Twitter接受马斯克收购要约 现在入场还剩多少上行空间？

周一Twitter股价走高，因公司同意接受Musk每股54.20美元的收购要约，但TWTR周一报收于51.70美元。

即便收购要约被接受，收购对象的股价仍低于要约价的情况并不少见，但这确实意味着，如果投资者现在买进，然后到交易完成，仍有大约4.8％的上涨空间。

这通常被称为套利交易，这是许多对冲基金和其他专业人士的常见做法。作为收购目标的股价通常会低于传言或官方报价，因为交易员正在等待看交易监管机构是否会接受和批准，以及交易的时间框架。

当Musk的报价首次公布时，Twitter股价实际上是略有下跌的，部分原因是融资不明确，而且报价远低于TWTR近期的高点。

但此后，该股开始跑赢大盘。从4月14日Musk首次提出收购Twitter到上周五收盘，Twitter股价上涨了6.7％，而NASDAQ指数同期下跌了近6％。这一差距在周一早盘进一步扩大。

Gordon Haskett分析师Don Bilson表示，大盘的下跌趋势让Musk的报价显得太诱人而难以拒绝。

“这并不是说报价偏差太大了，但如果你的假设是董事会要求每股60美元，而市场自那以后已经下跌了10％，那么54美元就感觉是对的。如果你认为TWTR周四公布的第一季度业绩不会有亮眼数据，那么这种感觉会加倍，”Bilson在给客户的一份报告中写道。

Twitter董事会现在可能更愿意达成协议的另一个原因是，没有其他真正的竞价者出现。

“尽管Musk的努力最终可能会失败，但鉴于1）公司如谷歌/微软等在并购方面的“战略”多么有限，2）投资规模（430亿美元以上），以及3）估值，我们认为不太可能会出现竞争性报价，”Truist分析师Youssef Squali在上周给客户的一份报告中表示。

当然，考虑到Musk可能选择出售其持有的大量TWTR股份，这笔交易仍有可能失败，并导致TWTR大幅下跌。此外，监管机构也可能会关注此交易，尽管与社交媒体竞争对手试图收购Twitter相比，私人收购交易明显的反垄断担忧较少。

最后，时机可能会降低交易的吸引力。如果交易迅速完成，而整体市场继续低迷，那么4.8％的回报率将是赢家。但如果这笔交易的完成需要足够长的时间，以致于NASDAQ和标普500指数都反弹了，那么投资者可能会后悔将资金绑在了上涨上限为每股54.20美元的交易上。

Twitter在新闻稿中表示，预计这笔交易将在今年完成。

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