完美日记离完美渐行渐远

理财鱼小提示：完美日记离完美渐行渐远

文|壹览商业 布林

上周四，由于5家中概股公司被美国证监会纳入预摘牌名单，中概股接连暴跌了三天。直到本周三，国务院金融委会议释放出一系列积极信号后，二级市场信心提振，中概股大幅反弹。

这一年的时间，可谓是中概股最动荡的阶段，面临着两头夹击。一方面，国内监管机构针对反垄断、数据安全和资本无序化扩张等问题，对互联网巨头进行了调查和处罚；另一方面，美国证监会也开始恶意打压中概股。

对于互联网巨头来说，配合市场监管、遵守市场规律是合法长期经营的根本，并且它们基本面良好、现金流充沛，股价下跌的冲击并不会伤到根本。但城门失火，殃及池鱼，对于靠资本堆积、刚上市不久且仍处在亏损阶段的中小企业来说，日子就变得非常难过。

完美日记的母公司——逸仙电商就是最典型的代表。截至3月17日，逸仙电商的股价已经从去年2月10日25.47美元最高值暴跌至0.792美元，跌幅竟然高达96.89%，甚至超过了遭受行业毁灭性打击的新东方，市值仅剩5亿美元。

01 要增长还是降亏损，完美日记的两难抉择

根据国家统计局的数据，2021年，我国化妆品类零售总额达4026亿元，同比增长14%。而逸仙电商上周发布的财报显示，其2021年营收为58.4亿元，同比增长11.6%，已经低于行业平均值。2019年和2020年，逸仙电商的营收增长率分别是377.11%和72.65%，营收增速正以肉眼可见的速度在下滑。

顺境之时，资本就像兴奋剂，企业“服用后”一股脑儿地想着做规模，可逆境之时，资本就像一把利刃，直插企业要害。2021年，随着股价的持续下跌，逸仙电商以营销带动销售，经营巨额亏损的问题开始被无限放大。

2021年上半年，逸仙电商还在追求营收规模增长，净亏损仍在扩大。到了第三季度，逸仙电商的增长出现了明显的放缓，甚至第四季度出现了22.11%的大幅下滑，但亏损同比缩窄了不少。

依靠营收规模的高速增长，逸仙电商2020年底IPO之后迅速成为二级市场的宠儿。结果高光了三个月，中概股被美股孤立，尤其是小市值公司，下跌的势头与业绩好坏、增长快慢基本不相关。

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