【外汇期市周报】鲍威尔打压升息预期，市场预期欧银逐步收紧提振欧元

　　上周当周美元指数维持震荡回落的走势美联储鲍威尔打压升息预期，同时拜登基建计划的预期给美元短线压力。其他货币方面，英国央行鸽派基调给英镑压力，而市场预期欧洲央行逐步收紧给欧元带来了短暂的提振，同时美元走软和经济向好的预期支持澳元。

　　图1：欧元/美元6EU1日K线图

　　数据来源：文华财经，国际衍生品智库

　　二、近期经济数据解读

　　1.美元指数本周震荡回落调整，美联储鲍威尔打压升息预期，同时拜登基建计划的预期给美元短线压力。美联储官员本周讲话鹰鸽不一。美联储主席鲍威尔发表讲话，为加息预期降温。鲍威尔表示，一旦供应失衡得到解决，上升的通胀率应该会向央行2%的目标回落。鲍威尔在为周二向众议院新冠病毒危机特别委员会作证准备的书面发言中说，近几个月通货膨胀已显著上升，原因是油价上涨，且随着美国经济重新开放支出出现反弹。随着这些暂时的供应影响减弱，通胀预计将朝着我们的长期目标回落。鲍威尔的说法很大程度上重复了他在6月16日议息会议后记者会上的开场白。美联储官员上周令投资者感到意外，因为点阵图显示他们提前了对加息的预期时间和步伐，同时还开始讨论何时缩减资产购买规模。

　　图2：欧元区制造业PMI与美国ISM制造业PMI对比

　　数据来源：WIND，国际衍生品智库

　　2.欧元兑美元震荡小幅回升，受益于美元走软，在美联储释放紧缩预期后，欧洲央行紧缩的压力也增大。欧洲央行逐步紧缩的压力增大，支持欧元。随着全球疫情好转，经济复苏和通胀抬升也相伴而至，尽管美联储、欧洲央行暂未行动，但已经有不少国家吹响了收紧政策的号角;。当地时间6月22日，为了应对经济快速复苏之际不断上升的物价压力，匈牙利央行将基准利率上调30个基点至0.9%，成为新冠危机后首个加息的欧盟国家央行，隔夜存款利率则一如预期维持在负0.05%不变。分析表示，匈牙利是第一个加息的欧盟国家，随着时间推移，更多的欧盟国家将随之效仿，产生多米诺骨牌效应。匈牙利加息的大背景是，随着美国经济重启，物价迅速反弹，美联储官员已开始讨论结束债券购买计划，并于上周将疫情后首次加息的预期提前。

　　图3：美国Sentix投资者信心指数与欧元区Sentix投资者信心指数

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　　图4：Libor欧元、美元利率对比

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　　3.英英镑兑美元本周冲高回落，英国央行释放鸽派基调给英镑压力。上周四，英国央行宣布保持货币政策不变，强调不要过早加息。并对通胀走高表示关注。这与近期欧洲央行鸽派基调表态一致——尽管对通胀风险高度关注，但仍坚持通胀走高将是暂时性现象。在6月24日的例会上，英国央行货币政策委员会（MPC）一致投票决定将主要贷款利率维持在0.1%的历史最低水平，大多数人投票决定将资产购买规模维持在目前的8950亿英镑水平。

　　即将离任的英国央行首席经济学家安迪？霍尔丹在其作为MPC成员的最后一次会议上提出了异议，他认为英国央行应当将8950亿英镑的量化宽松计划削减500亿英镑。自5月份以来，全球经济增长势头比预期的要强一些;，英国央行表示，全球价格压力进一步加剧。但英国央行警告不要过早收紧刺激政策;，相对过往，其在维持刺激政策的必要性上措辞更加强硬。这番言论与英国央行对通胀预期的大幅上调形成了鲜明对比——官员们预计未来通胀率将达到3%的峰值，比他们六周前的预测高出0.5个百分点。

　　英国央行还预计，英国经济将经历短暂的强劲反弹以及通胀高于目标的时期。但随后经济增长和通胀都将回落。英国央行指出，围绕这条中心路径存在着双重风险，近期价格上行压力可能比预期的要大一些。综合金融市场指标和对家庭、企业和专业预测人士的调查，委员会认为英国的通胀预期仍很稳定。

　　英国央行如是表示。目前，英国CPI涨幅已出现两年来首次超过英国央行2%目标的情况。虽然通胀走高导致市场对英国央行收紧货币政策的预期增强，但英国国内疫情仍存不确定性以及疫情影响下的失业人口数量庞大，意味着该国经济仍然需要刺激政策的扶助。

　　图5：欧元区与美国10年期国债收益率对比

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　　图6：欧美利差与欧元/美元汇率

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　　4.美元兑加元本周冲高回落，整体维持跌势，受累于美元走软，同时受累于加拿大央行相对鹰派的基调。相对于美联储的鹰派基调，加拿大央行可能要比美联储更为激进。分析认为，由于加拿大政府财政支出大幅增加，加之国民家庭现金储蓄充裕，投资者押注，在加拿大央行的下一个紧缩周期内，利率峰值将数十年来首次攀升至之前的峰值以上。据媒体报道，在自1990年代初以来的4个主要紧缩周期中，加拿大央行的关键利率峰值，一直低于之前的水平。但这可能会在下一个周期发生变化，因为全球各国政府支出正创历史新高，令经济从疫情中复苏的前景更加乐观。为刺激经济，加拿大政府将在3年内支出1010亿元，约占GDP的5%；而美国总统拜登则提出了数万亿美元的基础设施支出计划。更高的加息峰值，可能会令加拿大央行具备更多应对下一次经济衰退的实力，还可能刺激经济结构发生变化，推动储蓄和投资而不是借贷。近年来，加拿大人一直大量借贷，参与投资这个世界上最热门的房地产市场之一。加拿大央行已暗示，可能会在明年下半年，从0.25%的历史低点开始加息，这个时间大大早于美联储预测的2023年加息。

　　图7：欧元/美元与美元指数走势

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　　三、技术分析

　　图8和图9显示了欧元9月合约日K线以及4小时K线的技术走势图。欧元上周回落企稳，后期可能震荡上行，下方支撑暂看1.18600。

　　图8：欧元9月合约（6EU1）日K线图

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　　图9：欧元9月合约（6EU1）4小时K线图

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　　四、交易策略

　　本周市场迎来各主要经济体一系列重磅数据，其中包括中国的制造业PMI，英国和加拿大的GDP，欧美国家的制造业PMI，以及市场密切关注的6月份非农就业报告。除了这些，投资者还要密切关注全球抗疫的最新进展、美联储官员对于美国经济和货币政策前景的表态，以及美国的基建谈判等，这些基本面的消息和数据会给下周的市场带来更大波动。

　　策略方面，欧元可能延续反弹。后市欧元仍建议逢低做多为主，下方支撑暂看1.18600附近。

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