Sea Limited能否成为下一只亚马逊？

Sea Limited通常被称为东南亚的亚马逊，因其拥有该地区最大的电子商务平台Shopee。但Sea仍然比亚马逊小很多。

分析师预计亚马逊今年收入将是Sea的近50倍；亚马逊1.76万亿美元的市值也让Sea的1230亿美元市值，相形见绌。精明的投资者也可能会意识到，这两家公司经营的商业模式截然不同。

但在接下来的十年，Sea能否利用其电子商务优势而成为像亚马般的跨国科技巨头？让我们比较两者的异同和长期增长轨迹来决定。

异同之处

Sea的大部分收入来自Shopee及其手机游戏发行商Garena，小部分收入来自在线支付平台Sea Money，该平台正逐渐演变为数字银行。

Shopee和SeaMoney尚未获得盈利。Garena则已取得盈利，但这只能部分抵销Sea的其他两个部门的亏损。

亚马逊的大部分收入来自零售业务，包括在线市场和实体店，但大部分利润来自全球最大的云基础设施平台亚马逊网络服务（AWS）。因此，AWS的增长有助亚马逊透过更低的利润率和亏损策略，来扩展其零售生态系统。这就是为什么它可以通过积极的折扣、免费送货选项、串流媒体服务和其他特权，以不断扩展其Prime生态系统的原因。

Sea的Garena和亚马逊的AWS，两者的运营利润率都高于各自的电子商务业务。然而，Garena的增长完全由4年前推出的一款手机游戏FreeFire所支持。如果Garena不能在新的热门游戏中跟进FreeFire，那么随着Shopee和Sea Money亏损更多，Sea的亏损可能会显著扩大。

Sea的未来？

Shopee是东南亚和台湾的电子商务领导者，并向拉丁美洲和欧洲扩张。这种大胆的扩张将使其与MercadoLibre（NASDAQ：MELI）、亚马逊、Allegro和阿里巴巴（NYSE：BABA）的全球速卖通等地区领先企业抗衡。

Apptopia称，Shopee已经为拉丁美洲超过3000万的月活跃用户提供服务。MercadoLibre在最近一个季度为7870万独立活跃用户提供服务。Shopee可能会通过积极的营销策略和大幅折扣，在欧洲复制之前的成功。

然而，这些努力也将阻止Shopee在短期内产生利润，它将催迫Garena推出新的热门游戏，以减少Sea对FreeFire的依赖。

但如果Shopee在未来几年在拉美和欧洲的电子商务市场占据重要份额，它可能会逐渐减少补贴和折扣，就像它目前在东南亚和台湾所作的那样。这种转变可能会使Sea走上产生微薄但稳定利润的道路。

在2003年首次实现全年盈利之前，亚马逊作为一家上市公司，但有5年没有盈利，即是它推出其第一个网络服务（并非云）版本的AWS之后一年。Sea于4年前上市，可能需要更多时间才能实现收支平衡。

Sea不是下一个亚马逊

我拥有两家公司的股份，但Sea面临两个基本挑战。Garena之上叠加两个非常无利可图的业务（Shopee和SeaMoney）。这需要老化的FreeFire继续前进来作为平衡，这比亚马逊依赖AWS来支持其零售业务的风险大得多。

如果Garena推出更多热门游戏并产生更高的利润，那么我认为它便可对Sea的无利可图业务，提供更稳定的基础。但在那之前，我不能认为Garena像AWS那样，是改变游戏规则的盈利引擎。

其次，Sea在电商市场缺乏亚马逊的先发优势。因此，Shopee相当依赖积极的补贴和折扣，以让购物者远离根深蒂固的领导者——但一旦取消这些导致亏损的策略，客户便可能会离开。

Sea仍然是一只稳健的成长型股票，明年销售额的9倍也不贵。但是，我绝对不会称其是「下一个亚马逊」。

>相关《Sea Limited能否成为下一只亚马逊？》内容：

理财鱼小提示：【一语道破】率先披露2021年业绩，*ST华塑能成为2022年“摘帽”第一股吗？ 目前正值2021年度业绩预告披露期，同花顺数据显示已有近430家A股上市公司公告了2021年的全年业绩预告。 而在上述近400家公司中，*ST华塑（000509.SZ）则率先公告了2021年...【继续阅读】

观点网迅： 1月18日，上海城投控股股份有限公司公告一则人事变动。 观点新媒体了解，上海城投董事会近日收到董事姜海西的书面辞职报告。其因工作原因，向董事会辞去所担任的公司第十届董事会董事、战略委员会委员、薪酬与考核委员会委员等职务。 据此，上...【继续阅读】

1月18日，京东集团宣布与全球顶尖互联网基础设施的领先提供商Shopify达成战略合作，成为Shopify首个中国战略合作伙伴。双方将发挥各自在供应链基础设施和数字技术的优势和能力，共同为中国和海外商家打造更加便捷、可靠的跨境电商新通道。 借助此次合作，...【继续阅读】