「潮食资本会」一碗麻辣烫，资本“加点料”：杨国福“赶潮”上市

本报（chinatimes.net.cn）记者姜艳鑫 黄兴利 北京报道

餐饮企业上市大潮下，米饭、面条、火锅齐上市，现在麻辣烫赛道也要迎来上市公司。近日，证监会官网显示，上海杨国福企业管理（集团）股份有限公司已经提交《境外首次公开发行股份（包括普通股、优先股等各类股票及股票的派生形式）审批》。若审批通过，杨国福麻辣烫即将开始冲刺“麻辣烫第一股”。

门店达到6000家

一次改名的动作提前“暴露”了杨国福麻辣烫上市的打算。

此前在2021年12月8日，天眼查显示杨国福麻辣烫进行了多个企业层面的变更，其中最重要的就是将企业类型从有限责任公司变更为股份有限公司（非上市、自然人投资或控股）。当时这一变更就冲上热搜，市场也纷纷讨论杨国福麻辣烫此举或是在为上市铺路，3个月后，杨国福麻辣烫正式在证监会提交了上市审批。

2000年，一次在街头与麻辣烫的偶遇，使得杨国福夫妇对麻辣烫产生了兴趣。夫妻两人在四川麻辣烫基础上再一次创新了麻辣烫，打造出属于自身的麻辣标准。2003年，杨国福麻辣烫的前身杨记麻辣烫第一家直营店在哈尔滨永和街成立，2004年，杨记麻辣烫正式更名为杨国福麻辣烫，这一年杨国福开放加盟，第一家加盟店也就此诞生。3年后杨国福麻辣烫加盟门店数达到100家，2009年，加盟门店数已突破900家。

与此同时，杨国福麻辣烫也走出黑龙江省，开始向省外开店。到2010年，杨国福麻辣烫门店已覆盖东三省、内蒙古、河北省、北京市、天津市等地区，加盟店总数也已突破1000家。到了2020年加盟店数已突破6000家。

发展迅速的杨国福麻辣烫也早已走出国门向海外开店，2017年加拿大温哥华店正式营业，2018年，墨尔本与东京店也相继开店，目前杨国福门店已覆盖加拿大、澳大利亚、日本、韩国以及新加坡5个国家。

“遍地是店”的杨国福麻辣烫，营收成绩也让人心生好奇，2019年，创始人杨国福在接受媒体采访时曾表示，2019年公司营收预计将达到13亿元，而加盟费只占其中两成，多数收入来自商贸模块，比如向加盟商销售调味料、食材、厨房设备、餐厅家具等。

根据杨国福麻辣烫招商加盟官方微信公众号显示，北上广深一线城市加盟费用为27900元/年，其他地级市及直辖市为23900元/年，乡镇县级市为19900元/年。根据张亮麻辣烫官网显示，张亮麻辣烫加盟费一线及省会城市、直辖市19800元/年,其他城市10000元/年。在加盟费用上杨国福麻辣烫明显要高出张亮麻辣烫一大截。

食品安全成“短板”？

令人意想不到的是，麻辣烫这个四川美食，在东北大火从而走向全国，杨国福麻辣烫的主要竞争对手张亮麻辣烫也是来自黑龙江。

张亮麻辣烫创立于2008年，张亮麻辣烫与杨国福麻辣烫作为唯二的全国化麻辣烫品牌，门店数上是不相上下。张亮麻辣烫官网显示，目前张亮麻辣烫拥有直营店100余家，连锁店面数量超过5800家，与杨国福麻辣烫一样的是，张亮麻辣烫也在发展海外市场，先后在澳大利亚、日本和美国等地布局。

在头部企业的带动下，麻辣烫赛道也是热火朝天。公开数据显示，截至目前，我国共有麻辣烫相关企业17.66万家，其中吉林、黑龙江分别以2.17万家、1.65万家排名全国前两位，东三省相关企业数量总和占到全国的27%。

不过，作为麻辣烫赛道的头部企业，杨国福麻辣烫与张亮麻辣烫均未有过融资的记录，对此，香颂资本执行董事沈萌在接受《华夏时报》记者采访时表示：“因为两者都是加盟模式，资本支出需求低，而麻辣烫的运营成本也不高，两者都在前期经过较长的发展周期，不属于为了快速上市而要快速扩张的品牌。”中国食品产业分析师朱丹蓬则认为：“资本会更看中高毛率的企业。”

自2021年疫情好转后，中式快餐品牌上市潮扑面涌来，这其中就包括了已在港交所递交招股书的乡村基、七欣天、捞王；正在上市准备阶段的老乡鸡、老娘舅、和府捞面等。值得注意的是，准备上市的大多餐饮企业都是选择了在港股上市，行业内人士分析，相较于A股港股门槛会更低，以上餐饮品牌在门店数目上不及杨国福，或与暂未开放加盟有关。

加盟模式可以快速扩张下，也使得在食品安全保证上要弱于直营店。近年来，杨国福麻辣烫也被频频爆出食品安全事件。2017年3月，有媒体报道在某外卖平台上，北京有27家杨国福麻辣烫存在问题，其中13家未取得食品经营许可证，剩余14家店铺则存在信息更新不及时、公示不完整等问题。2018年，杨国福麻辣烫广州门店被曝员工双脚上菜板等等。频发的食品安全事件，也成为了杨国福的一项“短板”。

对于频出的食品安全问题，是否会影响到杨国福麻辣烫的上市，《华夏时报》记者通过邮件的形式联系了杨国福，但截至发稿，并未收到回复。

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