易纲重磅发声！加大跨周期调节力度，增强信贷总量增长的稳定性

人民银行网站消息，12月16日，人民银行行长、国务院金融稳定发展委员会办公室主任易纲主持召开金融机构货币信贷形势分析座谈会。易纲强调，要加大跨周期调节力度，统筹考虑今明两年衔接，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，稳步优化信贷结构，保持企业综合融资成本稳中有降态势。

图片来源：中国人民银行

增强信贷总量增长稳定性

“金融部门要坚持稳字当头、稳中求进，实施好稳健的货币政策。”易纲强调，要加大跨周期调节力度，统筹考虑今明两年衔接，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，遵循市场化、法治化、国际化原则，增强信贷总量增长的稳定性，稳步优化信贷结构，保持企业综合融资成本稳中有降态势，不断增强服务实体经济能力。

其中，“增强信贷总量增长的稳定性”的提法，较早出现在今年8月23日人民银行召开的金融机构货币信贷形势分析座谈会上。

在8月份的会议上，易纲强调：“要继续做好跨周期设计，衔接好今年下半年和明年上半年信贷工作，加大信贷对实体经济特别是中小微企业的支持力度，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。”

其背景是，今年二季度以来，货币信贷增长放缓，金融数据出现了一些波动。

此后人民银行发布的第三季度中国货币政策执行报告继续强调，完善货币供应调控机制，形成中央银行调节银行货币创造的流动性、资本和利率约束的长效机制，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

观察11月金融数据，东方金诚首席宏观分析师王青表示，11月信贷表现仍然偏弱，主要原因是企业信贷增长不力，反映出供给方银行风险偏好较低、信贷投放谨慎，以及需求方企业有效融资需求不足。在居民贷款方面，居民短贷同比较大幅度少增，或反映居民消费意愿不强。

保持流动性合理充裕

从稳健的货币政策看，多位业内人士表示，未来结构性货币政策将继续深化，与此同时，再贷款、定向降准等结构型货币政策工具也将继续实施。

民生银行首席研究员温彬认为，当前人民银行加大了对实体经济的支持力度，后续政策的落地实施和逐渐发挥效果，将有利于促进贷款规模稳定增长和贷款结构优化，加大对市场主体的支持力度，保持经济运行在合理区间。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，预计明年货币政策整体延续稳健略偏松格局，同时，更加注重结构优化，围绕小微、科技创新等重点新兴领域加大支持。此外，也将更注重财政、货币政策协调，提升政策效率，平衡好稳增长、促改革与防风险。

“明年货币政策将呈现‘稳量降负’的特征。”中国社科院数量经济与技术经济研究所宏观政策研究室主任冯煦明分析，一方面增强信贷总量增长的稳定性，另一方面合理引导实体经济融资利率下行，有效降低实体经济存量债务利息负担。

在植信投资首席经济学家兼研究院院长连平看来，稳健的货币政策将以“组合拳”维持偏松操作。在实体信贷需求不足、信贷增速放缓、银行存贷比维持高位的情况下，稳健货币政策仍需继续偏松操作，灵活精准，保持流动性合理充裕，缓解年底流动性紧张与明年经济下行压力。

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