SEC首席执行官Gary Gensler准备与加密交易商宣战

美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒本周向他所谓的加密交易的“狂野西部”宣战，承诺对欺诈和不当行为进行有力打击。但进展可能更像是零敲碎打、循序渐进的，而不是大规模、突然的。

Gensler先生概述了他对比特币和其他加密产品等数字资产的监管愿望，希望达到与股票、债券和大宗商品相关交易工具相同的程度。周二，他在阿斯彭安全论坛上表示，他的优先事项包括稳定币和去中心化金融等更新的创新，这些产品正开始吸引更多主流投资者。

在全球范围内，监管这些市场的冲动越来越明显。日本最高金融监管机构周三表示，打击洗钱的计划还将包括数字货币。

Gensler先生的使命面临着一些障碍，包括加密货币行业历来抵制遵守SEC规则。由于如此多的加密开发者绕过了SEC的大门，该机构一直试图通过执法来约束他们，这是一个缓慢的过程，需要调查特定产品，要么起诉背后的团队，要么说服他们和解并采纳SEC的要求。

曾在多家经纪商和加密货币公司工作的证券律师Lee Schneider说，“将会有更积极的执法姿态，我认为这是一种让混乱恢复秩序的方法。这是一种方法，但可能不是最有效或分布最均匀的方法。”

詹斯勒面临的最大问题之一是比特币，这是一种市值7100亿美元的加密货币，华盛顿也承认它是一种大宗商品。市场监管机构没有权力为商品的买卖制定规则——只有期货等金融产品的价值与现实世界的产品挂钩。

詹斯勒说，国会应该为比特币交易建立一个投资者保护机制。但国会议员在金融监管改革方面往往行动缓慢，通常只有在危机发生后才会制定法律。

这意味着詹斯勒必须使用SEC现有的权力，这一权力限制他监管符合证券资格的加密资产。很多加密货币都是这样，但加密货币开发商坚称，SEC的监管并不适合他们的技术和交易协议。

到目前为止，SEC的策略一直集中在逐案起诉代币卖家。美国证券交易委员会通过和解或审判判决，在它提出的每一个此类强制行动中都取得了胜利。结果，加密代币的公开销售基本停止，初创公司将交易限制为私人投资者。

去年年底，SEC起诉了Ripple Labs Inc.及其两名高管Chris Larsen和Brad Garlinghouse，指控他们通过出售不受监管的加密货币XRP筹集了13亿美元，而XRP本应在SEC注册。

美国大型加密交易所的反应是暂停XRP的交易。美国证券交易委员会主席周三告诉CNBC，更多的加密交易所应该考虑他们是否在交易未经许可的证券。

詹斯勒说，“他们必须进来，让我们和他们谈谈。”“他们中的许多人现在试图说，‘你知道，好吧，好吧，我们不会去的。’”

证券律师表示，稳定币和去中心化金融（DeFi）等较新的加密创新可能会成为下一波执法目标。詹斯勒说，一些稳定币可能符合共同基金的定义，而某些DeFi应用可能是应该在联邦监管机构注册的投资。

稳定币（Stablecoins）寻求追踪美元等国家货币的价值，被交易员用来在各交易所之间转移价值，并在不同策略之间进行变动。根据新闻和数据提供商the Block的数据，稳定币的总供应量约为1130亿美元，是年初的三倍多。

区块链公司Paxos的首席执行官查尔斯·卡斯卡里亚（Charles Cascarilla）说，迫使稳定币发行者将这些资产登记为证券可能会给一些参与者带来痛苦。Paxos开发了美元支持的稳定币币。但他补充说，外汇储备的透明度将支撑比特币的价值，最终将使比特币行业受益。“监管产生信任，而信任会导致广泛采用，”卡斯卡里亚说。

DeFi包括一系列试图复制传统金融活动的项目，例如使用加密货币和互联网进行交易和借贷。反洗钱项目在过去一年中蓬勃发展，许多项目避开了反洗钱控制等最基本的规定。

监管机构在将证券法应用于DeFi方面可能会遇到麻烦，因为在DeFi上，项目通常被设置为自动的点对点网络，没有中央实体来操作它们。相比之下，SEC和其他联邦机构主要关注个人和公司。詹斯勒建议，可能需要立法对DeFi实施投资者保护。

"问题在于监管适用于实体，"杜克大学全球金融市场中心执行董事Lee Reiners说。“但在去中心化的交易或借贷平台上，不清楚这个实体是谁。”

如果该行业同意遵守SEC的规定，或根据具体情况寻求豁免，就有可能避免执法闪电战。美国证券交易委员会（SEC）豁免了一些数字资产的监管。在这些情况下，代币不是为了筹集资金而出售的，而是用于视频游戏或公务机飞行等目的。

一些人仍然认为，詹斯勒应该停止执行旧规则，并提出一套针对加密货币工作方式的更新代码。但詹斯勒和其他监管机构对此并不感兴趣。

前SEC律师、现任Perkins Coie LLP合伙人迈克尔·迪迪乌克（Michael Didiuk）说:“加密行业的许多人都说，SEC应该制定新规则。”“另一方面，美国证券交易委员会一再表示，在很大程度上，规则是存在的。”

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