公募基金超详大数据解析:25只长期高收益、4只抗跌产
理财鱼小提示：公募基金超详"大数据"解析:25只长期高收益、4只"抗跌"产
红周刊 记者 | 刘增禄
2012年以来，“双十”基金只有25只，2013年~2021年持续9个年度保持正收益的“稳健”产品只有4只。
但统计发现，“双十”基金中创造超额收益的产品较多，“稳健”产品能实现高收益的却并不多。
在市场对公募基金产品净值“大回撤”抱怨多多的时候，数据统计却给了一些新的视角。据《红周刊》统计，在2012年以来截至3月23日，基金产品累计回报跑赢沪深300指数且年化收益率超过10%，以及基金经理连续任职超过10年的“双十”基金，仅有25只；2013年~2021年的9个完整年度中始终保持了正收益的“稳健”产品仅有4只。
进一步来看，“双十”基金中创造超额收益的产品相对较多，“稳健”产品能实现高收益的反而不多。而且，相比产品净值表现，基金经理的风格才是产品走向的根本影响因素。
公募基金净值随沪深300“大回撤”
“十年期”回报率却依然不错
据《红周刊》记者统计，2019年、2020年和2021年，沪深300指数分别涨了36.07%、27.21%和-5.2%，区间高点也是历史高点出现在2021年2月18日，盘中摸高至5930.91点。而沪深300指数走强以及之后走弱的过程，刚好是食品饮料类消费和新能源成长大盘蓝筹股交替上涨并在高位调整回落的过程。随着这两大赛道蓝筹股今年以来（截至3月23日，下同）继续走弱，沪深300指数年内回撤幅度达到13.44%，较同期上证综指10.13%的跌幅更为惨烈。
因为公募基金2019年以来不断聚焦消费和成长大盘蓝筹股，导致基金产品净值从辉煌走向没落。今年以来，全市场3832只公募基金产品（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型），有3745只区间回报为负值，回撤幅度较沪深300指数更甚者多达2077只，也就是说，占比54.21%的公募基金产品跑输了指数。其中，调整最为惨烈的前海开源沪港深非周期，年内净值回撤幅度已达27.05%。惟一的亮点是，有85只即占比2.22%的公募基金产品实现了正收益。
如果将统计时间节点从“今年以来”前移到2021年2月18日，即沪深300指数从高点至今累计跌26.36%以来，则在此之前成立的3100只产品中有2406只净值呈现回撤状态，其中761只产品回撤幅度超过沪深300指数跌幅。如景顺长城集英成长两年、前海开源医疗健康、汇添富沪港深优势精选、长信消费升级等16只产品的净值回撤幅度均已超过了45%，接近“腰斩”。
不过，如果以近10年的回报率为统计标准，则会看到“不一样的景象”。据《红周刊》统计，在2012年之前成立且目前仍在运作的457只公募基金产品中，只有泰达宏利品质生活一只净值至今处于回撤1.61%的状态，418只产品的回报率跑赢沪深300指数82.31%的涨幅。结合年化回报统计，其中有321只产品近10年的年化收益率超过了10%。如交银先进制造、交银趋势优先、银河创新成长、华安动态灵活配置、兴全合润、上投摩根新兴动力等13只产品的年化回报率更是超过了20%。
表1 2012 年以来年化回报率超过20%的基金
这与当前基金产品普遍大幅回撤的现象形成了鲜明对比，就是基金产品长期看大多是赚钱的，但短期回撤却几乎不可避免。
“流量冠军”终成流星
刘格菘、赵诣之后的崔宸龙正受考验
因为基金管理一般都是年度考核，因此基金经理一直都有做高产品年度净值的冲动，追求年度收益冠军。而每年的冠军基金经理，一般都会变为基金公司的流量明星，从而发行更多产品来创收，基金经理的待遇也会水涨船高。但据《红周刊》统计，2019年至今的年度冠军基金经理快速“迭代”，每年都是新面孔，而且行业内流传着年度冠军通常会在次年跑输行业平均收益率，即“冠军魔咒”。
之所以出现夺冠后的“障碍症”，关键还在于基金经理的理念和操作策略。当基金产品净值大涨六成甚至翻倍，往往是压中了当年的市场风口，但风口又不是一成不变的。比如知名的“前浪们”如广发基金的刘格菘、农银汇理基金的赵诣，他们的经历就是如此。
刘格菘是2019年的冠军基金经理。当年，他重仓押注的半导体、通信等科技股大涨，让其成为了当时国内公募历史上惟一一位拿下年度前三的基金经理。但到2020年，赵诣取代了刘格菘，赵诣重仓押注的锂电池、光伏等板块年内猛涨，让其管理的四只基金包揽了年度前四。而到2021年，“后浪”崔宸龙押注的新能源板块，又将“前浪们”拍在了沙滩上。
据了解，崔宸龙出任基金经理尚不足两年，其管理的前海开源公用事业、前海开源新经济即凭借119.42%、109.36%的年收益，斩获了2021年普通股票型基金、灵活配置型基金两个类目的冠军。
不过，仅从今年以来的表现看，冠军崔宸龙压力不小。据《红周刊》统计，今年以来，前海开源公用事业以19.82%的净值回撤，排在了共计499只普通股票型基金产品区间回报榜的第455位；前海开源新经济以11.69%的净值回撤排在了共计1495只灵活配置型基金回报榜的第691位。
据公募基金2021年四季报显示，前海开源公用事业、前海开源新经济重仓的10只A股和7只港股今年以来普遍下跌，如中广核新能源累计大跌55.88%，华润电力回调42.53%，亿纬锂能也大幅回撤了29.77%，只有星源材质涨了6.51%。
当然，这是在不考虑崔宸龙期间调仓的前提下所发生的情况，崔宸龙在基金四季报中表示仍看好新能源。他认为，整个人类社会目前处于能源革命的重大转折点上，光伏和锂电池作为能源革命的生产端和应用端的代表，具有巨大的成长空间，并建议投资者能理性投资且长期持有。
在近三年基金年度冠军不断变化之外，近十年的冠军们也是如此。甚至我们将条件放宽，据《红周刊》统计，2012年~2021年，在每年年度回报前100名的权益类基金产品中，仅有长信内需成长在2012年、2013年、2015年、2017年、2020年5个年度均进入了名单；万家精选、国联安优选行业、信诚中小盘、金鹰稳健成长均有4个年度进入。
因此，大多数年度冠军基金经理难以给基民带来持续的超额回报，而且，多数冠军基金经理不是升迁就是跳槽，这无疑会对产品的一致风格形成干扰。
25只“双十”基金
“长跑健将”凤毛麟角
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