北交所上市委“开工”，威博液压或成A股总市值最小上市公司

北交所上市委终于要“开工”了。

11月26日，北交所上市委将召开2021年第1次会议，审议江苏威博液压股份有限公司（以下简称：威博液压）上市事宜。威博液压也将就此成为北交所开市以来首家上会企业。

招股书显示，威博液压保荐人为东吴证券，每股发行价格预计不低于8.00元，若全额行使超额配售选择权，公司拟公开发行股票不低于975万股（含本数），计划募资1.4亿元。

本次上会前，威博液压总股本3900万股，公司因“向全国股转公司申请股票公开发行并在精选层挂牌”于今年6月30日起停牌至今，停牌前最近一个交易日收盘价报7.75元/股。

威博液压成立于2003年，实际控制人马金星、董兰波夫妇合计控制公司78.19%的股份，两人分别担任公司董事长及董事、董事会秘书。

威博液压主要从事液压动力单元及核心部件的研发、生产和销售，产品应用于仓储物流、高空作业平台及汽车机械等领域。下游客户有仓储物流设备企业诺力股份（603611.SH）、杭叉集团（603298.SH）以及高空作业平台企业浙江鼎力（603338.SH）等，并已与工程机械企业中联重科（000157.SZ）逐步建立合作关系。

2018年~2021年6月份（报告期内），威博液压主营业务收入分别为1.67亿元、1.79亿元、2.17亿元及1.50亿元。同期净利润分别为1792.77万元、2049.40万元、2654.04万元和1955.89万元。

招股书显示，经初步测算，公司预计2021年度营业收入区间为3.00亿元至3.50亿元，同比上升37.51％至60.43％，净利润为4000万元至4500万元，同比上升50.71％至69.55％。

研发投入方面，公司各期研发费用分别为777.16万元、804.35万元、988.28万元和532.43万元，对应研发收入占比分别为4.64%、4.48%、4.53%和3.52%。

值得注意的是，虽然威博液压列示的下游主要客户多为上市公司，但是从资产结构来看，公司各期末应收账款余额占流动资产总额的比重较高。报告期内，公司应收账款账面价值分别为4176.60万元、3457.16万元、4948.32万元和5815.59万元，占当期流动资产余额比例分别为44.77%、43.80%、39.76%和52.82%，保持较高水平。

同时，威博液压的毛利率水平历年均低于同行业可比公司及行业平均值。对此，公司解释称主要因与同行业可比公司在产品类型、客户结构、下游领域、技术水平等方面均有所不同，使得毛利率水平存在一定差异所致。

威博液压在招股书中坦言：“受行业竞争加剧及公司较高的客户集中度影响，发行人对客户的议价能力处于相对弱势。当原材料价格上涨或生产成本上升时，发行人及时调整产品销售价格幅度有限或者存在一定的期间滞后性，从而短期内影响发行人产品毛利率水平。”

公司相对弱势的产业链地位，从应收账款和毛利率水平中或可窥见一二。

银柿财经记者留意到，今年9月17日，威博液压及其实控人夫妇曾因信息披露违规被全国股权系统采取自律监管措施，并出具警示函。

2017年，威博液压引进股东海宁海睿投资管理有限公司，并在投资协议中约定了业绩承诺、股份回购等特殊条款。上述事项当时未告知主办券商，也未履行相关信息披露义务。

目前，威博液压市值仅为3亿元，若按照底价8元/股发行最低975万股计算，公司市值仅为3.9亿元。

同花顺问财搜索显示，目前A股市场总市值最小的为殷图网络（835508），截至10月22日收盘总市值为6.30亿元。威博液压若能顺利上市，或有可能创下A股总市值最小纪录。若以3.9亿元市值按2021年公司预测净利润下限4000万元简单计算，对应市盈率为9.75倍。

威博液压列示的同行业可比公司中，早在2011年便登陆沪市主板的恒立液压系国内四大挖掘机专用油缸供应商之一，10月22日收盘，总市值超一千亿元，同花顺显示动态市盈率为41.16倍；邵阳液压于今年10月19日登陆创业板，10月22日收盘价报39.00元/股，相比于11.92元/股的发行价，已上涨227.18%，目前总市值33亿元，动态市盈率62.737倍；万通液压系首批精选层平移北交所的上市公司之一，目前市值11.22亿元，动态市盈率26.66倍。

而从北交所开市首批10家新股上市表现来看，首日该批新股均表现亮眼，平均涨幅达200%，平均换手率达60%。11月15日至11月19日强势表现得以延续，平均涨幅124%，平均换手率134%。

威博液压能否顺利过会登陆北交所，能否续写北交所新股的强势，银柿财经记者将持续关注。

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