俄乌冲突影响深远 华尔街投行业务繁盛景象戛然而止

今年开年之际，投行业务的高管们充满了信心，相信2021年创下的交易撮合纪录很快就会被打破。然而情况很快发生了改变。

随着俄乌局势升级令市场和各国经济陷入混乱，首次公开募股（IPO）及大规模并购步伐最近几周戛然而止。这一点在欧洲尤其明显，一家资深交易撮合机构预计并购费用将下降三分之一，股票承销收入甚至会录得更陡峭的降幅。

当然，受到冲突干扰的一些领域远比华尔街的佣金收入更重要，但俄乌冲突的连锁反应是深远的。随着全球各地的公司暂停IPO、融资或战略并购，银行正在失去他们原本希望在两年交易热潮结束时能帮助其实现软着陆的业务。

华尔街五大银行2021年来自股票和债券发行以及并购顾问方面的收入达到创纪录的550亿美元，比上一年增长了40％。欧洲的银行也从中受益：巴克莱公布银行佣金收入创出至少七年来最高水平，帮助该行实现了创纪录的年度利润。

然而，俄乌冲突已导致许多领域的市场关闭。彭博整理的数据显示，自2月24日俄乌局势升级以来，欧洲交易所的IPO交易只有1.1亿美元，而去年同期约为28亿美元。在北美，同期IPO规模从一年前的240亿美元下降到17亿美元。

俄乌冲突带来的不确定性正促使企业“在财务上采取保守态度，囤积现金而不是开展交易，”曼彻斯特大学银行学高级讲师Ismail Erturk说。“在企业层面存在对冲和管理风险的需求，这类产品可以溢价出售。但我怀疑这种风险管理产品能否取代交易撮合方面的收入损失。”

自俄乌局势升级以来，斯托克欧洲600银行指数已下跌约五分之一。

甚至在俄乌冲突之前，并购热潮就已经开始显现出疲态，特别是在欧洲。现在，大宗商品价格上涨和市场动荡给客户带来了更多问题，他们正试图权衡持久冲突的影响。

交易员也在努力应对这些价格的剧烈波动，希望能再现疫情时代提振银行利润的出色表现。虽然各家银行尚未公布最近几个月的业绩，但大量专注于宏观和大宗商品押注的对冲基金在近期的震荡中或是大赚特赚，或是损失重大。

摩根大通的交易主管周二表示，由于俄乌冲突以及随之而来美国和欧盟制裁的影响，很多客户正面临“极端压力”。Troy Rohrbaugh表示，摩根大通本季度截至上周五的市场业务收入下降了10％，但“此后情况发生了很大变化”。

美国某银行一位不愿具名的高管表示，固定收益、外汇和大宗商品交易量保持完好，而信贷市场则面临沉重压力。这位人士表示，交易员正在应对类似于2020年的危机情境，市场流动性非常低，一些客户面临追加保证金要求。

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