原油背后的各方角力及基本面再梳理
我们预计Q4能源依旧紧缺，布油中枢在95-100美元/桶。维持行业增持评级。OPEC+超预期减产的举动有助于布油夯实85-90美元/桶底部。四季度能源紧缺未改，但宏观情绪依旧是压制油价的主要因素。我们预计Q4布伦特原油中枢在95-100美元/桶。由于原油的流动性缺失的问题，未来我们认为价格波动大将成为常态。
OPEC+超预期减产的背后是生产国与消费国长期立场的对立与矛盾激化。实物市场紧张和期货市场的背离反映了市场对于未来经济衰退的担忧，OPEC+不顾美国反对提前减产体现了产油国挺价的意愿，即减少供应匹配需求下滑预期。我们认为这一举动背后是生产国与消费国长期立场的对立和矛盾激化。
需求依旧有韧性，我们认为行业基本面好于市场的预期。6月以来基于对市场需求下滑的预期价格持续下行，但现阶段需求收缩的程度无法匹配，需求韧性仍好于市场预期。库存尚未反季节性累积。
气价高位可能增加对原油需求的转换。气价高位使煤炭原油等替代能源的性价比提升，我们预计高气价将增加Q4的原油替代需求。
风险提示：疫情可能影响原油需求，宏观超预期加息打压需求风险，地缘政治的不确定性。
>相关《原油背后的各方角力及基本面再梳理》内容：
1、 撤回减税措施，特拉斯最后的挣扎？
曾经想做第二个"铁娘子"，如今连首相之位都摇摇欲坠。上任不过一个多月，英国首相特拉斯上任之火直接烧到自己身上。不仅执政之路遭遇一个个滑铁卢，敦促下台、呼吁提前大选的声音也日益高涨，紧急换"将"、撤回政策似乎也于事无补。更有英国媒体直接把一颗...【继续阅读】
2、 美原油交易策略：油价超跌反弹，后市下行风险仍存
周一（10月17日）亚欧时段，美原油小幅上涨，目前交投于86.39美元/桶附近，美元指数走弱，全球多数股市反弹，美国财政称对俄石油设定的具体价格上限尚未决定，再加上俄乌地缘局势紧张，吸引逢低买盘给油价提供支撑；但美元原油钻井数据大涨至2020年3月以来...【继续阅读】
3、 豪赚超千亿！800亿海上油气龙头前三季度净利同比料翻倍，机构却称未来原油需求可能不及预期
总市值近800亿元的海上油气龙头下午公告，前三季度净利预计1078-1098亿元，同比增104%-108%。分析师指出公司业务结构单一，油价波动对业绩影响大，然而美联储频繁加息可能导致后续原油需求不及预期。 财联社10月16日讯（编辑 王舒蕾） 总市值接近800亿元的...【继续阅读】