美银：美股触底言之过早 盈利预期需进一步下调

美国银行周一表示，虽然标普500指数7月份的大幅反弹降低了其回调幅度，但在企业盈利预期仍然过高并将下降的情况下，目前断言美股触底还为时过早。

标普500指数7月份上涨了9.1%，创下自2020年11月以来的最佳月度表现。非必需消费品板块上涨了17%，而由于投资者担心高通胀对消费者的影响以及经济衰退的可能性，今年大部分时间以来该板块一直受到打压。

这一月度涨幅帮助将标普500指数今年以来的跌幅缩小至约13%，重新回到4100点的水平。该指数在6月16日跌至3639.77的低位后，一直呈上升趋势。

美银在一份研究报告中表示，过去三周，标普500指数成分股公司中71%的公司公布了业绩，“总体而言，结果好于预期，尤其是高于共识的业绩指引多于低于共识的指引，这是最大的惊喜。但我们仍处于低迷和预估下调的最初阶段，”美银美国股票策略主管萨维塔萨伯拉曼尼亚在报告中表示。

“六月的低谷是最大的低谷吗？我们的牛市路标说不，”她写道。“我们需要进一步削减每股盈利预期”。

这位策略师表示，在前五次经济衰退中，标普500指数都是在盈利预期下调后才触底的，除了1990年，当市场触底时，预期每股收益依然持平。

萨勃拉曼尼亚表示：“但如今，下调预期才刚刚开始，远期每股收益仍较市场峰值高出7%。”他还指出，30%的历史市场触底迹象已被触发，而之前在市场触底前，有超过80%的迹象被触发。

“此外，熊市总是在美联储降息后结束，这可能至少是六个月后的事，到2023年第三季度。”

美银表示，美国失业率上升，以及PMI指数相对于各自12个月低点有所改善，这些都是市场底部形成所需要核查的指标。

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