卡莱特3年1期经营现金净额地量 第4季度暴增亿元真吗(2)
卡莱特是一家以视频处理算法为核心、硬件设备为载体，为客户提供视频图像领域综合化解决方案的高科技公司。公司产品主要分为LED显示控制系统、视频处理设备、云联网播放器三大类，可实现视频信号与图像数据的显示控制、编辑处理、传输分析等各类功能。
截至招股说明书签署之日，卡莱特的控股股东为三涵邦泰，其持有卡莱特54.11%的股份。本次发行前，周锦志直接持有公司2.85%的股份，通过三涵邦泰间接控制公司54.11%的股份，同时周锦志通过担任深圳纳百川执行事务合伙人间接控制公司6.12%的股份。周锦志合计控制公司63.09%的股份，为卡莱特的实际控制人。
卡莱特拟于深交所创业板上市，本次公开发行的股份数量不超过1,700万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%；本次发行全部为新股发行，不涉及公司股东公开发售股份。卡莱特保荐机构为中国国际金融股份有限公司，保荐代表人为张坚柯、杨光。
公司拟募集资金83,106.65万元，其中10,687.31万元用于LED显示屏控制系统及视频处理设备扩产项目，18,501.32万元用于营销服务及产品展示中心建设项目，38,918.02万元用于卡莱特研发中心建设项目，15,000.00万元用于补充流动资金。
去年前三季经营现金净额为-5560.76万元 全年为6287.91万元
2018年至2021年1-9月，卡莱特实现营业收入分别为22,798.37万元、32,969.43万元、39,488.34万元、37,999.07万元，其中主营业务收入分别为22,771.06万元、32,886.86万元、39,478.48万元、37,993.04万元。
报告期内，公司实现净利润分别为2,398.24万元、6,316.29万元、6,378.94万元、6,402.89万元；归属于母公司所有者的净利润分别为2,400.14万元、6,278.84万元、6,378.94万元、6,402.89万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2,331.81万元、6,099.90万元、6,275.55万元、6,035.06万元。
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为379.98万元、520.20万元、-1,233.26万元、-5,560.76万元，其中，销售商品、提供劳务收到的现金分别为23,586.76万元、30,161.71万元、34,096.67万元、34,867.71万元。
经计算，2018年至2021年1-9月，卡莱特主营业务收现比分别为1.04、0.92、0.86、0.92，净现比分别为0.16、0.08、-0.19、-0.87。
2021年，卡莱特实现营业收入58,243.70万元，同比增长47.50%；实现净利润10,758.71万元，同比增长68.66%；实现归属于母公司股东的净利润10,758.71万元，同比增长68.66%；实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润10,267.88万元，同比增长63.62%；经营活动产生的现金流量净额6,287.91万元，上年同期为-1,233.26万元。
经计算，2021年，卡莱特净现比为0.58。
值得推敲的是，卡莱特披露的2021年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-5,560.76万元，然而其2021年全年经营活动产生的现金流量净额为6,287.91万元，仅一个季度公司经营活
动产生的现金流量净额大幅度提升11,848.67万元，这个数据真实吗？
基于公司目前经营情况、在手订单及发货情况以及市场环境，经公司管理层初步测算，2022年一季度，卡莱特预计营业收入10,000-11,000万元，同比增长15.06%-26.56%；归属于母公司股东的净利润1,600-2,000万元，同比增长14.91%-43.63%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润1,500-1,9000万元，同比增长20.67%-52.84%。
2020年现金分红9085万元 超同期净利润
招股说明书显示，2020年，卡莱特现金分红9,085.00万元。
同年，卡莱特实现的净利润为6,378.94万元。经计算，卡莱特2020年现金分红超同期净利润2706.06万元。
2021年末资产总额7.77亿元 负债总额3.01亿元
2018年末至2021年1-9月末，卡莱特资产总额分别为12,436.33万元、24,534.41万元、62,396.18万元、71,751.92万元。其中，流动资产分别为11,981.02万元、23,740.79万元、60,610.93万元、65,825.39万元，占总资产的比例分别为96.34%、96.77%、97.14%、91.74%，占比较高。
流动资产中，卡莱特的货币资金分别为852.46万元、1,672.56万元、20,389.67万元、10,808.56万元。
2018年末至2021年1-9月末，卡莱特负债总额分别为6,973.00万元、12,850.36万元、25,875.72万元、28,607.46万元。其中，流动负债分别为6,898.90万元、12,659.72万元、25,081.95万元、25,196.78万元，占总负债的比例分别为98.94%、98.52%、96.93%、88.08%。
2019年末、2020年末、2021年9月末，卡莱特短期借款为686.41万元、1,602.43万元、140.19万元。
2021年末，卡莱特资产总额77,658.53万元，同比增长24.46%；负债总额30,075.70万元，同比增长16.23%。
偿债能力弱于同行
2018年至2021年1-9月，卡莱特流动比率为1.74、1.88、2.42及2.61，速动比率为1.25、1.31、1.80及1.77，资产负债率（合并）分别为56.07%、52.38%、41.47%及39.87%。
报告期各期末，卡莱特的流动比率、速动比率低于可比公司均值，资产负债率高于可比公司均值。
同期，同行业可比公司流动比率均值分别为4.02、3.17、3.35、4.14，速动比率均值分别为3.49、2.67、2.80、3.43，资产负债率均值分别为37.42%、33.33%、32.57%、37.32%。
对此，卡莱特在招股书中表示，主要系可比公司均为上市公司，受上市募集资金的影响，其偿债能力指标优于卡莱特。
连续三年研发费用率低于行业平均水平
2018年至2021年1-9月，卡莱特研发费用分别为1,678.69万元、2,916.00万元、3,961.90万元、3,734.27万元；研发费用率分别为7.36%、8.84%、10.03%、9.83%。
卡莱特连续三年研发费用率低于行业平均水平。报告期内，卡莱特可比公司的研发费用率均值分别为10.96%、10.51%、11.52%、9.63%。
2021年1-9月综合毛利率41.59%
报告期内，卡莱特综合毛利率分别为33.93%、42.86%、40.16%、41.60%，主营业务毛利率分别为33.88%、42.86%、40.15%和41.59%。
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