电动汽车公司的估值毫无意义 现在是时候重新校准

金融界3月17日消息，由于存在的问题太多以及疯狂的交易行为导致，现在几乎不可能给予电动汽车股票的估值。最近外部环境的跌宕起伏撼动了整个行业，也影响了电动汽车品牌的排名。

周三，电动汽车股票正大幅上涨，但涨幅参差不齐。特斯拉股价上涨4.3％，这算是一个不错的收益，但Rivian汽车股票上涨了11.1％；中国电动汽车制造商小鹏汽车上涨逾26％。

今天有两大因素推动了电动汽车股票的上涨。首先，对市场来说，今天是一个疯狂的日子。标准普尔500指数和道琼斯工业股票平均价格指数分别上涨1.7％和1.2％。

其次，中国最近表达了进一步支持国内经济的新愿望。这帮助投资者忘记了他们对中国企业可能从美国交易所退市的部分担忧，将更多精力关注到了中国这个全球最大市场对电动汽车的需求上。

这一因素帮助中国电动车企的贡献最大，其中蔚来上涨了约21％，理想汽车上涨了27％以上，与小鹏汽车的涨幅大致相当。另外把特斯拉的部分收益也归因于中国的新闻也是公平的，因为特斯拉在中国销售汽车。

更重要的是，把Rivian的一些收益归功于中国新闻或许也是公平的。Rivian并不在中国销售汽车，但在某种程度上，所有电动汽车厂商都被相对估值联系在一起。一只电动汽车股票上涨可以带动另一只电动汽车股票上涨，因为市场总是有一个循环逻辑。

尽管价格发生了这么多变化，但特斯拉仍是最有价值的电动汽车制造商。其次是比亚迪，该公司的市值约为930亿美元，而这也是唯一两家持续盈利的电动汽车制造商。

按市值递减顺序分别是：Lucid；Polestar；Rivian；蔚来汽车；理想汽车和小鹏汽车。Lucid的市值约为390亿美元，小鹏汽车约为230亿美元。

2022年初，Rivian排名第三，Lucid排名第四，中国电动车品牌的价值都超过了Polestar。这种排名的变化并不能用EV估值来解释。坦率地说，电动汽车的估值是五花八门的。

领头羊特斯拉的市盈率约为10倍。比亚迪、Lucid、Polestar、Rivian、蔚来、理想、小鹏汽车分别是3倍、27倍、11倍、19倍、5倍、3倍和7倍。要猜出这些倍数的规律并不容易。投资者无法将长期增长率或短期利润预期与这些数字联系起来。

相反，电动车类股的估值一直暗藏了一系列问题。中国和整个股市推动了周三的交易，但电动汽车的库存也受到了利率上升、通货膨胀和零部件短缺的影响。此外，部分由于俄罗斯入侵乌克兰而导致的天然气价格飙升，引发了人们对电动汽车和电动汽车股票的更多兴趣。

截止目前，2022年的大多数发展都是负面的。《巴伦》追踪的电动汽车股票今年迄今平均下跌了约37％。

2022年另一个对该行业产生负面影响的是改变电动汽车激励措施。从2022年开始，中国的电动汽车购买激励措施略有下降。而美国的电动汽车买家仍在等待总统乔·拜登通过他提出的“重建更美好的基础设施”（Build Back Better）法案中的一些激励措施，遗憾的是该法案未能在国会获得通过。

所以说，电动汽车领域正在发生很多变化。投资者必须消化这一切，然后得出电动汽车股票的真实价值。投资者或许可以利用几周的平静交易，重新设定对所有参与者绝对和相对估值的预期。

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