风口医美·监管同行鲁商发展VS华熙生物，谁是玻尿酸正统？
2020年4月17日，华熙生物（688363.SH）突然在自己的官方微博上发布公开函，指责山东福瑞达生物工程有限公司产品在部分淘宝护肤品店及微信朋友圈宣传时，提到福瑞达医药就是华熙;、华熙负责出钱，山东福瑞达负责出技术和产品;等措辞。
公司就此澄清，华熙生物和山东福瑞达在公司主体、实控人、人员、品牌等方面毫无关系;。
第二日，山东福瑞达也出面对线;，发布公开信指某品牌对外发布导向性言论，混淆视听，对市场信息公正性和客观性造成一定影响。
然而在2019年3月5日之前，华熙生物科技股份有限公司的全称还是华熙福瑞达生物医药有限公司。
华熙福瑞达生物医药与山东福瑞达生物工程，要说没有关系，旁人也很难相信。
事实上，华熙生物与山东福瑞达本就是同根同源。1983年，凌沛学开始研究玻璃酸钠（玻尿酸）。1987年，凌团队首创将玻尿酸天然保湿剂用于化妆品研发。1998年山东福瑞达生物组建，主要负责从事以玻尿酸为主要原材料的化妆品研发、生产与销售。同年，山东福瑞达生物化工组建成立，主要负责玻尿酸原料生产。
山东福瑞达生物化工就是后来的华熙生物。华熙生物与山东福瑞达本是同根生，相煎何太急。
一、真假福瑞达
假亦真时真亦假，也许世上根本没有真假;福瑞达，因为两个都是真的。
在本专题开篇文章中，提到2000年的时候，北京的商业地产成功女商人在北大攻读EMBA课程时认识了郭学平。郭一句一个透明质酸可以锁住1000个水分子;的话打动了赵燕，财大气粗的华熙集团就此看上了福瑞达的玻尿酸生意。
华熙生物的招股书里写道，1999年11月12日，生化公司、正大福瑞达、正达科技和美国福瑞达共同签署了《中美合资山东福瑞达生物化工有限公司合同》、《中美合资山东福瑞达生物化工有限公司章程》。协议约定四家公司分别出资人民币75万元成立合资公司山东福瑞达生物化工。
2000年3月1日及2000年3月13日，山东光大会计师事务所有限公司分别出具鲁光会验字[2000]12号和鲁光会验字[2000]36号《验资报告》，对山东福瑞达股东出资进行验证，确认截至2000年3月13日，公司已收到全体股东缴纳的注册资本300万元，各股东均以货币出资。
以上四家出资方中，正达科技是赵燕全资所有的企业。山东福瑞达化工成立后一年内，正达科技受让正大福瑞达持有的25%股权，成为公司大股东。之后几年，山东福瑞达化工以正大科技为核心进行多轮股权腾挪。
2012 年6月13日，山东福瑞达更名为华熙福瑞达。
2019年3月，香港勤信、华熙昕宇转让发行人股权至民生信托等9名股东，此时的华熙生物大股东已变成华熙锌宇，持股分散在31名股东手中。生化公司（山东福瑞达医药集团有限公司的前身，成立时唯一出资人为山东省生物药物研究院）和美国福瑞达已不见了影。
转让完成后，不再与福瑞达集团有关系的华熙福瑞达正式更名华熙生物。
另一边厢，福瑞达生物工程则隶属于山东福瑞达医药集团（即上文提到的生化公司），并全资控股山东颐莲化妆品有限公司。山东福瑞达医药集团成立于1991年，原隶属鲁商集团。2018年12月，鲁商发展（600223.SH）宣布拟受让控股股东鲁商集团持有的山东福瑞达医药100%股权，交易价款确定为9.27亿元。
借此，福瑞达生物工程成为上市公司鲁商发展旗下资产
2019年11月，已经改名之后的华熙生物回到科创板上市，这时候的华熙生物已不仅仅是过去山东福瑞达生物化工时期只生产玻尿酸原料的上游公司，它的业务范围已覆盖从原料到医疗终端产品、功能性护肤品及功能性食品的全产业链业务体系。
在功能性护肤品领域，华熙生物业务难免与山东福瑞达生物（山东颐莲化妆品）撞个满怀， 于是终于在2020年，本是同根生的华熙生物与山东福瑞达就撕了起来。
两家公司都在山东，曾经还是上下游互为供应商、生产商的关系，名字都曾带着福瑞达;， 市场相见自然分外眼红。
华熙生物一直称微生物发酵法生产透明质酸技术是公司首席科学家郭学平博士及其团队在国内首创。在招股书中，公司亦有意避开山东福瑞达生物化工之前的历史不谈。
而面对指控，山东福瑞达生物去年则回应指，山东福瑞达医药集团创始人凌沛学博士从1983年开始研究开发玻璃酸钠(玻尿酸)，距今已有37年之久。1998年，山东福瑞达医药集团组建了山东福瑞达生物化工有限公司。两者确实有一段孽缘;。
华熙生物不论如何回避，它和福瑞达医药之间还是有藕断丝连的关系。
事实上，凌沛学和郭学平两人是山东大学齐鲁医学院的师兄弟，当年郭学平毕业进入山东商科所，凌沛学则是其在商科所的前辈、同事兼校友，两人之间并无太大间隙——就因为两人所处公司互为竞争对手，就被人为对立起来，这个结局郭学平和凌沛学应该都没有想到。
二、相煎何太急?
2020年2月底，鲁商发展宣布已经完成转让协议付款，山东焦点生物1080.39万股份已登记在公司名下，持股比例为60.11%。
同年6月10日，华熙生物宣布将以2.9亿元代价收购佛思特100%股权。交易完成后，佛思特公司成为华熙生物全资子公司。佛思特公司是东辰控股集团有限公司子公司，主要从事透明质酸（玻尿酸）的生产、销售，产品销往全国及海外30多个国家和地区。公司生产的透明质酸原料以食品级为主，化妆品级为辅，透明质酸年产能达100吨。
弗若斯特沙利文统计显示，2019年全球玻尿酸销量占比，华熙生物占了38%，焦点生物占13%，东辰生物占8%，分列行业一、二、四。
华熙生物和鲁商发展这两个福瑞达;，彼此之间在不断试探对方底线，深入对方领地。从下游的化妆品到上游的原料生产，两家公司的业务都构成了直接的竞争。
当玻尿酸上下游业务全覆盖的华熙生物遇上通过收购同样实现了行业上下游全覆盖的鲁商发展，目前谁更胜一筹呢？
同比2020年业绩，半路出家的鲁商发展无论是在药品、化妆品或原料及添加剂营收规模均小，分别为4.98亿元、6.89亿元及1.98亿元，占总收入比例为3.68%、5.1%以及1.46%。鲁商发展贡献营收大头的仍然是原来的主业房地产销售，去年营收为115.22亿元，收入占比为85.23%。
此外，鲁商发展化妆品、药品、原料及添加剂产品销售的毛利率分别为59.14%、61.65%及46.68%。
相比之下，华熙生物的产品线不论从上游到下游终端产品的规模及毛利率都要更高，公司2020年功能性护肤品、原料产品、医疗终端产品销售收入分别是13.46亿元、7.03亿元以及5.76亿元，对应毛利率分别是82%、78%以及85%。
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