中金公司：钠离子电池对锂需求影响有限

中证网讯（记者 张利静）8月5日，中金公司发布研报称，宁德时代近日发布钠离子电池，但短期看钠电池对锂需求影响有限，不改2021-2025年锂供需走向紧缺的行业趋势，长期看钠电池更倾向于作为锂电池的差异化补充，不改锂在电池领域的需求刚性。

中金公司分析，出于成本及供应安全考虑，钠电池产业化进程加速。钠电池部分性能已经具备优势，但仍将作为磷酸铁锂需求的补充。钠离子电池的核心优势在于成本，实现产业化后其原材料成本将比磷酸铁锂低30%-40%，另外在低温和快充方面也具备明显优势。受到能量密度的制约，短期钠电池难以对铁锂需求构成直接竞争，需求空间主要来自铅酸替代。预计2023年形成产业化后，钠电池成本优势将逐步凸显，或将在两轮车、小动力以及储能领域对铁锂需求形成有效补充。

该机构称，短期看，钠电池对锂需求影响有限，不改锂供需走向紧缺行业趋势。综合考虑各应用场景，预计2025年钠电池对锂需求影响不超过3.7万吨LCE，占2025年总需求仅2.6%，对整体锂需求影响有限。考虑到钠电池替代因素，预计2021-2025年全球锂供需分别为+3.54万吨、+4.54万吨、+0.07万吨、-1.89万吨、-4.82万吨，不改锂供需走向紧缺趋势。

中金公司同时认为，长期看，钠电池产业化难改锂需求刚性。锂作为最轻且电位最负的金属，在电池领域应用具有先天优势，而钠的化学性质决定其用于电池领域仅是退而求其次的选择。目前来看，钠电池在能量密度以及循环次数上存在一定瓶颈，而二者的共同提升对钠电池技术提出了更大挑战，这将限制钠电池在主流动力领域及储能领域的应用空间，长期看钠电池将更倾向于作为锂电池的差异化补充，难以撼动锂长期需求增长，也难改锂在电池领域的需求刚性。

中金公司表示，钠电池推出不改锂供需走向紧缺行业趋势，国内及海外高确定性、高扩张性的锂资源标的将迎来价值重估。

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