最新巴菲特致股东信：一文回看说了点啥！

近日，“股神”沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦（以下称“伯克希尔”）公布了2021年第四季度和全年的财报。

另外，一年一度的致股东信也随之出炉，这是巴菲特写给股东的第57封信。

一如既往，“股神”仍然只是在信中重申着那些已经坚持了80年的投资原则。

接下来，我们一起来看看这封股东信中的十大看点！

看点一：复利的奇迹

依照惯例，在信的开始部分，巴菲特还是将伯克希尔的业绩与美股风向标标普500指数表现进行了对比。

（图片来源：伯克希尔哈撒韦）

2021年伯克希尔每股市值的增幅是29.6%，标普500指数的增幅是28.7%，伯克希尔跑赢了0.9个百分点。

长期来看，1965-2021年，伯克希尔每股市值的复合年增长率为20.1%，明显超过标普500指数的10.5%。

1964-2021年伯克希尔整体增长率达到惊人的3641613%，远超标普500指数同期30209%的整体增长率。

看点二：苹果仍是第一大重仓股

巴菲特股东信公布了伯克希尔重仓的市值排名前15位的股票榜单。

（来源：伯克希尔哈撒韦）

伯克希尔仍然持有超9亿股的苹果股票，总价值达到1611.55亿美元，稳坐苹果最大股东之一的宝座。

持仓市值居第2至5位的是美国银行（459.52亿美元）、美国运通（248.04亿美元）、可口可乐（236.84亿美元）和穆迪（96.36亿美元）。

受益于金融股整体回暖，美国银行、美国运通市值较上年分别大约增加146亿美元、65亿美元。

看点三：唯一一只中国股票

比亚迪继续出现在上述重仓股名单中，总市值接近77亿美元，持仓市值位居第八位。

这是巴菲特目前持有的唯一一只中国股票。

2008年9月，巴菲特在芒格的推荐下以8港元每股的价格建仓比亚迪，斥资18亿港元买入2.25亿股，持股比例为8.25%。

这笔投资，巴菲特至今没有做出过任何调整，一直持有至今。

（图片来源：India Today）

看点四：“四大巨头”

正如他在2020年度致股东信中曾说过的那样，巴菲特在今年的信中再次强调了伯克希尔最有价值的四项资产，他称之为“四巨头”（Big Four）。

这四巨头分别是财产和意外保险业务，伯灵顿北方铁路圣达菲铁路公司（BNSF），伯克希尔哈撒韦能源公司（BHE）和苹果公司股份。

在谈及保险时，巴菲特表示保险业务是为伯克希尔量身定做的，并认为保险产品永远不会过时，营收通常会随着经济增长和通货膨胀而增加。

BNSF在2021年达到了创纪录的60亿美元收益。BHE在2021年总共取得40亿美元的创纪录利润。

巴菲特表示：“许多人认为伯克希尔是一个庞大且有些奇怪的金融资产集合。事实上，伯克希尔拥有和经营的美国基础设施资产，即在公司资产负债表上被归类为房地产、厂房和设备的资产，比其他任何美国公司拥有和经营的都多。”

看点五：盛赞苹果CEO

巴菲特表示，2021年末公司持有苹果股权的比例从前年的5.39%提升至5.55%，这部分的增量没有花伯克希尔一分钱，完全是由苹果公司回购引起。

在股东信中，巴菲特盛赞苹果公司CEO库克，称他是一个很棒的人。

看点六：继续大手笔回购

巴菲特去年第四季度投入69亿美元回购股票，2021年整体回购金额达到创纪录的270亿美元。

2022年才过去近两个月，截至2月23日，伯克希尔已经投入12亿美元用于回购股票。

巴菲特强调，要使伯克希尔的股票回购有意义，股票必须提供适当的价格。

“我们既然不想为其他公司的股票多付钱，那如果我们在回购伯克希尔股票时支出过高，也得不偿失。我们的胃口仍然很大，但始终取决于价格。”巴菲特说。

（来源：AP）

看点七：1440亿美元的现金和现金等价物

截至去年底，伯克希尔持有1440亿美元现金和现金等价物，这远远高于巴菲特和芒格此前承诺的300亿美元最低值。

“我们希望您的公司在财务上坚不可摧，从不依赖陌生人（甚至朋友）的善意。我们俩都喜欢睡个好觉，我们希望我们的债权人、保险索赔人和您也这样做，”巴菲特说。

尽管不喜欢持有高额的现金及现金等价物，但是巴菲特坦承，目前很难找到符合标准的公司来长期持有，长期的低利率推高了各类资产价格。

看点八：不谈继任者 致敬友人

在今年的致股东信中，巴菲特没有谈及关于继任者的更多信息。

巴菲特用很长篇幅谈到了一位去年逝世的同事与友人保罗·安德鲁斯。他是伯克希尔子公司TTI的创始人兼首席执行官。

巴菲特在信中写道，“无论是在事业上还是在个人追求上，保罗都不声不响地表现出了查理和我所钦佩的所有品质，他的故事应该被讲出来。”

看点九：回忆人生首次买股票

巴菲特还在信中回忆了人生中首次购买股票的情形。

1942年3月11日，巴菲特买入了三股Cities Services优先股，成本是114.75美元，花光了当时的全部积蓄。

他还提醒投资者说，当天道琼斯工业平均指数收于99点，这一事实告诉我们：永远不要做空美国。

看点十：年度股东大会

伯克希尔公司将于4月29日至5月1日在奥马哈举行年度股东大会。

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