新车加速落子，深耕智电赛道，长城汽车迎高成长周期

2021年，在海外疫情叠加芯片短缺、供应链挑战等因素影响下，国内车市出现深层次调整，合资与自主车企走势“大变天”。

据乘联会最新数据显示，12月的日系品牌零售份额为22.2%，同比下降1个百分点；美系市场零售份额达到9%，同比下降0.6个百分点。反观自主品牌方面，12月自主品牌国内零售份额为46.3%，同比增6.9个百分点；年度份额41%，增5.6个百分点。

在车市变革下，以长城汽车为代表的自主品牌涨势如虹，实现对多家合资企业的超越。据其2021年成绩单显示，2021年，长城汽车销售新车1280993辆，同比增长15.2%，取得连续六年突破百万销量的成就。

而在二级资本市场上，长城汽车同样受到追捧，市值一路飙升。截至2021年末，长城汽车市值较3月24日年度最低点大增1935.8亿元，股价涨约75.7%。

另据梳理，近3月内，有24家券商机构对长城汽车予以买入、增持评级。仅今年，已有包括国泰君安、长江证券、华西证券、申万宏源、中信证券等10家机构对长城汽车予以看好。

那么，如今已站在4000亿元市值规模的长城汽车，被二级资本市场、券商机构看好背后的逻辑为何，是否还值得投资者买入？

被看好背后：长城汽车基本面逆势向上

在外界有着“股神”之称的巴菲特曾称，股价短期是投票机、长期是称重器，换言之，短期影响股价的因素众多，但从长期来看，驱动股价的核心要素依然业绩、基本面。

从长城汽车股价涨势来看，则与其主营造车业务表现强劲息息相关。2021年，长城汽车聚焦用户需求，形成影响消费者购买决策的认知优势，使得终端消费需求旺盛，刺激销量增长。

在2021年年销成绩再创历史新高背后，长城汽车旗下五大品牌表现可圈可点。其中，哈弗去年销量770008辆，同比增长2.6%；欧拉去年销量同比增长140%至135028辆；坦克品牌方面，坦克300交付量持续走高，全年交付84588辆，2021年12月交付11958辆，环比增长18.3%；魏牌去年12月销售10065辆，2021年累计销售58363辆，累计用户突破45万；长城皮卡方面，2021年其销量达233006辆，同比增长3.6%。

据悉，2021年，长城汽车持续发力品类创新，前述五大品牌及沙龙汽车，共推出50余款新品闪耀车市，包含近30款新产品及20余款新版本车型上市或亮相，涵盖备受市场关注的坦克500、沙龙机甲龙等。

横向对比行业，在车市遭遇诸多“黑天鹅”背后，长城汽车表现优于大盘，销量成绩极具含金量，跑赢不少主流合资车企。在长城汽车等头部自主车企带动下，中国汽车品牌真正具备了与合资品牌抗衡的底气与实力。

而放眼全球市场，长城汽车海外销量达142793辆，同比增长103.7%，销售占比达11.1%。在持续践行全球化战略背后，长城汽车2021年逐鹿全球之旅继续高速前行，以第三代哈弗H6、哈弗JOLION、欧拉好猫、长城炮等车型驰骋海外，相继开辟多个新海外市场。

截至2021年末，长城汽车海外累计销售超90万辆，整车出口到了170多个国家，在海外形成了七大规模性重点市场，包括澳大利亚及新西兰市场、中东地区及北非市场，以及欧洲区域市场等。

事实上，优异的销量成绩已体现在长城汽车的业绩上，其盈利水平正不断攀升。据长城汽车此前发布的2021年三季报显示，去年前三季度，长城汽车营业总收入907.97亿元，同比增长46.11%；归母净利润为49.45亿元，同比增长91.13%。纵向来看，这一业绩表现创近5年新高，作为参考，长城汽车2017年至2020年Q3净利分别为28.79亿、39.27亿、29.17亿、25.87亿元。

量价齐升，技术突围支撑高成长性

在股市中，投资者大多青睐于高成长性个股，因为这些股票在后市发展中上涨的可能性很大，会给投资者带来不菲收益。因此，投资者在选股时，高成长股是首选。而受二级资本市场热捧的长城汽车，在技术加持下极具成长性。

2020年7月，在掌舵人魏建军抛出那句“长城汽车挺得过明年吗”反思后，长城汽车不断用实际行动予以这句话正向的回答。同月20日，长城汽车柠檬平台、坦克平台以及咖啡平台正式发布，这三大技术平台是长城汽车汲集团技术打造而来，成为长城汽车去年乃至今后全面突围的发展基础。

其中，柠檬平台拥有更高性能、更优结构的多重优势；在动力上，该平台不仅能提供传统的高效燃油动力、混合动力、纯电动力，还能推出氢能源动力系统，全面满足市场不同层面的需求。

去年，柠檬混动DHT技术在魏牌玛奇朵DHT、魏牌拿铁DHT、哈弗赤兔混动DHT版等车型上量产搭载，掀起车市混动风潮。销量数据显示，截至去年末，玛奇朵DHT交付量稳定爬坡，累计销量5145辆；拿铁DHT自去年12月17日上市以来，深受市场青睐，当月销量达2707辆。

开源证券研报称，国内HEV市场由日系车型占据主导地位，日系合资车市场份额超过 99%。本田、丰田的混动系统主打燃油经济性，相比之下长城汽车综合性能更佳。丰田 THS路线优势在于工作模式灵活切换，劣势在于机械装置复杂导致动能浪费，本田iMMD 路线结构简单但是发动机直驱工况下只有单挡，动力性欠缺。长城汽车在本田路线的基础上开创了双速混动新架构，变速箱具备动力挡、经济挡2挡，发动机直驱工况下可满足更高动力需求，代表了下一代混动系统升级的先进方向。

而坦克平台方面，由该平台打造而来的车型上，装备三把锁、主动悬架、坦克转弯、主动稳定杆、电控减振器以及专业四驱的丰富配置。在越野智能配置上，将提供地形自动识别、智能越野辅助以及越野蠕行功能，进一步提升了驾驶体验。

去年，坦克300、坦克500等车型热度颇高，已上市的坦克300甚至在终端市场出现一车难求的盛况。而在与合资、外资豪华品牌比拼下，坦克品牌瞄准硬派越野这一小众市场发力，借此切入高端车市，不断突破价格天花板。

“自主品牌抓住契机推出自主豪华品牌，用愈发成熟的设计、工艺、三大件以及传统豪华品牌无法企及的成本优势，超预期满足消费需求，切中细分市场痛点，入局豪华市场，实现了品牌和价值的突破。”据第三方消费趋势洞察平台巨量算数发布的《2021中国豪华车市场研究报告》称，用户对豪华品牌的理性消费和个性消费进一步扩大。

据银河证券研报此前称，前三季度长城单车平均价格测算为10.27万元，同比提升12.50%。主要是三大技术平台加持下，长城汽车产品力与价值量提升，叠加渠道营销创新，带动长城汽车产品量价齐升。

在业界看来，单车售价是衡量汽车制造企业品牌力、产品力的重要维度。这一指标的不断攀升，意味着长城汽车在销量、定价、市场接受度、美誉度等多方面均大受认可，真正实现从产品价格到整个品牌的向上之路。而在短短一年多款搭载新平台技术、极具竞争力的产品相继出鞘，也让资本市场、投资者看到了长城的高成长性。据公开数据显示，长城汽车一款全新产品的开发周期，最快可以控制在11个月，仅为多数品牌的二分之一。

押注智电赛道，科技长城依然被低估

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