百年五芳斋冲击“粽子第一股”，会是“肉签”？(2)

2022年上半年，五芳斋的营收为18.09亿元，同比下降15.32%；归母净利润为2.42亿元，同比下降20.78%，业绩的下滑主要是疫情所致，事实上，五芳斋主要的生产基地位于浙江省嘉兴市，且销售区域主要集中在华东区域，而疫情的反复导致生产和销售均受到一定程度的冲击。

五芳斋预计2022年1-9 月营业收入约为 22.69亿元至 23.17亿元，同比下降约 13.14%至 14.96%；归属于母公司股东的净利润约为 2.28亿元至 2.30亿元，同比下降约 18.83%至 19.31%。

不得不说，除了疫情、原材料等因素的影响，五芳斋在卖粽子的生意上已经触及到了天花板。

众所周知，粽子的准入门槛较低，入局者多且分散，集中度不高，但市场竞争充分。同时，其作为传统节令食品，消费场景相对有限。目前五芳斋已是头部品牌，在主业的经营发展上很难再有较大的突破。

把鸡蛋都放在一个篮子里并不保险，寻求多元化发展才是出路。

事实上，五芳斋也意识到了这一点，近年来它以粽子为起点，充分利用中华节令场景，开发多样化的糯米食品，甚至拓展日销产品，试图丰富产品矩阵，打造高价值产品线。

本次IPO拟募资7.62亿元，主要用于五芳斋三期智能食品车间建设项目、五芳斋数字产业智慧园建设项目、五芳斋研发中心及信息化升级建设项目、五芳斋成都生产基地升级改造项目等。

本项目达产后，五芳斋可实现新增年产 10,000 万只高端粽子系列产品、4,350万只烘焙类食品（月饼、绿豆糕、蛋黄酥）、1,304 万袋速冻类食品（汤圆、烧 卖、馄饨）等的生产能力。

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得年轻人得天下？

除了丰富产品线，五芳斋作为百年老字号，正在适应时代，试图拥抱年轻人。

公开数据显示，从建国初期到如今，我国的老字号企业由 16000余家降至1600 余家，存活率仅有10%。

老字号想要在这个新时代活下来、活得好，并不容易。

如今，消费者对老字号的抵触情绪其实主要来自于这个“老”字，这里说的“老”意味着：不符合市场需求和发展趋势，没有创新基因，不够吸引眼球，不够“接地气”。

五芳斋想要获得更多的消费黏性，势必要解决这些痛点。

一方面，它开始数字化转型，尤其向电商发力，2009年组建了电商团队，开启了“触网”新模式，进一步扩展了销售渠道。

目前它建立起了覆盖全国的商贸、连锁门店、电商的全渠道营销网络。可以发现，五芳斋以直营为主，这一占比超六成，较为稳定，而在其中，来自电商板块的收入逐年增长，2020年起这一板块的收入占比超过零售渠道，贡献颇多。

除去电商的起飞，它也开始重视营销的输出，利用互联网赋能，试图打破固有标签，与消费者建立起新的有效沟通连接。

五芳斋重视线上内容营销，近三年在广告宣传方面的投入共计近1.75亿元，推出了数支广告短片，包括《寻找李小芬》、《招待所》、《过桥记》等，此前还蹭了元宇宙的热度，上线了科幻广告片，被人们戏称为"五芳影业"。同时，它也与各类品牌进行创意联名，进一步扩大品牌影响力。

图片来源：B站

可以看出，五芳斋算是鼓足干劲，想要取悦年轻一代，在营销、渠道等模式上创新不断，也取得了一定的市场效果，不过它依旧需要找到能为自身带来真正活力的业务增长点。

另外，报告期内，五芳斋的流动比率和速动比率均低于可比公司的均值，资产负债率（合并）逐年增长，从2019年的38.52%增至2021年的50.83%，高于可比公司的均值，在偿债能力上存在一定的弱势。

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结语

俗话说得好，逆水行舟，不进则退。新时代下，这些老字号若是依旧固步自封，那么生存空间只会越来越狭窄。若能借着“国潮”的发展红利，主动思变，积极转型，才能获取更为广阔的发展空间。五芳斋成功上市后，未来的路依旧很长，如何给予投资者业绩增长的确定性还需打上一个问号。

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