钢矿周报：市场情绪回落，钢矿承压运行

铁矿：2301合约短期观望为主，逢高做空

钢材：2301合约短期观望为主，逢高做空

钢材方面：本周市场多空信息交织，钢材市场交投情绪谨慎，钢价震荡趋弱。宏观方面， 8月经济数据承压偏稳运行，地产仍是投资端拖累项，社零消费略高于预期。人民币存在贬值压力，我国货币政策保持中性偏松的态势较为明朗。此外，台湾地缘政治风险酝酿，大宗商品市场承压运行。产业端，建材板材消费环比均有所下降，五大钢材品种钢厂库存和社会库存均环比回升，螺纹钢库存去化放缓，钢材产量在电炉复产、高炉利用率持续提升的背景下持续回补，表需略有下滑。需求端的复苏是支撑钢价反弹高度的最重要的因素，基建行业投资增速亮眼，而地产行业旺季仍待验证，高频数据显示30城地产销量下滑，二三线城市销量持续低迷，短期需求或难以提振。关注下周四9月美联储FOMC会议加息幅度。

铁矿方面：国庆临近，钢厂铁矿石库存低位盘整，节前补库预期支撑铁矿现货价格。供给端，澳洲、巴西铁矿石发运本周走低，巴西发运量环比下降较多，到港量逢低回升、总体趋弱。中国45港、47港到港总量逢低回升，整体呈弱势运行。需求端，本周钢材表需偏弱，247家钢厂高炉开工率近三周持续回升，供需阶段性错配支撑现货价格，但向上驱动还需终端需求复苏加持。需要注意，原料价格涨幅大于成材，钢厂利润遭挤压后可能引发再度减产。

不确定因素：

国内疫情，美联储加息风险

一

螺纹

1.1 本周现货市场表现：

1.2 螺纹供给：复产态势放缓

Mysteel周度数据显示，螺纹产量近两月回升后，本期环比趋弱。截至9月16日，螺纹周度产量307.08万吨，环比减少0.55万吨。从工艺角度来看，本周长流程产量280.02万吨，环比增加1.54万吨，前期检修的长流程高炉复产基本完成，增长态势放缓；短流程产量下降，本周短流程减产2.09万吨至27.06万吨。

利润驱动产量迅速复产，但反过来，复产也侵蚀了吨钢利润，导致产量回落。目前长流程吨钢利润100元左右，短流程吨钢利润依然深陷亏损区间。

1.3 螺纹表需：表需偏弱运行

表观消费方面，本周螺纹表需289.08万吨，环比减少32.24万吨。因中秋假期少一个工作日，表需数据下降较多，不能根据本周数据简单得出需求端断崖下跌的结论。高频数据上，本周237家贸易商本周日均成交14.77万吨，环比减少2.79万吨。本周受台风天气和中秋节假因素影响，建材成交情况相比上周趋弱，预计下周情况会有所好转。

1.4 螺纹库存：社库厂库低位垒库

本周螺纹钢总库存环比增加18万吨至721.62万吨，社会库存近三月持续去库后首次转为垒库，环比增加15.98万吨至496.27万吨，钢厂恢复至垒库趋势，环比增加2.02万吨至225.35万吨，华东地区钢材受台风影响垒库。螺纹库存绝对量处于低位，社库厂库压力不大。

二

热卷

2.1 热卷供需：产量持续上升，需求边际回落

供给端，Mysteel周度数据显示，截至9月16日，热卷周度产量309.16万吨，环比增加1.91万吨，热卷产量近月持续上升。需求端，截至9月16日，热卷表需305.21万吨，环比减少13.77万吨。周消费由增转负。

2.2 热卷库存：库存回升

截至9月16日，热卷本周垒库3.95万吨至325.27万吨，其中厂库垒库2.36万吨至83.64万吨，社会库存垒库1.59万吨至241.63万吨。目前热卷总库存水平低于2019年，钢厂库存处于低位略有回升，本期库存因消化缓慢表现为垒库，结构相对健康。

2.3 钢材总结：

宏观方面，9月16日统计局公布8月经济数据，8月工业增加值同比增加4.2%，环比增0.4%，固定资产投资同比增加6.4%，环比增2.8%，社零同比增加5.4%，环比增加2.7%，8月16-24岁人口调查失业率迎来拐点，环比下降1.2%至18.70%，总体而言8月经济数据承压偏稳运行，地产仍是投资端拖累项，社零消费略高于预期。央行9月15日开展4000亿元MLF操作，实现2000亿元的资金回笼，MLF操作利率为2.75%，与上期持平，基本符合市场预期。近期美元指数走强，离岸人民币兑美元汇率跌破7关口，人民币存在贬值压力，银行间流动性也较为充裕，我国货币政策保持中性偏松的态势较为明朗。此外，台湾地缘政治风险酝酿，大宗商品市场承压运行。

产业端，本周市场多空信息交织，钢材市场交投情绪谨慎，钢价震荡趋弱。本周五大钢材品种供应增至976.99万吨，连续增产7周，五大品种周消费量降幅4.8%；建材板材消费环比均有所下降。五大钢材品种总库存增至1606.14万吨，钢厂库存和社会库存均环比回升，螺纹钢库存去化放缓，钢材产量在电炉复产、高炉利用率持续提升的背景下持续回补，表需略有下滑。需求端的复苏是支撑钢价反弹高度的最重要的因素，基建行业投资增速亮眼，而地产行业金九旺季仍未落地。根据中指监测数据，中秋假期期间（9月10日-9月12日），重点监测城市新建商品住宅成交面积较去年下降31.6%，长沙、西宁、南京等地降幅在七成以上，高频数据显示30城地产销量本周下滑，二三线城市销量持续低迷，短期需求或难以提振。关注下周四9月美联储FOMC会议加息幅度。

三

铁矿

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