喜茶传裁员，奈雪预亏1.3亿……新式茶饮这一年怎么了？

2月9日，针对媒体报道的喜茶裁员一事，喜茶方面对红星资本局回应称，相关传闻皆为不实信息，公司不存在所谓大裁员的情况，年前少量的人员调整为基于年终考核的正常人员调整和优化。

此前一天，奈雪的茶（02150.HK）发布了盈利预警，预计截至2021年12月31日止，集团取得收入约42.8亿元-43.2亿元，同比预增超40%，经调整净亏损约1.35亿元-1.65亿元。而这已经是奈雪第四年亏损了。

红星资本局注意到，在过去的一年里，新式茶饮分别经历了融资、上市、降价等一系列事件，又多次受到内部管理、食品安全等问题的困扰，而新茶饮市场也在这一年迎来大爆发。

数据显示，2021年新茶饮门店规模已经达到37.8万家，占现制饮品店门店总规模的65.5%；行业融资事件数量和所披露融资金额都已高过2020年全年，达到近10年来的顶峰。

成本上涨、内卷严重、叠加疫情影响，新茶饮品牌到底发生了什么？

实施裁员、延发年终奖？

喜茶回应：相关传闻为不实信息

2月9日，有媒体报道称，喜茶内部正在实施裁员，总体涉及30%员工，有部门被全裁，被裁的员工将得到正常N+1补偿。有员工称全体员工无年终奖，另有说法称“延期发放”。

报道称，针对此轮裁员的原因，员工们众说纷纭。比较普遍的一种看法是，喜茶近一年业绩不佳，虽然赚钱但是净利润负增长，“可能迫于财报压力，为上市做准备。精简人力资源，可以让财报好看一点”。

随后，喜茶对红星资本局回应称，相关传闻皆为不实信息，公司不存在所谓大裁员的情况，年前少量的人员调整为基于年终考核的正常人员调整和优化。同时，员工的年终奖也均已根据绩效表现，于春节前正常发放至员工手中。

此外，有媒体报道称，在公司年会上，喜茶创始人聂云宸公开评价友商存在弊端，此举被员工视为“缺乏格局”。

值得注意的是，聂云宸上一次的出圈事件是放弃收购乐乐茶。

2021年7月，有消息称，元气森林和喜茶都欲收购新式茶饮品牌乐乐茶，双方都非常看重乐乐茶的渠道价值，并给出了40亿元估值。聂云宸在朋友圈回应称：“消息不实，此前经过中间人介绍的确有过一段时间接触，但在深度了解内部情况、业务数据和状况后已经彻底、完全、坚决放弃。”

随后这份回应登上微博热搜。此后乐乐茶回应，称公司坚持独立发展，并无被收购计划。此外品牌目前经营状况良好，无论是单店层面，还是公司的整体情况都呈健康、盈利、发展的状态。

在过去的一年里，喜茶、奈雪的茶（02150.HK）接连降价，又频频被曝食品安全问题，奈雪的茶上市即破发，喜茶一再传出上市消息却迟迟不见真章。

新茶饮品牌到底发生了什么？

手拿巨额融资

门店增速却下滑至3年来低点

2021年，对新式茶饮来说，都是资本大年。

2021年7月，喜茶宣布完成5亿美元的D轮融资。资方阵容盛大，包括黑蚁、腾讯、红杉、淡马锡、L Catterton等。而喜茶则在这一轮融资中，估值达到前所未有的600亿元。

喜茶融资历史

而奈雪的茶则在喜茶获得大笔融资的前两周，于6月30日正式在港交所敲钟上市，成为“新式茶饮第一股”。

但二者在后续经营发展上并没有预期的顺利。

据喜茶发布的《2021年灵感饮茶报告》显示，2021年其官方对外披露的全球门店数量依然为800+家，其中被寄予厚望的GO店新增200+家，喜小茶则没有对外提及。相比之下，在2019、2020年，喜茶门店总数分别为390家、695家。

换言之，在取得巨大融资后，喜茶并没有在门店扩张上迈开大步，保持了克制的节奏。2021年其净增门店不到200家，门店增速在30%以内，是喜茶近年来的最低增速。

西北某省会城市的商圈经理对红星资本局说，原本去年已经给喜茶预留了很好的口岸，但最终没有开店，“据说是为了上市的原因。”

除门店增速放缓以外，喜茶在全国范围内的坪效与店均收入也开始下滑。久谦咨询中台数据显示，以2021年10月份数据为例，喜茶店均收入与销售坪效环比7月份下滑了19%、18%；与去年2020年同期相比，则下滑了35%、32%。

奈雪连亏四年

市值蒸发超200亿港元

奈雪的情况也不乐观。

上市后，奈雪开盘后即破发，盘中跌幅一度超过10%，收盘价为17.12港元，市值293.63亿港元。截至2月10日午间休市，奈雪的茶报价每股7.03港元，较发行价19.8港元跌幅达65%；市值120.57亿港元，蒸发超200亿港元。

2022年2月8日，奈雪的茶发布盈利预警，预计截至2021年12月31日止，集团取得收入约42.8亿元-43.2亿元，同比预增超40%，经调整净亏损（非国际财务报告准则计量）约1.35亿元-1.65亿元。

奈雪的茶盈利预警公告截图

这已经是奈雪第4年亏损了。据其招股书显示，2018年-2020年，奈雪的茶收益为10.87亿元、25.02亿元、30.57亿元；同期净亏损分别为0.7亿元、0.4亿元、2.03亿元，三年累计亏损超过3亿元。

但其实喜茶、奈雪的毛利率已处于行业的顶尖状态。根据国信证券测算，喜茶毛利率约为65%-70%之间，相比之下奈雪的茶毛利率约为62%，根据艾瑞咨询的测算，行业整体平均毛利率约为53%，喜茶奈雪均远超此标准。

此外红星资本局注意到，奈雪毛利率低于喜茶的主要原因是，奈雪主打“茶饮+欧包”的路线，其做甜品是为了打造第三空间以提高用户复购，而烘焙产品也成为拖垮奈雪的茶毛利率重要原因。

据招股说明书，奈雪的茶烘焙及其他毛利率持续走低，与之相比，现制茶饮毛利率则始终保持在65%以上。也就是说，如果奈雪的茶剔除烘焙端，单从茶饮成本出发，其毛利率与喜茶差异不大。

成本高昂盈利困难

品控问题频发影响消费者信心

高融资、高毛利率和高人均客单价的情况下，喜茶和奈雪，却一个门店增速放缓、坪效下滑，一个上市就破发、连亏四年，这是为什么？

一个显见的原因是，高昂的成本。

根据中泰证券研究所提供的一组数据显示，“多肉葡萄”作为喜茶销量冠军，一杯价格为29元，而其原材料成本约为8-10元。而一杯10元以下的蜜雪冰城，靠着规模效益和供应链优势，原材料成本可以稳定保持在3元左右，综合毛利率能保持在50%以上。

乍看之下，二者原料成本占比相差不大，但如果加上房租、水电等各项成本，把各企业的盈利能力放在单店中进行测算，更能够看出其中更为立体的差异。

红星资本局此前通过奈雪2019财年数据测算后发现，在奈雪43元的人均客单价下，其原材料成本为15.7元，人工成本为8.2元，租金成本为5.6元，加上水电、资产折旧等开支，其单消费单店利润不到7元。

红星资本局制图

另外，据媒体报道，今年所有奶茶、咖啡所需的水果、鲜奶、椰乳、糖浆等物料都在涨价。尤其是广受消费者欢迎的香水柠檬，售价从4-6元一斤一路涨至25-30元一斤，还常常有价无市。

除了成本的不断提高，频频爆出的食品安全问题，也让新式茶饮们头疼。

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