凯德石英835179估值分析和申购建议(2)

（1）高端石英材料依赖进口的风险 发行人高端石英制品对所需石英材料纯度要求较高，目前国内具备高纯石英砂提纯技 术及石英制品材料供货能力的厂商较少，若其产能投放不及预期，募投项目投产时，发行 人高纯度石英材料仍需要从国外供应商采购。因此，未来发行人高端石英材料仍可能存在 依赖进口的风险。（2）存货跌价的风险 公司 2018 年末、2019 年末、2020 年末、2021 年 6 月末存货账面价值分别为 5,022.45 万元、4,927.13 万元、3,686.68 万元、3,641.79 万元，占当期期末流动资产的比例分别为 40.54%、30.13%、12.23%、11.47%，截至 2021 年 6 月 30 日，存货跌价准备余额为 323.92 万元。

四、募投项目：

五、财务情况：

1.报告期内：

2.经初步测算，公司预计 2021 年度营业收入为 16,000.00 万元至 17,000.00 万元，同比变 动-2.16%至 3.96%，归属于母公司所有者的净利润为 3,500.00 万元至 4,200.00 万元，同比 变动 1.60%至 21.93%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 3,450.00 万元 至 4,150.00 万元，同比变动 0.96%至 21.44%，预计 2021 年度公司经营业绩和财务状况良 好。

六、无风个人的估值和申购建议总结：

公司主业是石英制品生产销售，下游应用全部在半导体和光伏企业，虽然目前产品全部是中低端，但是公司业绩具备8、12 英寸半导体生产线配套石英制品的生产能力，但报告期内实现收入较少，最大的概念就是未来准备向中芯国际供货，可惜在北交所，溢价不会太多，流通盘比较少提防炒作，短线给予18亿左右估值，无风建议保持关注，建议积极申购。

温馨提示：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价，不是指开盘后跌到这个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非庄占比资金介入量明显暴增。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点），请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。

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