大成多策略混合(LOF)净值上涨1.44％ 请保持关注

金融界基金08月04日讯 大成多策略混合(LOF)基金08月03日上涨1.43%，现价1.263元，成交0.18万元。当前本基金场外净值为1.2700元，环比上个交易日上涨1.44%，场内价格溢价率为0.87%。

本基金为上市可交易型混合型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌2.08%，近3个月本基金净值下跌1.70%，近6月本基金净值下跌3.64%，近1年本基金净值上涨5.83%，成立以来本基金累计净值为1.6270元。

本基金成立以来分红2次，累计分红金额0.62亿元。目前该基金开放申购。

基金经理为戴军，自2018年08月18日管理该基金，任职期内收益100.70%。

最新基金定期报告显示，该基金重仓持有招商银行（持仓比例8.73%）、正泰电器（持仓比例8.22%）、东方雨虹（持仓比例8.18%）、九阳股份（持仓比例8.05%）、陕西煤业（持仓比例7.96%）、海大集团（持仓比例7.54%）、海容冷链（持仓比例5.32%）、迈瑞医疗（持仓比例4.44%）、回盛生物（持仓比例4.10%）、新产业（持仓比例3.74%）。

报告期内基金投资策略和运作分析

本基金管理思路是明确且一贯的，希望从企业价值出发，聚焦“价值中枢回归”和“产业成长”两类资产，获取可持续、可积累的超额收益。在过去相当一段时期，此框架表现出相当的适应性。

但，近两年市场出现了一些新的情况，一方面国家处于转型升级的关键时期，一批新兴产业进入发展的快车道，尤其以医药、新能汽车、半导体为代表；另一方面全球货币超发，资本稀缺性大幅度下降，优质创新类公司估值高企。

这给组合管理带来现实困难：一是知识结构的挑战，对新事物学习要求显著加大，深度和反应速度并重；二是定价的困难，估值突破了传统框架，普遍的按终局思维一次性定价到位。

年初部分板块估值出现了结构性泡沫的局面，部分股票定价畸形，本组合加大了对价值中枢回归类股票的投资比例，较多股票带有低估值、高分红特征，也是为了应对可能出现的市场波动，同时，对产业成长类，选股要求更为严苛，有明确的收益率预期。从净值表现上，下跌回撤相对较小，但随着二季度末市场再次结构性上涨，本组合表现落后于市场。

市场有效性进一步增强，超额收益要么来自于看的“更深”，要么来自看得“更远”，这对研究和定价提出了更高的挑战。中国逐步进入创新驱动阶段，需要进一步完善对新产业的积累。另外一方面，在已经有一定积淀的消费、医药、地产产业链、物流、农业上挖掘的广度、深度可进一步加强，提高选股胜率。

投资是一个漫长的旅程，需要开放心态，对市场保持敬畏，同时也要尊从自身的价值观，保持独立，相信在这特定环境下，随着时间的推移，市场会呼唤理性的回归，持续耕耘的积累也会体现出独特的价值。

报告期内基金的业绩表现

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