93％。自成立以来公司一直注重研发能力，前三季度公司研发费用达2.64亿元，同比增长76.54％，研发费用率为17.23％。上市以来，公司保持每年推出200余款新产品的研发节奏，截至2021年6月30日，公司可供销售产品达3500余款，涵盖25个产品类别。首创证券指出，公司产品广泛应用于消费电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等领域，以及物联网、新能源、智能穿戴、人工智能、智能家居、智能制造、5G通讯等新兴电子产品领域。公司在各细分领域市场份额占比不高，单一行业景气度变化对公司影响较小，伴随公司份额不断扩充有望实现逆周期成长。

长信科技（300088） 不断加快产业布局

公司加快可折叠盖板玻璃即UTG的业务布局，目前已小批量出货，公司在产品质量和出货规模都位居行业首位。公司正积极和国内面板商巨头进行高层次业务合作，联手拓展可折叠手机市场，可以预见UTG业务具有良好的盈利前景，将为公司在减薄方面的优势地位和成长发展空间提供坚实的保障。东吴证券指出，公司紧抓以Quest2技术路径和形态为主的VR头显发展潮流和趋势，依托在显示模组领域所积累的设备、技术、工艺及人才优势，积极为北美VR旗舰客户提供Quest系列的VR头显模组产品，并在此基础上加快研发搭载microled的高世代VR头显模组。此外，公司已实现向北美消费电子巨头批量出货多种高世代柔性OLED可穿戴显示模组，也在积极开发国内柔性OLED柔性可穿戴客户，将有力地保障柔性OLED业务的持续性及盈利性。

蓝思科技（300433） 主营业务有望回升

公司2021年继续完善整机组装、新材料等产业布局，蓝思泰州工厂经营平稳推进，同时加强在各类金属的研发力度和投入，进一步拓宽金属业务的应用面。前三季度，公司实现营 收 339.26 亿 元 , 同 比 增 长30.07％，实现归母净利润32.97亿元，同比下滑3.94％。财信证券指出，公司已开始为部分客户进行智能手机的整机组装，并同步落地更多智能手机、智能可穿戴及平板电脑产品客户的组装业务；车载电子玻璃及组件、结构与功能零部件、B柱组件和装饰件等产品批量生产，下游合作客户涵盖特斯拉、宝马、奔驰、大众、蔚来等一众国内外知名优秀品牌，后续有望推升公司市场份额。随着智能终端、汽车等下游受芯片和部分料号短缺的影响因素逐步缓解，有望带动主营业务生产与交付的回升。

兆易创新（603986） 产品结构持续优化

公司NorFlash产品逐渐向高容量产品靠拢，收入占比逐渐增大，下游从消费电子逐渐向高价值量领域汽车和工控领域不断拓展。光大证券指出，公司三大业务线产品结构同步优化，高价值量产品占比逐渐上升，有望碾平部分产品周期性影响。上半年公司量产了电机驱动芯片和电源管理芯片，成功开发出无线产品线第一代WIFI产品，以及第一代低功耗产品。WIFI产品主要针对智能家电、IOT智能终端等应用，低功耗产品主要针对工业表计、医疗可穿戴等电池供电设备，预计将于2021年4季度向市场推出。公司车规级MCU预计年底左右提供样品供客户测试，有望在2022年中左右实现量产。公司规划中 的 DRAM 产 品 包 括 DDR3、DDR4、LPDDR4，目前 17nmDDR3产品正在积极研发中。

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