长城基金廖瀚博：六维度精选个股 与优秀公司共成长

　　中证网讯（记者 张焕昀）长城基金权益投资部基金经理廖瀚博是一名85后，2020年，其管理的长城环保主题收益率表现不俗，年内净值大幅上涨106.12%，也让这位基金经理收获了非常大的市场关注度，逐渐被投资者熟知。

　　长城环保主题是廖瀚博的代表作，也是其担任基金经理管理的第一只产品，从2018年3月正式上任至今，已经3年有余。Wind数据显示，截至2021年6月22日，廖瀚博在长城环保主题3年多的任职期内，为投资者赚取了166.71%的回报。凭借出色的长期业绩表现，廖瀚博已成为主动权益市场冉冉升起的新星。

　　日前，廖瀚博接受了中国证券报记者专访。他表示，一直以来，他都坚持自下而上、精选个股、逆向交易的投资策略，不追逐市场热点，不拘泥于行业选择，不刻意控制仓位，当前的投资框架主要基于“成长空间、竞争优势、业绩兑现、商业模式、发展战略、管理层理念”这六个维度，优中选优，致力于筛选出细分领域中预期回报率高、投资胜率高的优质标的，具有鲜明的价值投资色彩。

　　六维度选股

　　在投资上，廖瀚博坚信成长的力量，希望找到优质成长股买入并持有，陪伴这些公司公司从小到大的过程，赚业绩增长的钱，分享公司成长的果实。简单来说，他的理念就是“与优秀公司共成长”。从廖瀚博担任基金经理至今，这一点从未改变，不过，他的选股逻辑和框架在不断迭代更新。

　　去年8月，廖瀚博在接受媒体采访时提出，值得长期持有的个股，应该同时符合以下三个条件：具备广阔的成长空间、强大的竞争优势以及持续的业绩兑现。经过时间和市场的检验后，廖瀚博坦言，这是偏定量、偏短期、偏静态的思路，在这样的框架体系下，过往确实也找出了一些牛股，但也碰到一些陷阱。经过反复思考，他对框架进行了完善，现在的选股标准从三个维度变成六个，增加了对于商业模式、发展战略和管理层理念的研究。

　　廖瀚博总结，现在的投资框架是定量和定性相结合、短期跟长期相结合、静态跟动态相结合的体系，一方面能把好公司挖掘出来，另一方面也可以回避一些问题或者陷阱。

　　逆向投资也是廖瀚博的重要特色。用他的话来说，就是不喜欢到人多的地方去，投资主要以风险收益比和预期回报率作为出发点，不会因为风格轮动而主动做交易，更多是判断公司的预期回报率变化。“对于值得参与的投资机遇会积极参与，如果有些板块公司好，但是预期已经比较充分或者估值比较贵，我们就不参与，耐心等待后面的机会。”廖瀚博表示。

　　在廖瀚博看来，逆向投资的价值在于，当市场出现系统性风险或非长期因素扰动带来的调整时，以及公司所处的行业出现问题时，可能会产生比较好的配置机会。他以某白酒龙头为例，每年都会传出要征消费税的消息，只要一有传言，股价就会下跌。“很多个股长期投资价值没有发生变化，但经常会受外界信息扰动，股价出现较大波动，其实是为投资者创造了比较好的参与机会。”

　　板块轮动或将加剧

　　展望市场，廖瀚博表示，在今年流动性边际趋紧、市场估值扩张空间较小环境下，每个板块的持续性都不会特别强，机会更多集中在表现特别优秀或者之前预期比较低的品种上；现阶段以绝对收益思路做投资，在今年板块轮动频繁环境下可能会有更好的投资回报。

　　事实上，廖瀚博一直有强烈的绝对收益情怀。他曾多次公开表示，希望自己选中的公司，在整个投资过程中能够获得正收益，更在乎最终结果是否赚钱，而不是过程的快慢。

　　在他看来，基本面超预期是驱动股价上涨的最有效因子。选择具备超预期潜力的优质个股，是当前产品运作布局的核心思路，一方面是顺势布局强势板块中的高增长品种，如白酒、新能源汽车，另一方面是逆势布局低预期板块中的优质公司，如通信板块。

　　拟由廖瀚博担纲的长城竞争优势六个月持有期基金，也将延续上述思路。据悉，该基金界定的“竞争优势”主题是指行业具有良好的竞争格局，与同行业竞争对手相比，在品牌、垄断力、网络、成本等方面具备无法模仿或复制的优势，从而可以将现有产品持续做大，不断拓展新产品的优质公司。

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