新股合富中国603122估值分析和申购建议(2)

应收账款回收风险，报告期各期末，公司应收账款余额分别为 37,496.31 万元、54,297.09 万 元、55,783.93 万元和 57,681.58 万元，总体增长幅度较大，占营业收入的比例 分别为 41.46%、51.86%、51.22%和 52.90%（年化）。截至报告期末，发行人应收账款余额中账龄在 1 年以内的应收账款占比为 90.12%、86.79%、79.46%和 86.10%。由于各期末应收账款数额较大，且随着业 务量的增长而增加，若客户的经营状况发生重大的不利影响、部分客户由于涉 诉未及时回款，发行人将面临发生应收账款不能按期收回或无法收回从而发生 坏账的风险。

四、募投项目：

五、财务情况：

1.报告期内：

2.预测21年业绩：发行人预计 2021 年营业收入约为 118,966.60 万元至 124,914.93 万元，较 2020 年增长 9.24%至 14.70%；预计 2021 年净利润约为 7,902.70 万元至 8,297.84 万元，较 2020 年增长 8.92%至 14.37%；预计 2021 年扣除非经常性损益后归属 于母公司所有者的净利润约为 7,426.20 万元至 7,821.34 万元，较 2020 年增长 1.12%至 6.50%。

六、无风个人的估值和申购建议总结：发行人公司其实是境内外大企业试剂耗材和设备的代理商和推广商，作为IVD流通企业，两票制和集采之后，公司未来增长存疑，报告期内公司的业绩几乎没有什么增长，也看不到未来的美好前景，上不了科创板和创业板代表了公司的属性，短线给予35亿左右估值，因为低价概念有炒作可能，无风建议保持关注投机价值，发行价比较低，中签如中奖，建议积极申购。

温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点），请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。

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