纽泰格301229估值分析和申购建议(2)

（二）发行人的主营业务为汽车悬架系统、汽车内外饰等领域的铝铸零部件和塑料 件的研发、生产和销售，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司属于 C36 汽车制造业。公司对属于“C36 汽车制造业”的 A 股上市公司进行了筛选，未发现与公 司产品完全相同的企业。为了更加充分合理地分析公司经营状况与同行业上市公 司的对比情况，公司按照主要产品、下游客户群体、上游原材料和工艺流程四个 维度中选取同行业可比公司，按照上述选取依据及选取范围，最终筛选出凯众股 份（603037.SH）、爱柯迪（600933.SH）、中捷精工（301072.SZ）和金钟股份 （301133.SZ）四家上市公司作为同行业可比公司，选取依据及选取范围具有合 理性。发行人主要产品包括悬架系统零部件、内外饰等汽车轻量化零部件，与可比 公司的主营业务不完全相同。与爱柯迪相比，发行人收入规模和利润规模偏小， 但与凯众股份、金钟股份和中捷精工的收入规模和利润规模较为接近。

三、特别风险：

主要客户集中且对单一客户存在重大依赖的风险，公司主要客户包括巴斯夫、天纳克、万都、延锋彼欧等国内外知名汽车零部 件厂商。报告期内，公司对前五大客户的销售占比合计为 97.11%、91.16%、84.53% 和 82.96%，客户集中度高。报告期内，公司对第一大客户巴斯夫的销售占比为 66.25%、57.05%、45.19%和 46.98%，对巴斯夫存在重大依赖。

四、募投项目：

五、财务情况：

1.报告期内：

2021 年度，公司实现营业收入 54,872.13 万元，较上年增长 10.71%，归属于公司普通股股东的净利润为 5,251.30 万元，较上年下降 8.56%，扣除非经常性损 益后归属于公司普通股股东的净利润为 5,080.82 万元，较上年下降 7.05%。2021 年公司净利润较上年同比下降，主要是由于全球大宗商品价格上涨， 公司主要原材料铝锭以及部分规格的塑料粒子采购成本提高，导致主营业务毛利 率下降所致。

2.公司预计 2022 年 1-3 月营业收入为 1.1 亿元-1.5 亿元，较上年同期变动为降 低 14.5%至增长 16.6%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 1,200 万元-1,800 万元，较上年同期下降 35.2%-2.8%。

六、无风个人的估值和申购建议总结：

发行人致力于销售汽车悬架减震支撑、悬架系统塑料件、内外饰塑料件等适应汽车轻量化、节能环保趋势的汽车零部件产品，公司产品技术含量一般，作为二级供应商，上游受到铝价上涨的困扰，下游面对强势大客户，并无议价能力，近年来毛利率连年下滑，增收不增利，一季度继续预降，公司并没有美好的预期，叠加创业板溢价，短线给予25亿左右估值，无风建议一般关注，发行价和市值比较低，完全没有破发风险，建议积极申购。

温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点），请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。

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