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香港可在新发展格局中助推人民币国际化

发布时间:2021-08-05 16:41原创专题 评论

构建新发展格局是我国立足新发展阶段、贯彻新发展理念的你染要求。国际经验表明,可持续的货币国际化离不开强有力的经济内、外循环的支撑。作为人民币最大离岸市场,香港可在新发展格局中助推人民币国际化,在融入国家经济发展中赢得广阔舞台。

“国内大循环”从根本上创造人民币需求

德国马克国际化的经验显示,一国在全球产业链和创新链中的地位很大程度上决定了该国货币的国际地位。而要提高一国在全球产业链和创新链中的地位,离不开一个强大的国内市场。以国内大循环为主体、国际国内双循环相互促进的新发展格局下的人民币国际化,关键是通过扩大内部市场和提升关键技术定价权,带动国际市场对人民币产生持续和强劲的需求。一方面,扩大内部市场可以使得中国凭借巨大的进口量发挥需求优势,从而构建更加合理有效的世界产业分工体系,提高人民币在贸易结算中的使用广度与深度;另一方面,关键技术定价权的提升可以提高人民币作为结算币种的议价能力,为人民币发挥计价职能提供更多空间。

在扩大内部市场方面,作为转口贸易中心的香港,可以继续发挥其作为链接国际国内两个市场重要通道的独特作用。香港是自由贸易区,境外货物通过香港进入内地可享受低关税、简手续、短周期等多重便利。香港可发挥自身在世界贸易中的节点作用,发展双向和多向流通,通过产品内销、拓展进口分销业务等形式,拉动内地扩大内需和消费升级的整体步伐。同时,作为离岸金融中心,香港在外汇的收付和兑换方面不存在过多限制,可在进出口的贸易结算中发挥显著优势。

在提升关键技术定价权方面,香港可以为内地突破“卡脖子”技术及助推产业升级提供科技支持。香港拥有世界顶尖的科技资源,创新能力居亚太前列。香港有5所高校位列世界大学100强,拥有16个国家重点实验室、6个国家工程技术研究中心,在医学、数学、化学、计算机科学等基础研究领域走在全球前列。而且,香港拥有高度开放的科研体系,是国际创新资源聚集与协作的重要窗口。香港可为内地企业开展联合研究、解决关键技术难题、对接国际创新资源、深化自主创新提供平台。

与此同时,作为助推“国内大循环”的重要支撑,金融领域的进一步开放也为人民币国际化带来了新的机遇。2020年5月,人民银行等四部委发布《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》,提出“开展本外币合一的跨境资金池业务试点,允许跨国企业在资金池内实现本外币按需兑换”,表明资本项目开放的步伐正在加速。以粤港澳地区为试点的金融开放格局的形成,将在很大程度上扩宽人民币在跨境商贸中的使用空间。

“国际大循环”增加人民币的国际使用场景和粘性

在推进跨境结算与离岸人民币市场建设相结合的旧有模式下,人民币的国际化进程受投机需求的影响而呈现出了一定的反复与波折。历史经验表明,只有依托坚实的人民币需求基础,人民币国际化才是可持续的。因此,加快形成以人民币贸易为纽带的全球经济产业布局,增强人民币在国际市场上的使用粘性是人民币国际化可持续发展的关键。

“国际大循环”下的产业链、供给链优化配置为人民币国际化提供了契机。

在贸易层面,伴随着跨境贸易量的增加,人民币的实际使用需求增大,人民币在国际市场上的认可度也在不断上升。特别是内地企业与丝路国家跨境贸易的蓬勃发展,使得内地企业与境外主体的产业链条得以不断融合与深化。这其中,内地经香港与丝路国家的转口贸易占据了内地企业与丝路国家跨境贸易的半壁江山。在与丝路国家的贸易中,进出口商均可通过香港的支付系统进行人民币贸易结算。香港在降低贸易结算过程中汇兑成本、规避汇率风险、深化本币优先等诸多方面正发挥着不可忽视的重要作用。

在投资层面,内地企业在丝路国家的基础设施、产业园区等建设项目中存在巨大的投融资需求。作为全球最大的离岸人民币业务枢纽,香港推出了全球最多元的人民币投资、融资和风险管理产品以满足“一带一路”建设中多样化融资需求,为推动人民币计价结算提供了良好契机。

在金融层面,香港外持国际金融中心的地位,内接“沪港通”“深港通”“债券通”等便利性工具,是连接在岸及离岸人民币市场的重要通道。作为高度成熟的国际金融中心,香港是全球最大的离岸人民币业务枢纽,也是全球公认的世界级银行机构枢纽和亚洲主要的资产管理中心。特别是香港国安法的实施,使得香港国际金融中心地位进一步稳固。过去一年的财经数据显示,“沪港通”和“深港通”北向每日平均成交金额较香港国安法实施前增加了逾九成;“债券通”北向通每日平均成交额亦较过去一年增加了超过三成。当前的香港,在要素汇集、支付结算、资金融通、资源配置和风险管理等诸多金融领域均保持着领先地位,丰富的金融产品门类和足够的市场参与者,可在很大程度上拓展人民币计价的应用场景。

还要看到,香港可以凭借其全球金融中心的独特地位,成为中国参与全球经济治理、提升全球话语影响力的重要抓手。香港在亚洲金融体系的中心位置,对于拓展中国经济对外循环的空间具有重要意义。

新发展格局下人民币国际化的香港作用

当前,人民币国际化的时代背景正发生着深刻变化。现阶段,亚洲地区是人民币国际化的基本盘之一。而香港作为全球最大的离岸人民币业务枢纽和亚洲地区的国际金融中心,将在人民币国际化的进程中发挥重要作用。

加强人民币产品和服务创新。作为全球离岸人民币业务中心枢纽,香港拥有存款金额最高的离岸人民币资金池、数目及种类最多的人民币证券及衍生产品、效率极高且连接世界的跨境人民币付款及结算系统。未来,香港还将进一步加强在人民币产品和服务领域的创新。一是不断发展人民币计价的金融产品,提供安全、高收益、流动性好的人民币金融资产;二是进一步扩大和深化两地金融市场的互联互通,设计和开发“跨境理财通”“债券通”“南向通”等以人民币计价的财富管理和资产管理产品;三是在香港建设亚洲的国际中央证券存管机构,为人民币计价的固定收益类产品提供结算、托管、交收服务。

要健全境外人民币回流机制。现阶段,内地的资本账户没有完全开放,境外积累的人民币无法流回境内市场进行投资。香港需要健全境外人民币回流机制,通过设置有吸引力的投资产品和流通性良好的交易渠道,推动人民币在岸、离岸市场形成良性循环。一是推出更多的人民币买卖证券和各类搭配于人民币投资组合及风险管理的回购工具、人民币衍生品工具,提高人民币在全球资产配置中的比重。二是推动衍生品市场的发展,增强人民币资产间转换能力,加强与其他重要资产如黄金、石油等贵金属和大宗商品贸易的联系,增加人民币资产与商品资产的转换能力。三是扩大跨境人民币资金双向流通的渠道,优化“沪港通”“深港通”“债券通”等安排,整合人民币跨境清算通道,提高人民币跨境支付结算效率,进一步促进在岸与离岸市场之间的人民币流通。

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